Jornada un poco anodina la de ayer por la festividad del Día de Acción de Gracias en Estados Unidos. Esto dejó a los mercados financieros huérfanos de referencias de calado, como lo son los parqués estadounidenses o el comportamiento de la deuda emitida por su Tesoro. No obstante, en Europa todo siguió su curso normal con las bolsas operativas con normalidad y la economía del continente mostrando síntomas de ralentización.
En relación con la salud de la economía europea, esta continuó perdiendo tracción durante el mes de noviembre, tal y como se pudo extraer de la lectura de los índices adelantados de actividad (PMI) de noviembre. Si bien es cierto que la cifra publicada fue superior a la estimada (47,1 vs. 46,8), es el sexto mes consecutivo que se encuentra en contracción (dato inferior a 50) y no se prevé que mejore a corto plazo. El problema viene de que el sector industrial se encuentra en una tesitura compleja (43,8 vs. 43,5 estimado), porque lo que ha estado descendiendo durante los últimos cuatro meses son los nuevos pedidos recibidos y los nuevos pedidos de exportación. Lo que redunda en que las empresas no están produciendo productos y continúan reduciendo los inventarios que tanto incrementaron a raíz del coronavirus.
Fuente: Bloomberg.
Las turbulencias europeas no se quedan ahí. Por un lado, ganó la ultraderecha en Holanda, siendo el partido más votado (tan solo una vez en la historia el partido más apoyado no ha gobernado). Una de sus principales bazas era convocar un referéndum para abandonar la Unión Europea. ¿Nuevo brexit a la vista? El tiempo lo dirá. Por otro lado, Alemania suspenderá por cuarto ejercicio consecutivo su límite constitucional de endeudamiento al verse obligada a reconocer cientos de miles de millones de euros de financiación de fondos especiales, que no forman parte del presupuesto federal regular.
Los índices de renta variable tuvieron un comportamiento mayoritariamente al alza. El Euro Stoxx 50 se revalorizó un 0,21%, el Ibex 35 un 0,18%, el CAC 40 un 0,24%, el DAX un 0,23% y el FTSE 100 un 0,19%.
En el lado de la renta fija, las curvas de rendimientos de la deuda pública ganaron algo de pendiente, como consecuencia de que el aumento del rendimiento ofrecido por parte de los bonos fue superior en los tramos largos (diez años) que en los cortos (dos años). De seguir esta tendencia, será una buena oportunidad para continuar siendo constructivos con la duración a medio plazo.
Finalmente, hoy tan solo tendremos media sesión de las referencias americanas. En el caso europeo, la principal referencia será el indicador IFO, que mide el clima de los negocios alemanes. Lo más relevante, más allá de la situación actual, será ver qué opinan los gestores de 7000 compañías germanas sobre el devenir de sus negocios y de la economía del país.
Feliz viernes.
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