¿Levantará la Fed el pie del acelerador?

Ayer vivimos una jornada en la que nuevamente la inflación fue la protagonista. En el Viejo Continente los principales índices tuvieron un comportamiento de más a menos y cerraron ligeramente en negativo (Euro Stoxx 50 -0,26%, DAX -0,24% e Ibex35 -0,31%). La publicación de los datos preliminares de IPC, tanto en España como Alemania, mostró una inflación más pegajosa de lo que se desearía, lo que provocó que tanto los mercados de acciones como el de bonos en la eurozona tomaran un tono bajista. La interpretación que dieron los inversores de esos datos fue la confirmación de que el BCE subirá de nuevo sus tipos en su reunión de septiembre. Este sentimiento se constató en la previsión de subida de tipos. El pasado viernes esta probabilidad no alcanzaba el 40%, ayer vimos que se acercaba al 60%.

Fuente: Bloomberg

Al otro lado del Atlántico la película fue muy diferente. Los principales índices cerraron en positivo (Dow Jones 0,11%, S&P 500 0,38% y Nasdaq 0,54%). Esta “celebración” por parte del mercado continúa la tendencia del inversor de tomar como positivo cualquier dato de enfriamiento del mercado laboral estadounidense o de su economía. Lo vivimos ayer con un dato de PIB en el segundo trimestre de 2023 por debajo del estimado (2,1% frente a 2,4%). Esto se suma a una cifra de creación de empleo inferior a la esperada por el consenso. Estos datos fueron interpretados como un enfriamiento que, aunque ligero, podría llevar a la Fed a levantar el pie y no subir tipos en la reunión de septiembre. Este escenario que se ha dibujado, donde la economía desacelera pero no de manera brusca, está teniendo una recepción optimista por parte de los inversores, que lo ven como la mejor opción para continuar con el buen comportamiento mostrado en lo que va de año.

Hoy volveremos a tener una jornada cargada de datos macroeconómicos, con datos del IPC tanto de Francia e Italia como del agregado de la eurozona. Se espera que como sucedió ayer con Alemania y España, los datos no traigan demasiadas buenas noticias. También conoceremos el acta de la reunión del BCE que tuvo lugar el pasado mes de julio, y que arrojará luz sobre si sus miembros apoyan nuevas subidas y en qué cuantía lo hacen. En cuanto a los datos estadounidenses, hoy se publicará el índice de precios del consumo personal, el PCE, que ha demostrado ser el índice de referencia para la Fed y cuyo dato podría dictar el comportamiento del mercado en esta jornada.

Ayer Warren Buffet celebró su 93 cumpleaños y está claro que el Oráculo de Omaha no ha perdido facultades. Su empresa, Berkshire Hathaway, ha marcado este mes máximos históricos y se ha convertido en la empresa estadounidense no tecnológica de mayor capitalización (787.192 millones de dólares).

Fuente: Bloomberg. Elaboracion Tressis.