El nuevo Gobierno de México y la banca española

Recuperación de los bonos

La sesión de ayer estuvo marcada por una buena recuperación en las rentabilidades de los bonos debida a un dato de ISM manufacturero débil: las rentabilidades a diez años en EE.UU. y en Alemania se contrajeron en 4 p.b. llegando a niveles del 4,34% y 2,53% respectivamente. Un dato que en mayo apuntó a una mayor debilidad del sector que afectó notablemente a la confianza en los mercados por un posible estancamiento en el crecimiento. Además, otro factor que impulsó las compras en el mercado de deuda fueron las ofertas de empleo en EE.UU. (JOLTS) que cayeron en abril al nivel más bajo en más de tres años. Un dato que indica que el mercado laboral se va enfriando y podría dar argumentos a la Reserva Federal para reducir los tipos de interés este año.

Próxima reunión del BCE

Por lo pronto, el punto de mira estará en la reunión de este jueves del Banco Central Europeo (BCE). Se da por hecho que el organismo bajará los tipos de interés 25 p.b. dejando el tipo de financiación en el 4,25% y el tipo de depósito en el 3,75%. Así pues, salvo un giro de guion, los mercados financieros apenas notarán movimientos. La clave será las declaraciones posteriores de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en la rueda de prensa en la cual dará a conocer cuál será la senda de bajada de tipos de cara a esta segunda mitad del año. En los últimos datos de precios, hemos visto que la inflación, sobre todo la de servicios, es la que más se resiste a la baja, lo cual daría más argumentos a los miembros más hawkish para retrasar otra bajada. Otro punto muy importante que podría destacar sería el proceso de reducción del balance del BCE (conocido como quantitative tightening, QT, o endurecimiento cuantitativo). Recordemos que el organismo sigue esta política desde el 2022 con el objetivo de reducir la deuda pública en sus balances.

México y la banca española

Respecto a los índices, hubo caídas generalizadas en el Viejo Continente: Eurostoxx 50 -1%, DAX -1,09%, CAC 40 -0,75% e IBEX 35 -0,97%. Nuestro selectivo español se vio afectado por el mal tono del sector bancario. El escenario de posibles bajadas de tasas es lo que causó que la banca fuera la gran perjudicada: CaixaBank -5,02%, Bankinter -4,22%, Unicaja -3,68%, Sabadell -3,43% y BBVA -3,19%. Este último también se vio afectado por la noticia de que el nuevo Gobierno de México podría llevar a cabo cambios fiscales que afecten al sector bancario. De esta manera, tanto BBVA como Santander (-2,28%) se vieron lastrados por su gran exposición al país. Por el lado de Wall Street, la jornada cerró con tímidos avances: Dow Jones +0,36%, S&P 500 +0,15% y Nasdaq Composite +0,17%. Los yanquis aguardan con cautela el informe oficial de empleo que se publicará este viernes, que si sigue la misma línea que las ofertas de empleo JOLTS, aumentará las probabilidades de que la Reserva Federal empiece a reducir los tipos después del verano.

Feliz día.