La inflación frena el alivio geopolítico en los mercados

El mercado recibió ayer señales contradictorias. Por un lado, la moderación de las tensiones entre Estados Unidos e Irán y la caída del petróleo ofrecieron cierto alivio a los inversores. Sin embargo, el dato de inflación estadounidense volvió a recordar que las presiones sobre los precios siguen presentes y que la Reserva Federal podría tener menos margen del esperado para relajar su política monetaria. Así, la mejora del frente geopolítico no está siendo suficiente para despejar las dudas sobre la evolución de los tipos de interés.

El petróleo retrocede, aunque persisten los riesgos sobre el suministro

Donald Trump rebajó el tono respecto a una posible nueva ofensiva militar contra Irán y señaló que, por el momento, considera poco probables nuevos ataques. Qatar continúa ejerciendo labores de mediación, aunque la situación sobre el terreno sigue siendo delicada. Los ataques contra buques comerciales y petroleros tampoco han cesado: durante octubre se registraron 37 embarcaciones atacadas. Por tanto, los riesgos para el transporte marítimo y el suministro energético continúan presentes.

En este contexto, el mercado del petróleo reaccionó con nuevas caídas. El brent llegó a situarse por debajo de los 90 dólares por barril durante la sesión y cerró en 90,75 dólares, con un descenso del 1,4%. El WTI, por su parte, retrocedió un 0,47%, hasta los 86,40 dólares. No obstante, durante la madrugada el brent recuperó los 92 dólares, reflejo de que el riesgo sobre el suministro energético todavía no ha desaparecido.

La inflación refuerza las expectativas de subidas de tipos

Sin embargo, el dato que marcó la jornada fue el IPC estadounidense de octubre. La inflación general aumentó un 0,4% mensual, frente al 0,3% esperado, y se moderó respecto al 0,6% de septiembre. La subyacente, por su parte, avanzó un 0,3%, por encima del 0,2% previsto, y encadenó así tres meses consecutivos con ese mismo incremento. Por componentes, los precios de la vivienda aumentaron un 0,3%, mientras que los alimentos se encarecieron un 0,5%, después de permanecer prácticamente estables durante los tres meses anteriores. La energía también subió, aunque a un ritmo mucho menor que en septiembre: un 0,7%, frente al 5,2% del mes anterior.

En este contexto, las declaraciones de varios miembros de la Reserva Federal (Fed) cobraron especial relevancia. Christopher Waller ya se había mostrado partidario de una nueva subida de tipos en diciembre, incluso si la inflación hubiese evolucionado de forma más favorable. A estas declaraciones se sumaron las de Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas, que considera que podrían ser necesarias nuevas subidas de tipos a un ritmo más rápido durante los próximos meses. Por su parte, Austan Goolsbee, de la Fed de Chicago, calificó de preocupante el último dato de inflación. Como resultado, el mercado ha reforzado sus expectativas de endurecimiento monetario: según CME FedWatch, los inversores asignan actualmente una probabilidad del 86,3% a una subida de 25 puntos básicos en diciembre, mientras que el 13,7% restante contempla un incremento de 50 pb.

En lo que respecta a las bolsas, en Europa predominaron los avances moderados, apoyados principalmente por el buen comportamiento del sector bancario. El Euro Stoxx 50 subió un 0,68%, el CAC 40 un 0,55% y el DAX un 0,31%, mientras que el IBEX 35 destacó entre los principales índices, con una subida del 0,98%. Al otro lado del Atlántico, Wall Street cerró en negativo tras el dato de inflación estadounidense. El Nasdaq Composite retrocedió un 0,74%, el S&P 500 un 0,38% y el Dow Jones un 0,30%.

La tecnología cae, aunque la inversión en IA continúa

Nvidia volvió a sufrir un importante castigo bursátil, con una caída del 5,53%, y encadenó así dos sesiones consecutivas de fuertes descensos. Este movimiento permitió a Microsoft superar a Nvidia en capitalización bursátil y recuperar la segunda posición entre las empresas más valiosas del mundo, únicamente por detrás de Apple. Se trata de la primera vez que Microsoft adelanta a Nvidia desde junio de 2025.

No obstante, el interés por la inteligencia artificial continúa mostrando señales de fortaleza. CoreWeave presentó unos resultados trimestrales mejores de lo esperado, con unos ingresos de 3.660 millones de dólares en el tercer trimestre, frente a los 1.370 millones registrados un año antes. Además, elevó sus previsiones de ingresos para el conjunto de 2026. Por otro lado, OpenAI habría alcanzado por primera vez unos ingresos de 10.000 millones de dólares en el tercer trimestre, lo que supone un crecimiento cercano al 50% respecto al trimestre anterior. A ello se suma el elevado interés que está despertando la salida a bolsa de Anthropic, cuya oferta recibió órdenes suficientes para cubrir la totalidad de las acciones disponibles desde el inicio de la operación.

En el mercado de renta fija, las rentabilidades de los bonos estadounidenses repuntaron, especialmente en los vencimientos cortos. El rendimiento del bono a dos años subió hasta el 4,74%, mientras que el de diez años se situó prácticamente en el 5%. En Europa, la rentabilidad del bono alemán a diez años también avanzó, hasta el 3,31%, mientras que la del bono a dos años se mantuvo prácticamente estable, en torno al 3,06%.