Comportamiento mixto en los índices bursátiles. En Europa, las subidas fueron lideradas por el Eurostoxx 50 con +0,37%, manteniendo los 4900 puntos, el índice francés CAC 40 +0,18% y el Ibex 35 aguantando los 10.000 puntos, con una pequeña subida de +0,05%. Sin embargo, en Estados Unidos todos los índices cerraron en negativo, aunque de una forma muy suave con caídas limitadas. El Dow Jones cayó un 0,25% hasta los 38.989 puntos, el S&P 500 -0,12% hasta los 5130 puntos y el Nasdaq, campeón de este año con una revalorización positiva de +9,79%, cayó -0,41% hasta los 16.207 puntos.
Los sectores están teniendo un comportamiento muy positivo este año y después de la presentación de resultados del último trimestre del 2023, en Estados Unidos solo el sector de utilities con una caída de -3,2% y el inmobiliario con -1,4% se mantienen en negativo. En Europa, la situación es más complicada con cinco sectores que se mantienen este año en negativo: energía con -2,6%, materiales con -1,9%, consumo básico -2,5%, utilities -9,1% e inmobiliario en 6,5%.
En relación con las posibles bajadas de tipos, el mercado descuenta para Europa una bajada de 100 p.b. a finales de este año hasta situarse en el 3%. En Estados Unidos también una misma cuantía, hasta terminar este año, en su última reunión de la Fed del 18 de diciembre en 4,50%. Ya nos encontramos muy lejos del 4,20% en el que se situaba el euríbor a doce meses en octubre del año pasado y aunque tampoco estamos en los niveles de 3,50%, como empezamos este año 2024, la rentabilidad actual de 3,74% nos indica que el único lado es la bajada de tipos, aunque mucho más despacio de lo que podíamos esperar.
Los diferenciales de crédito siguen estrechándose, dando a entender, como así pasó en el 2023, que el mercado no contempla riesgos altos de impagos en los bonos high yield. No debemos olvidar que actualmente uno de los pocos índices que se mantiene en positivo, acompañando a los bonos convertibles contingentes y los ligados a la inflación, es el de bonos high yield con una rentabilidad en EE.UU. de 0,82% y en Europa 0,47%.
El próximo jueves conoceremos la decisión de tipos del Banco Central Europeo, en el que destaca el comentario de la política monetaria de su presidenta Christine Largarde. Seguimos pensando que la presidenta del BCE se mantendrá en la misma opinión que ha mantenido en estos últimos meses, confirmando que la prioridad del BCE es la estabilidad de precios y hasta que no veamos una reducción clara de los estos, los tipos de interés seguirán cerca de los niveles actuales.
También nuestra atención estará situada en la 14ª sesión anual de la Asamblea Nacional Popular de China (ANP), en cuya apertura el primer ministro Li Qiang ha revelado un ambicioso objetivo de crecimiento del 5% (tras el 5,2% de 2023), con una creación de doce millones de empleos urbanos para 2024, manteniendo la tasa de paro en el 5,5%. Se fija una meta en torno al 3% de inflación, con un déficit del 3% del PIB (por debajo del 3,8% revisado de 2023).
Hoy es el supermartes en EE.UU., el día con mayor número de estados en elecciones primarias. Los analistas descuentan que hoy quedará claro que el siguiente candidato para la presidencia, por parte del partido republicano, será Donald Trump y Nikki Haley presentará su renuncia. También estaremos pendientes del discurso del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el comité de servicios financieros, mañana en la Cámara de Representantes y el jueves ante el Senado.
En el lado macro, hoy se publican los precios industriales en la eurozona con una caída esperada por los analistas del -8,1% desde -10,6%. En EE.UU. se publicarán los pedidos a fábrica (-2,9% esperado vs. +0,2% anterior) y el ISM de servicios (53 esperado vs. 53,4 anterior)
Feliz martes.
Llámanos 
