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15/12/2016 AUTOR: Cristian Balteo Artículos de fondo

Gestión Flexible de la Renta Fija: una alternativa para evitar los rendimientos negativos

Gestión Flexible de la Renta Fija: un alternativa para evitar los rendimientos negativos

Los mercados de renta fija nunca han presentado tantos desafíos como en la actualidad.

La capacidad de los inversores para generar rentabilidad y al mismo tiempo limitar las pérdidas se ha reducido considerablemente. Con rentabilidad cero o incluso a veces, negativa, a los inversores les cuesta encontrar activos capaces de satisfacer esas necesidades. Por lo tanto, muchos prefieren mantener sus activos en cuenta corriente, a la espera de que surjan oportunidades, de que aumente la rentabilidad o de que la volatilidad amaine.

¿Mantener un importante volumen de liquidez es la solución adecuada en el entorno actual de mercado?

Si bien la liquidez puede parecer la mejor solución para garantizar el capital de los inversores, existen varios inconvenientes potenciales que deberían llevar a los inversores a pensárselo dos veces antes de depositar una parte importante de sus carteras en cuenta corriente:

• Aunque las cifras de inflación general llevan los últimos años coqueteando con niveles deflacionarios en Europa, resulta apreciable un aumento de los precios de los activos reales. Con la rentabilidad de las cuentas corrientes en cero, el poder adquisitivo real de los inversores se ha visto erosionado.
• La práctica habitual consiste en dejar el dinero en la cuenta corriente y esperar al “momento adecuado” para invertir. Sin embargo, el enfoque basado en buscar el momento adecuado en el que invertir ha demostrado ser muy complicado, y adoptar una postura de espera tiende a traducirse en rentabilidades considerablemente más bajas a largo plazo.

¿Son los fondos flexibles una solución alternativa a la liquidez?

Las soluciones flexibles y sin restricciones, que invierten en cualquier región o subclase de activos de renta fija, pueden preservar el capital y limitar el riesgo de sufrir pérdidas, si bien tienen niveles de riesgo superiores a los de la liquidez y los fondos del mercado monetario. Su flexibilidad les permite invertir en activos conservadores, como deuda soberana de alta calidad y divisas refugio. Ahora bien, para generar cierta rentabilidad, también invierten en activos con un riesgo más alto, como bonos high yield y deuda de los mercados emergentes. El equilibrio resulta clave.

¿Por qué es tan necesario aunar el equilibrio a la flexibilidad?

Basarse en una clara visión de tipo “top-down” para gestionar las carteras de bajo riesgo en un entorno tan complicado, y sesgar de forma acusada la cartera hacia activos más agresivos o más conservadores, pone en peligro la uniformidad y la preservación del capital. Para no llevarse sorpresas, hay que evitar dedicar toda la atención al rumbo que uno cree que seguirán la economía y el mercado o a qué clase de activo rendirá mejor o peor en el entorno previsto. El verdadero equilibrio implica identificar cuáles son las auténticas fuentes de riesgo y rentabilidad dentro de cada clase de activo para entender su comportamiento en entornos de mercado diferentes. El objetivo es buscar un equilibrio entre activos con capacidad de respuesta en las fases de recuperación y activos que rindan en los periodos de recesión.

Con esta necesidad en mente, el Multi Assets Team de Nordea lanzó, hace más de tres años, el Nordea 1 – Flexible Fixed Income Fund:

• Una cartera de renta fija global, de alta liquidez y sin restricciones, capaz de equilibrar la duración y el riesgo del crédito de forma flexible.
• Con un objetivo del 2% anual por encima del efectivo, con una volatilidad de entre el 2 y el 5 % a lo largo de un ciclo de inversión completo.*

Cristian Balteo
Senior Product Specialist
* Las cifras de rentabilidad y volatilidad son solo objetivos. No puede garantizarse la consecución de estos objetivos.

Los subfondos mencionados forman parte de la SICAV Nordea 1, una entidad de inversión abierta con sede en Luxemburgo (Société d’Investissement à Capital Variable), legítimamente constituida y regida por la legislación de Luxemburgo y la Directiva de 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo de 13 de julio de 2009. Este documento contiene material informativo y no divulga toda la información relevante relativa a los subfondos presentados. Cualquier decisión de inversión en los subfondos debe realizarse tomando como base el folleto informativo actual, que se puede solicitar, junto al Documento de información clave para el inversor, los informes semianuales y anuales actuales, electrónicamente en inglés y en el idioma local del mercado en el que la mencionada SICAV está autorizada para la distribución, y de forma gratuita, a Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburgo, a través de nuestros representantes locales, puntos de información o distribuidores. Las inversiones en transacciones con instrumentos derivados y con divisas extranjeras pueden estar sujetas a fluctuaciones monetarias considerables que pueden afectar al valor de las inversiones. Las inversiones en los mercados emergentes comportan un elemento de riesgo mayor. El valor de los títulos puede registrar grandes fluctuaciones como resultado de la política de inversión del subfondo y no está garantizado. Si desea obtener más información sobre los riesgos de inversión asociados a estos subfondos, consulte el Documento de información clave para el inversor correspondiente, que se puede obtener de la manera descrita anteriormente. Debe sopesar detenidamente si la inversión es o no adecuada para usted. Nordea Investment Funds S.A. se limita a publicar información relacionada con el producto y no realiza recomendaciones de inversiones. Publicado por Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburgo, que está autorizada por la Comisión de Control del Sector Financiero de Luxemburgo. Puede obtener más información de su asesor de inversión, que le podrá aconsejar de forma independiente sobre Nordea Investment Funds S.A Información adicional para España: Los subfondos mencionados están debidamente inscritos en el registro oficial de la CNMV para las sociedades de inversión colectiva extranjera (entrada n.º 340) y están autorizados para la comercialización de sus productos en España. Se puede consultar una lista completa de distribuidores autorizados en la página web de la CNMV (www.cnmv.es). J.P. Morgan Bank Luxembourg S.A. es la entidad banco depositário de los activos de la SICAV. Fuente (a menos que se indique lo contrario): Nordea Investment Funds S.A. A menos que se estipule lo contrario, todas las opiniones aquí expresadas constituyen las de Nordea Investment Funds S.A. El presente documento no podrá reproducirse ni divulgarse sin consentimiento previo. Las referencias a sociedades u otras inversiones mencionadas en el presente documento no podrán considerarse como una recomendación al inversor para comprar o vender, y sólo se incluyen a título informativo.
El nivel de beneficios y cargas fiscales depende de las circunstancias de cada individuo y puede cambiar en el futuro.

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