Los mercados encuentran oxígeno pese a la presión energética

Después de varios días en los que el petróleo y la renta fija habían puesto contra las cuerdas a los mercados, ayer apareció algo de oxígeno. La relajación de las rentabilidades de la deuda y cierta estabilización del petróleo permitieron recuperar algo de apetito por el riesgo, aunque el frente energético sigue lejos de estar resuelto. El Brent se mantiene por encima de los 95 dólares por barril y el estrecho de Ormuz continúa prácticamente paralizado, por lo que el riesgo de que el encarecimiento de la energía termine trasladándose a la inflación sigue presente.

Parte de esa relajación en los mercados de deuda vino de la mano de la Fed

Christopher Waller ayudó a rebajar la presión al mostrarse dispuesto a mantener los tipos en la reunión del 15 y 16 de septiembre si el próximo dato de inflación confirma que las presiones sobre los precios continúan moderándose, aunque también dejó claro que apoyaría una subida si el IPC sorprende al alza. Sus comentarios redujeron las apuestas por una subida de 25 puntos básicos y las rentabilidades de los bonos volvieron a retroceder.

La jornada también dejó algunas referencias macroeconómicas relevantes

Las peticiones semanales de desempleo fueron de 206.000, solo 2.000 más que la semana anterior y todavía en niveles bajos, mientras que el PMI final de servicios de agosto se situó en 56,5 puntos, confirmando la aceleración de la actividad respecto a julio, aunque ligeramente por debajo de lo esperado. Por su parte, el ISM de servicios subió hasta 55,4 puntos desde los 54,1 de julio, con una mejora tanto de los nuevos pedidos como de la actividad. El déficit comercial estadounidense aumentó un 24,4% en julio, hasta los 88.600 millones de dólares, aunque destacó especialmente el récord de 140.300 millones en importaciones de bienes de capital, impulsadas por ordenadores y semiconductores.

En Europa, la noticia macro más positiva llegó desde Alemania. El instituto Ifo elevó su previsión de crecimiento para 2026 hasta el 1,4%, frente al 0,8% anterior, y situó el crecimiento de 2027 en el 1,2%. La mejora responde principalmente al mayor gasto público y a una recuperación de las exportaciones, aunque advierte de que los problemas estructurales de competitividad y los elevados costes energéticos siguen limitando el potencial de la economía alemana. La recuperación, eso sí, todavía es desigual: el PMI de servicios alemán se situó en 49,7 puntos en agosto, manteniéndose en terreno contractivo. En el conjunto de la eurozona, el PMI de servicios se situó en 51,6 puntos, prácticamente en línea con el mes anterior, aunque con diferencias importantes entre países: Italia aceleró hasta 55,2, España se mantuvo en un elevado 57,8, mientras Francia continuó en terreno contractivo, con 48 puntos.

Este mejor tono terminó trasladándose a las bolsas

En Europa, el Ibex 35 avanzó un 1,12%, mientras el DAX subió un 0,63% y el FTSE 100 un 0,70%. París fue la excepción, con el CAC 40 prácticamente plano (+0,07%), penalizado por el sector del lujo, donde LVMH (-1,81%), Hermès (-3,30%) y Kering (-2,02%) estuvieron entre los valores más castigados. Las dudas sobre la recuperación del consumo premium empiezan a pesar cada vez más sobre un sector que acumula una caída cercana al 19% en el año. Al otro lado del Atlántico, el movimiento fue todavía más contundente, con el S&P 500 avanzando un 1,06%, el Nasdaq 100 un 1,40% y el Dow Jones subió un 1,18%. El mismo movimiento se dejó notar también en el oro, que avanzó un 2%.

La operación empresarial más importante del día vuelve a estar relacionada con la inteligencia artificial

Nvidia ha acordado comprar Hugging Face por 12.930 millones de dólares, en una operación que le permitirá reforzar su posición en el ecosistema de modelos de IA de código abierto. La plataforma reúne más de tres millones de modelos y una comunidad de más de 18 millones de desarrolladores, investigadores y creadores. Nvidia asegura que mantendrá su carácter abierto y compatible con distintos modelos, proveedores cloud y aceleradores.

Si ayer hablábamos de un Banco de Japón potencialmente más ágil, hoy esa expectativa se ha trasladado directamente al yen. La moneda japonesa se apreció casi un 2% frente al dólar, hasta los 155,8 yenes, mientras el mercado prácticamente descontaba una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 17 y 18 de septiembre.

Hoy el foco estará en Estados Unidos, con el dato oficial de empleo de agosto como principal referencia, mientras que en Europa los inversores seguirán pendientes de la evolución de la actividad y de las señales que puedan llegar desde el BCE. En paralelo, cualquier novedad sobre el estrecho de Ormuz seguirá siendo el principal foco de atención.

Feliz viernes.