Dudas sobre el suministro de crudo

La recuperación del tránsito por el estrecho de Ormuz vuelve a ponerse en duda. Tres petroleros con bandera de Liberia fueron alcanzados el martes por proyectiles de origen desconocido mientras atravesaban el paso estratégico, un incidente que se ha conocido hoy y que vuelve a elevar la incertidumbre sobre el transporte de crudo. El Brent llegó a superar de nuevo los 100 dólares por barril, mientras Irán no registró cargas de petróleo durante septiembre, frente a unos 250.000 barriles diarios en agosto, según estimaciones preliminares de Bloomberg.

A este escenario se suma ahora China

Las refinerías chinas han suspendido las exportaciones de productos petrolíferos hacia destinos fuera de Hong Kong y Macao durante octubre, hasta nuevo aviso de Pekín, con el objetivo de preservar el abastecimiento interno. La medida añade presión a un mercado de diésel, gasolina y combustible de aviación que ya se encuentra tensionado. Al mismo tiempo, Estados Unidos está presionando a Francia y Alemania para que liberen parte de sus reservas estratégicas de diésel, mientras varios países europeos estudian una posible liberación coordinada.

En el frente macroeconómico

Los datos publicados siguen mostrando una economía estadounidense que mantiene cierta resistencia. La actividad manufacturera continuó expandiéndose en septiembre, con un ISM de 54,5, apoyado por la mejora de los nuevos pedidos y del empleo. En Europa, la mejora de la industria fue bastante generalizada, con España volviendo a terreno expansivo al situar su PMI manufacturero en 51 puntos, mientras Alemania alcanzó 53,9 y la eurozona 52,9, máximo desde mayo de 2022. El problema está en los precios: el componente de precios pagados del ISM estadounidense se disparó hasta 77,9 puntos, su nivel más alto desde mayo, mientras en Europa también volvieron a acelerarse los precios de los insumos y de venta.

La renta fija vivió precisamente una sesión de mucha volatilidad

Las rentabilidades de los treasuries llegaron a repuntar con fuerza durante la jornada, pero posteriormente se produjo un rally en la deuda estadounidense que llevó al diez años a cerrar en el 5,23%, 5,1 puntos básicos por debajo del cierre anterior, mientras el dos años cayó 10,4 p.b. En Europa, el comportamiento fue más desigual, con las rentabilidades subiendo en Francia e Italia y bajando en Alemania y Reino Unido.

El giro de los treasuries se produjo después de que Philip Jefferson, vicepresidente de la Fed, señalara que puede ser necesario disponer de más tiempo para determinar si hacen falta nuevas subidas de tipos. El mensaje ayudó a reducir el temor a una subida inmediata y permitió que los bonos recuperasen parte del terreno perdido durante la sesión, dando además algo de oxígeno a Wall Street.

El mercado laboral tampoco está mostrando una señal clara de enfriamiento. Las peticiones iniciales de desempleo descendieron hasta 197.000, frente a las 200.000 esperadas, y las solicitudes continuadas bajaron hasta 1,701 millones. Además, las empresas estadounidenses anunciaron en septiembre el menor número de despidos para ese mes desde 2022.

La renta variable europea terminó acusando con fuerza la combinación de petróleo y tipos, con el Ibex 35 dejándose un 2,17%, el DAX un 1,03%, el CAC 40 un 1,62% y el FTSE 100 un 1,68%. Wall Street, sin embargo, consiguió borrar las pérdidas iniciales y cerró con ligeras subidas: el S&P 500 avanzó un 0,19%, mientras que el Nasdaq y el Dow Jones ganaron un 0,04% cada uno.

Hoy conoceremos el informe oficial de empleo en Estados Unidos, en el que las estimaciones apuntan a la creación de unos 90.000 puestos de trabajo y una tasa de paro del 4,1%, unas cifras que serán relevantes para la Fed. En Europa, la atención estará puesta en el dato de IPC de la eurozona.

Feliz viernes,