Ayer, con EE.UU cerrado por el día de Martin Luther King, los índices europeos tuvieron un comportamiento positivo con el Eurostoxx 50 alcanzando los 4302,14 con una subida de +0,70%, el FTSE 100 británico subía un 0.91%; el CAC parisino el 0,82%, el MIB de Milán un 0,52%, el DAX de Fráncfort el 0,32%, y el IBEX hasta 8838 puntos, con un 1,43% en lo que va de año.
Los datos macroeconómicos fueron escasos, aunque seguimos digiriendo los datos de los PMI de la semana pasada que empiezan a dejar una duda sobre lo fuertes que pueden estar las economías y si es correcto tantas subidas de tipos que se esperan en EE.UU. o deberían ser menos y más distanciadas en el tiempo. Porque aunque seguimos en expansión, los PMI en EE.UU han caído desde 63,40 el mes de junio del 2021 al actual 57,70, y los PMI de servicios que han pasado de 70,4 al actual 57,6. En Europa algo parecido. El índice manufacturero ha pasado a 58 desde 63,40 y el de servicios de 59.80 el pasado julio, a 53,10. Efectivamente seguimos en expansión y los datos no son preocupantes pero la tendencia es la que es.
Hoy tendremos la encuesta ZEW en Alemania y el “Empire State manufacturing” en EE.UU. El primero determina el sentimiento de los inversores institucionales alemanes y el segundo, las condiciones y expectativas manufactureras en Nueva York. Las tensiones geopolíticas en Medio Oriente están consiguiendo que suba el precio del petróleo independientemente de la liberación de reservas de crudo y el aumento de producción en Libia. El crudo Brent se sitúa por encima de 87.70 alcanzado una rentabilidad en el año de 12,79% y el crudo WTI roza los 85,50 alcanzado un 13,50% en lo que va de año.
El incremento de precios de las materias primas es destacable, excluyendo el oro y la plata, que mantienen una rentabilidad negativa en el año.
En relación con los tipos de interés, el bono alemán a diez años se acerca a tasas positivas (-0,02%) y las rentabilidades de los bonos periféricos siguen al alza con España en 0,65%, Portugal 0,56% e Italia 1,29%. Otra cosa son las rentabilidades a dos años, y aunque siguen reduciendo sus tasas negativas, todos los países de la zona euro se mantienen cerca de -0,50%. Queda claro que Europa lleva una velocidad muy distinta a Estados Unidos y aquí las subidas de tipos están muy lejos de realizarse. Y mucho menos cuando el Eurogrupo reunido ayer concluyó que la inflación disminuirá durante los próximos meses, lo que da pie al BCE a no cambiar excesivamente sus políticas ultraexpansivas y apoyando a las deudas soberanas para que no tengan problemas de financiación. El BCE reducirá su programa PEPP de ayuda a la pandemia, pero aumentará las compras mensuales bajo su programa APP. Aquí no va a cambiar mucho la cosa en el corto plazo.
Ya ha empezado la presentación de resultados trimestrales. Hoy nos fijaremos en Bank of New York y Goldman Sachs en EE.UU. y ASML en Europa.
Feliz martes.
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