Las bolsas europeas se tiñeron de rojo. En Europa destaca la caída del DAX alemán, que cedió 1,32%, el Ibex retrocedía un 0,88%, el Eurostoxx y el CAC francés se dejaban un 1,09% y 0,86% respectivamente. En cuanto a Wall Street, el comportamiento fue mixto: el Nasdaq subía un 0,32%, el S&P 500 un 0,14%, mientras que el Dow Jones se dejaba 0,02%.
Los bonos se toman un respiro. Las rentabilidades disminuyen mientras el mercado mantiene en el 50% la probabilidad de un primer recorte en junio en Estados Unidos. Sin embargo, en Europa la probabilidad de una bajada de tipos en junio es del 80%. Se ha disipado la expectativa de tres recortes de tipos de interés de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal.
Ahora el mercado descuenta solo dos reducciones este año, y así lo reflejan los contratos de swap, que sugieren alrededor de 60 puntos básicos de relajación monetaria en EE.UU. para este año. Esto indica que dos recortes son el resultado más probable, con el primero esperado para septiembre. Se empieza a ver un horizonte de tipos altos durante más tiempo.
| Rentabilidad dos años | Cambio diario dos años | Rentabilidad diez años | Cambio diario diez años | |
|---|---|---|---|---|
| Alemania | 2,883% | -3,7 pb | 2,369% | -6,4 pb |
| Francia | 2,87% | -2,9 pb | 2,858% | -6,3 pb |
| España | 3,032% | -2,9 pb | 3,179% | -6,8 pb |
| Estados Unidos | 4,744% | -4,7 pb | 4,367% | -5,5 pb |
El Tesoro Público colocó ayer letras a seis y doce meses. La demanda de este tipo de activos de renta fija sigue siendo muy alta entre los inversores particulares, que en enero acumulaban una inversión de 24.664 millones de euros, casi 21.000 millones más que hace un año. El Tesoro recibió ofertas de 3.412 millones (seis meses) y de 6.915 (doce meses). En la letra subastada a más corto plazo se adjudicaron 1.310 millones, mientras que en la letra a doce se colocaron 3.921 millones. Ambas letras a un tipo más bajo. El Tesoro volverá a los mercados de deuda el próximo 16 de abril, con una emisión de letras a tres y nueve meses y otra el día 18 de bonos y obligaciones del Estado, a un tipo inferior.
En cuanto a las materias primas, el petróleo continúa con la corrección que comenzaba el día anterior: el crudo Brent cotiza en 89 dólares/barril y el de tipo West Texas en torno a los 85 dólares/barril; en lo que va de año registran subidas cercanas al 16% y 19% respectivamente.
En macroeconomía ayer fue un día de escasa información. Destacamos el indicador NFIB de optimismo de pequeñas compañías en Estados Unidos, que salió 88,5 por debajo de lo esperado 89,9. Hoy conoceremos uno de los datos relevantes de esta semana: se publica la inflación americana de marzo, la cual podría repuntar del 3,2% al 3,4%, con la subyacente moderándose una décima al 3.7, aunque superando el objetivo del 2% de la Fed. También se publica el acta de la reunión anterior de la Reserva Federal.
La otra cita importante de la semana tendrá lugar mañana, cuando el BCE celebra su reunión mensual de política monetaria, en la que no se esperan cambios. El foco se centrará en la rueda de prensa de Christine Lagarde, en donde la presidenta puede preparar el camino para la primera bajada de junio o, por el contrario, no dar pistas sobre las decisiones futuras a tomar, a la espera de revisar las previsiones macro en junio.
Son importantes las esperanzadoras cifras macro que han salido en los últimos días: el índice Sentix de confianza del consumidor de la eurozona aumentó por sexto mes consecutivo en abril, su mayor nivel en dos años, a niveles de -5,9 aunque sigue en terreno negativo.
En Alemania la producción manufacturera subió un 2,1% en febrero, lo que hace prever que la economía alemana empieza a dar signos de recuperación. Estos buenos datos hacen pensar que la bajada de tipos a corto plazo no está garantizada.
Buen miércoles.
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