Petróleo, inflación y tipos: aumenta la tensión en los mercados

La escalada de la guerra en Oriente Próximo llevó al petróleo a nuevos máximos desde mayo. El Brent avanzó un 6,34% hasta los 107,63 dólares por barril, mientras el WTI subió un 6,69% hasta los 102,48 dólares, en la mayor subida diaria de ambos contratos en casi dos meses.

La presión sobre la oferta empieza además a reflejarse en los datos de producción

La producción de los once miembros de la OPEP sujetos a cuotas cayó en agosto en unos 640.000 barriles diarios, hasta 19,71 millones, mientras Arabia Saudí habría reducido su producción en casi 1,9 millones de barriles diarios. A este escenario se suma el transporte. El tráfico por el estrecho de Ormuz cayó el miércoles a solo siete buques, frente a una media de 14 en los diez días anteriores. Y la OPEP volvió a recortar su previsión de crecimiento de la demanda mundial de petróleo para 2026, en su quinto recorte consecutivo.

En Alemania, la inflación se situó en el 2,9% en agosto, frente al 2,8% de julio, aunque el repunte estuvo muy concentrado en la energía. Sus precios aumentaron un 10,5% interanual y los carburantes un 27,7%, mientras la inflación subyacente se situó en el 2,4%. Por su parte, los precios de los servicios avanzaron un 2,8% y los alimentos apenas un 0,1%.

Con este escenario, el Banco Central Europeo (BCE) elevó los tipos otros 25 puntos básicos, hasta el 2,50%, en una decisión que ya estaba ampliamente descontada por el mercado. El banco central mantiene su previsión de inflación en el 3% para 2026, pero ha elevado la de 2027 hasta el 2,5%, mientras espera un crecimiento del 0,9% este año y del 1,4% el próximo. Sin embargo, fueron las declaraciones posteriores de Christine Lagarde las que terminaron dando más recorrido al movimiento de los mercados: la presidenta del BCE señaló que la inflación podría mantenerse por encima del objetivo durante más tiempo y que los riesgos están ahora inclinados al alza para los precios y a la baja para el crecimiento, aunque también destacó la resiliencia mostrada por la economía europea. La institución mantiene así una postura prudente ante este escenario.

El mercado de renta fija reaccionó con fuerza

El bono alemán a dos años terminó en el 3,23%, unos 17 puntos básicos por encima, mientras el diez años cerró en el 3,50%, tras alcanzar durante la sesión niveles no vistos desde 2011. En Estados Unidos, el Treasury a dos años subió hasta el 4,58% y el diez años hasta el 4,96%.

Al otro lado del Atlántico, el índice de precios de producción estadounidense terminó de completar el cuadro

El PPI aumentó un 0,4% mensual en agosto y un 5,4% interanual, frente al 4,8% de julio y al 5,3% que esperaba el mercado. Además, más de tres cuartas partes del incremento de los precios de bienes de demanda final procedieron de la energía. Sin embargo, la lectura subyacente fue más moderada, con un avance del 0,2% mensual, frente al 0,3% previsto, y un 4,6% interanual en línea con las expectativas.

Las bolsas recogieron la presión

En Europa, el Euro Stoxx 50 cedió un 0,67%, el DAX un 0,84% y el CAC 40 un 0,49%, mientras el Ibex 35 logró limitar la caída al 0,18%, mostrando una mayor resistencia que el resto de grandes índices europeos. En Estados Unidos, el S&P 500 cayó un 0,58%, el Nasdaq un 0,65% y el Dow Jones un 0,60%, encadenando el S&P 500 cuatro sesiones consecutivas de descensos.

Hoy la atención se centrará en el IPC estadounidense de agosto, el último gran dato de inflación antes de la reunión de la Fed de la próxima semana. El mercado espera una inflación general cercana al 3,4% interanual y al 0,4% mensual, mientras asigna ya una probabilidad cercana al 70% a una subida de 25 puntos básicos. También se conocerá la lectura preliminar de septiembre de la encuesta de confianza de la Universidad de Michigan.

Feliz viernes.