Los mercados recuperan el optimismo mientras la IA afronta su próxima prueba

Los mercados recuperan el optimismo

La semana arranca con un tono más constructivo para los mercados. Después de varios días marcados por la volatilidad en el sector tecnológico, los inversores encontraron el pasado viernes motivos para recuperar parte del optimismo. La tensión en torno a las valoraciones vinculadas a la inteligencia artificial perdió intensidad, Europa volvió a marcar máximos históricos y el petróleo continuó moderando su precio, un cóctel que permite comenzar estos cinco días con un escenario algo más favorable.

La ausencia de Wall Street por la festividad del Día de la Independencia no impidió que el resto de bolsas ofreciera referencias relevantes. El Stoxx Europe 600 avanzó un 0,7% y encadenó una cuarta semana consecutiva al alza, impulsado principalmente por los sectores tecnológico y de servicios públicos. En Asia, el comportamiento también fue claramente positivo. El índice MSCI Asia Pacífico ganó cerca de un 2%, apoyado en la recuperación de gigantes coreanos como Samsung Electronics y SK Hynix, dos de las compañías más expuestas al negocio de la memoria para inteligencia artificial.

Los futuros estadounidenses también anticiparon una apertura positiva para esta semana, con avances del S&P 500 y, especialmente, del Nasdaq 100, reflejando que el mercado continúa confiando en que la corrección vivida en los fabricantes de semiconductores haya sido más una toma de beneficios que un cambio de tendencia.

La temporada de resultados pondrá a prueba a la inteligencia artificial

En realidad, el debate de fondo apenas ha cambiado. Los inversores siguen preguntándose si el fuerte rally asociado a la inteligencia artificial ha descontado ya demasiado crecimiento futuro o si, por el contrario, la próxima temporada de resultados del segundo trimestre de 2026 volverá a justificar las elevadas valoraciones del sector. Esa será, probablemente, la gran prueba de fuego durante las próximas semanas, sobre todo a partir del martes 14, cuando publicarán los grandes bancos estadounidenses.

El arranque de la nueva ronda de resultados trimestrales empieza con un nivel de exigencia muy elevado. Tras un primer trimestre excepcional, en el que alrededor del 85% de las compañías del S&P 500 superaron las estimaciones, el mercado no solo espera un crecimiento sólido, sino que además las previsiones se han revisado al alza durante los últimos tres meses. El consenso espera un crecimiento del beneficio por acción del S&P 500 cercano al 23% interanual, acompañado de un aumento de los ingresos del 12% y unos márgenes netos próximos al 14%.

La renta fija refleja unas expectativas más moderadas sobre los tipos

Mientras tanto, el mercado de renta fija también ofreció una señal interesante. Las expectativas sobre nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal volvieron a moderarse ligeramente tras conocerse algunos indicadores que apuntan a una desaceleración gradual de la economía estadounidense. El menor dinamismo del mercado laboral y la caída del precio del petróleo han reducido parte de la presión inflacionista que preocupaba hace apenas unas semanas. Ahora únicamente el 20% de los agentes de mercado esperan una subida de tipos a finales de julio, pero sigue descontándose una variación, ya sea en la reunión de octubre o en la de diciembre.

Ese cambio de expectativas también se dejó sentir en el mercado de divisas. El dólar cedió terreno y el euro se mantuvo estable por encima de los 1,14 dólares, mientras que el oro prolongó su recuperación y volvió a situarse cerca de máximos de las últimas dos semanas. No deja de ser una combinación habitual: cuando el mercado percibe un menor riesgo de endurecimiento monetario, el metal precioso suele recuperar atractivo.

El petróleo sigue perdiendo presión

Precisamente el petróleo fue otro de los grandes protagonistas del cierre de la semana pasada. El Brent terminó por debajo de los 72 dólares por barril, consolidando una corrección que hace apenas unos meses parecía difícil de imaginar, y se encuentra en niveles previos al inicio de la guerra de Irán.

La explicación hay que buscarla en la rápida normalización de la oferta tras la reapertura del estrecho de Ormuz. A ello se suma el retorno al mercado de millones de barriles que permanecían retenidos durante el conflicto y una demanda china que sigue mostrando un comportamiento mucho más débil de lo esperado.

De hecho, cada vez son más las entidades que advierten del riesgo de que el mercado petrolero entre en una fase de exceso de oferta durante los próximos trimestres. Si ese escenario termina materializándose, la presión sobre la inflación global podría seguir disminuyendo, una noticia que, en principio, sería bien recibida tanto por los bancos centrales como por los mercados financieros.

La inflación y la Fed marcarán la semana

Con este telón de fondo, la atención de los inversores se desplaza ahora hacia una agenda macroeconómica que volverá a estar dominada por la inflación y por los bancos centrales. La principal referencia llegará el miércoles con la publicación del acta de la reunión de junio de la Reserva Federal. El documento permitirá conocer con mayor detalle el debate interno del comité y comprobar hasta qué punto existe un respaldo amplio a nuevas subidas de tipos si la inflación continúa mostrando resistencia.

También será una semana relevante en China. El miércoles se publicarán los datos de inflación correspondientes a junio, tanto de precios al consumo como de precios industriales. El consenso espera una nueva moderación, favorecida por la caída de las materias primas y por una demanda interna que sigue avanzando con cierta debilidad. En paralelo, los mercados estarán pendientes de la evolución del crédito en el gigante asiático, del mercado laboral canadiense y de las reuniones de política monetaria previstas en Perú y Malasia, aunque su impacto será previsiblemente más limitado.

SK Hynix y SpaceX centran la atención empresarial

En el mercado primario destaca el movimiento de SK Hynix, que prepara su salida a cotización en Estados Unidos en una de las mayores ofertas de acciones de compañías asiáticas en el mercado estadounidense. Más allá del tamaño de la operación, el elemento clave es estratégico: el grupo surcoreano, altamente expuesto al ciclo de inteligencia artificial por su papel como proveedor de memoria avanzada para actores como Nvidia, busca ampliar su base inversora global, mejorar liquidez y reforzar su presencia en el principal mercado de capitales del mundo, en un contexto de fuerte demanda estructural vinculada a la IA.

Además, mañana, 7 de julio, se incorporará SpaceX al Nasdaq, cuando ha pasado menos de un mes desde su salida a bolsa, lo que allana el camino para un aumento de las inversiones pasivas en la compañía. De hecho, JPMorgan estima que la inclusión en el selectivo podría atraer 4.300 millones de dólares.

Buena semana.