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03/02/2022 AUTOR: Víctor Álvarez Morning meeting

El viaje por el desierto de PayPal

Google tampoco falla. El gigante de internet cerró un 2021 estratosférico y ha logrado incrementar sus ingresos un +42% respecto a 2020. Si nos fijamos en las cifras del cuarto trimestre, vemos algunos crecimientos francamente increíbles: Google Cloud +45% (en términos interanuales), Google Advertising +33%, Search 36% y YouTube 25%. Hace 15 años, Google compraba YouTube por 1.650 millones de dólares. Ahora, solo en 2021, ha facturado más de 28.000 millones para Alphabet. Esto es creación de valor.

Se suele decir que la alegría va por barrios y si no que le pregunten a PayPal, que cayó ayer un 24,6% y acumula un retroceso del 57,5% desde los máximos de noviembre. Wall Street no permite decepciones y tiende a sobrerreaccionar si no le convence el corto plazo. El problema, como siempre, es que suele obviar todo lo demás y es entonces cuando surgen las oportunidades. Probablemente no haya acabado aquí el viaje por el desierto de PayPal, pero desde luego a estos precios —y con una estimación de aumento de ingresos que rondará el 17-20% anualizado para los próximos ejercicios— nuestro deber es analizarla. El crecimiento del comercio electrónico y los medios de pago solo acaba de empezar.

Por el lado macroeconómico, el dato de nóminas privadas que facilita ADP fue bastante peor de lo que se esperaba: -301.000 puestos de trabajo frente a 207.000 estimados. Además, la cifra de diciembre fue revisada a la baja para mostrar 776.000 puestos añadidos en lugar de los 807.000 que se comunicaron inicialmente. Las bolsas reaccionaron con bastantes dudas, aunque después fueron mejorando el tono hasta cerrar con subidas importantes, y la rentabilidad del bono norteamericano caía al 1,78% (llegó incluso a tocar el 1,74%). Peores datos de empleo pueden significar menos subidas de tipos y retrasar la reducción monetaria.

Feliz jueves.

Víctor Álvarez Sanz
Analista

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