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El mercado sigue moviéndose con extrema cautela

El mercado sigue moviéndose con extrema cautela

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Morning meeting del 21 de septiembre de 2012

Buenos días.

El mercado sigue moviéndose con extrema cautela ante la aparente falta de decisión del gobierno español a cuenta del rescate. Como ha venido siendo habitual en estos casos, la falta de acción conforme pasan los días va dando paso a los rumores sobre el cómo y el cuándo del rescate. En cuanto a estos rumores, en las últimas (o no tan últimas) horas se viene especulando con las negociaciones “secretas” entre España y la Unión Europea, pero asegurar el qué se está negociando ya resulta un poco más aventurado, así que versiones las habrá para todos los gustos.

En cuanto a las posibilidades de que se demore el rescate, haberlas, haylas, y el presidente del BBVA dejó ayer meridianamente claro que no se pueden hacer malabarismos con el tema y que es necesario aclarar YA qué camino se va a tomar, sea el que sea. Para aquellos que piensan que el gobierno va a espaciar lo máximo la solicitud formal de asistencia financiera, decir que la reducción de los costes de financiación de las dos subastas de esta semana (a corto y largo plazo) les da fundamentos. Para el que no lo crea: después de colocar con éxito títulos a diez años al 5,66%, la rentabilidad del Bono volvió a subir. En cualquier caso, hoy se reúnen en Roma los presidentes Mario y Mariano con el rescate español como tema a tratar de cara a la próxima reunión del Eurogrupo.

Además de España, los datos macro conocidos ayer tampoco sirvieron de gran ayuda a los activos de riesgo. Después de comprobar que el PMI manufacturero chino elaborado por HSBC seguía en terreno contractivo por undécimo mes consecutivo, era turno de Europa; a pesar de unos números mejor de lo esperado en el caso alemán, pesaron más las decepciones llegadas de Francia, que además arrastraban al conjunto de la Zona Euro. El número de subsidios semanales de desempleo de EE.UU. volvía a situarse por encima de las previsiones, pero fue contrarrestado por una caída menor de lo esperado del índice de actividad manufacturera de Filadelfia.

Buen día.

 

Amílcar Barrios Vilallonga
Gestión de Carteras

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