Los bonos por fin descansan después del rally de las últimas semanas por el cambio de actitud del inversor frente a las bajadas de tipos, en especial en EE.UU., donde el mercado descuenta que la primera bajada ocurrirá en el ultimo trimestre del año por una inflación que asustó en el mes de marzo. También por el dato del PCE que se publicará el próximo viernes, que tampoco apunta a una reducción de la inflación, estancada en torno al 3%.
Cierre positivo de los índices bursátiles a ambos lados del Atlántico. En EE.UU. el índice Dow Jones cerraba con una revalorización de 0,67% hasta los 38.239 puntos, el S&P 500 conseguía superar los 5000 puntos hasta los 5010 y el Nasdaq conseguía subir un 1,1% hasta los 15.451 puntos.
En Europa, el ganador de la jornada fue nuestro índice nacional, quedándose a las puertas de 10.900 puntos (+1.50%), el Euro Stoxx 50 +0,38%, el CAC 40 superó los 8000 puntos revalorizándose +0,22% y el índice alemán DAX +0,70%.
La buena marcha de la economía apunta a un aterrizaje suave y a unos tipos de interés que se mantendrán a estos niveles más tiempo del esperado. Sorprende el movimiento del bono a dos años americano, que ha pasado en dos meses de 4,20% hasta el 5% actual. Confirma que la Fed será muy prudente con las posibles bajadas de tipos.
La situación es distinta en Europa. La inflación seguirá evolucionando favorablemente, situándose en niveles próximos al 2%, objetivo del BCE. La actividad económica continuará débil. El bono alemán a dos años se mantiene por debajo del 3% y el dos años americano roza el 5%, con un diferencial entre ellos de 200 p.b., el mayor en todo el año y cerca de los 207 p.b. del 2023, lo que demuestra una acusada diferencia del crecimiento económico entre EE.UU. y la eurozona. En el caso del bono americano y el alemán a diez años, el diferencial se ha ampliado hasta los 212 p.b.. El mayor desde el año 2019.
La primera bajada en la eurozona se descuenta para la próxima reunión de junio, que será de 25 p.b.
Estados Unidos.
Europa.
Estamos en plena presentación trimestral de resultados. Con 75 compañías publicadas, el incremento medio del beneficio por acción (BPA) es +2,4% vs. +4,2% esperado. Baten expectativas el 81,7%, el 4,2% en línea y el 14,1% decepcionan. Hoy martes publican Tesla, Visa, ASML, GM y Lockheed Martin, entre otros.
Por el lado macro, ayer lunes se publicó el dato de confianza al consumidor, que empeoró hasta -14.7 desde -14.5 esperado y 14.9 anterior. Hoy martes, veremos la publicación de los PMI manufactureros en Alemania (42.7 esperado desde 41.9 anterior), en la eurozona (46.5 esperado desde 46.1 anterior) y en EE.UU. (52.0 esperado desde 51.9 anterior).
Feliz martes.
Llámanos 
