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Las bolsas europeas parecen no saber por dónde tirar

Las bolsas europeas parecen no saber por dónde tirar

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Morning meeting del 23 de noviembre de 2012

Buenos días.

Después de cuatro días consecutivos de subidas, hoy las bolsas europeas parecen no saber por dónde tirar. En el día de ayer, a pesar de la ausencia de Wall Street, el apetito por el riesgo se mantuvo durante toda la sesión, animados por los datos de PMI manufactureros (especialmente buenos en China), el resultado razonablemente satisfactorio de la subasta de deuda en España, o la esperanza que aún no se ha perdido de que la cumbre decisiva del próximo lunes resuelva, algo, el futuro de Grecia en el euro.

¿Y qué pasa con España? Pues depende de a quién pregunten. En el lado positivo ayer la subasta de deuda del Tesoro se saldó con una adjudicación de 3.880€ millones en bonos a 3, 5 y 10 años, cantidad que supera el objetivo máximo previsto (de 2.500€ a 3.500€ millones), y con una reducción además de los costes de financiación. Conviene destacar el desplazamiento de la demanda hacia plazos más largos durante el mes de noviembre, que permite que la vida media de la deuda subastada en este periodo sea de casi 5 años, niveles máximos desde principios de año. Gestores como PIMCO han aumentado su exposición en España comprando bonos a 4 años, así como deuda italiana. Eso sí, de forma cautelosa y puede que táctica.

Para hoy la referencia más importante será el índice de clima empresarial de Alemania elaborado por el instituto IFO, que ha registrado un avance en noviembre respecto al mes anterior: 101,4 vs 99,5 esperado, y 100 del mes anterior. Lo siguiente será la apertura de la bolsa de EE.UU. que cotizará solo media sesión, después tocará lanzarse a los malls e impulsar esas dos terceras partes del PIB americano que es el consumo.

Y ya otro día hablamos de Argentina, que tiene que pagar 1.300 millones de dólares a un grupo de acreedores que se negaron a participar en la quita de 2005 y 2010. Más presión sobre la economía argentina, cuyo Gobierno responde que se trata de una “especie de colonialismo jurídico”.

Buen día,

Montserrat Formoso Fraga
Directora de Gestión

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