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26/07/2013 AUTOR: Amílcar Barrios Vilallonga Morning meeting

Será que nos acercamos al final del mes de julio

Buenos días.

Será que nos acercamos al final del mes de julio que las cosas andan más tranquilas, que a la vuelta están las vacaciones o que la semana que viene Super Mario y los datos de empleo de EEUU vuelven a salir a la palestra, pero sobre todo será que faltan referencias externas o exógenas a los mercados las que están permitiendo que fijemos nuestra atención en los fundamentales más puramente económicos.

La jornada de ayer la abrimos con varios frentes positivos, bien fueran los resultados de varias empresas españolas, bien la macro con las alentadoras cifras de la EPA a la cabeza, pero no se quedó ahí, sino que afortunadamente esta buena marcha se extendió al resto de la sesión: la confianza empresarial alemana (IFO) suma su tercera subida mensual hasta 106,2 puntos, el PIB del Reino Unido confirma la recuperación de la actividad económica al encadenar dos trimestres positivos y, por último, los pedidos de bienes duraderos norteamericanos, que batieron por mucho las previsiones para alcanzar una subida mensual del 4,2%. Por su parte, en Japón nada hace pensar que las autoridades no siguen firmemente decididas a darle la vuelta a dos décadas de crisis, para lo cual, uno de sus objetivos consiste en conseguir una inflación del 2% a dos años vista, y los números parecen confirmar un trabajo fructífero a la luz del conocido esta madrugada.

Mencionar la falta de referencias externas o exógenas no implica la ausencia total de las mismas, más bien hacen alusión al escaso impacto que éstas tienen sobre la mentalidad financiera. Así, el FMI ha vuelto a lanzar un mensaje (esta vez sin desenterrar el hacha de guerra) a Europa bastante concreto y que sigue los siguientes y ya conocidos pasos: I) el primero consiste en alabar las reformas desde el púlpito casi como si implementarlas fuera la más sencilla de las decisiones; II) a continuación se debe apelar al saneamiento y consiguiente fortalecimiento de los balances de la banca continental, casi nada; III) y por último, hacer un llamamiento al BCE para que ponga en marcha algún tipo de programa no convencional que facilite el acceso al crédito de las PYME obviando que Alemania aprieta y elige presidente en septiembre.

Feliz fin de semana,

Amílcar Barrios Vilallonga
Gestión de Carteras

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