Capital Privado en 2025: buenas perspectivas

Numerosos factores se están alineando para terminar de salir en el 2025 de un periodo reprimido en lo que se refiere a operaciones corporativas en los mercados privados. y, que, por tanto, impulse el capital privado (private equity) en las carteras financieras de los inversores de alto patrimonio en este año que comenzamos.

Cuando suben los tipos también aumentan los costes de financiación

Al igual que en 2023, el año 2024 ha sido testigo de amplios diferenciales entre precios de oferta y demanda, y de una liquidez más reducida en los mercados privados. Cuando suben los tipos también aumentan los costes de financiación de las adquisiciones y hace bajar las valoraciones sobre EBIDTA. Los compradores pagan más para obtener menor financiación, lo que reduce la cantidad que quieren y pueden ofrecer por los activos.

Del mismo modo, la subida de los tipos ha presionado a la baja los flujos de caja, mientras que la inflación aumenta los costes para las empresas que carecen de una transmisión de precios adecuada. Los vendedores, por su parte, han intentado realizar salidas de activos a múltiplos propios del pasado, cuando el apalancamiento salía muy barato. Esta dinámica ha creado un desajuste entre el precio que los compradores están dispuestos a ofrecer y el que los vendedores están dispuestos a aceptar.

Razones para ser optimistas en 2025

Nuestras razones para el optimismo en el cambio de tendencia para el capital privado se basan en una serie de acontecimientos y condiciones más favorables:

• Aumento del valor de las operaciones. El valor global de las operaciones está aumentando, una tendencia impulsada por preferir inversiones de mayor envergadura en compañías consolidadas. Apreciamos que muchos de los factores que ejercen una presión a la baja sobre los múltiplos se están disipando, y la bajada de los tipos de interés y una menor inflación deberían sentar las bases para una mejora significativa de los múltiplos.
• Condiciones favorables para el mercado de empresas de pequeño y mediano tamaño. Unas mejores condiciones financieras favorecerán principalmente la concentración en los mercados de pequeña y mediana capitalización, los cuales, se están diversificando. La historia reciente ha demostrado su potencial para obtener buenos resultados en periodos de volatilidad. Operar en mercados pequeños y medianos también disminuye la dependencia de las salidas a bolsa, mercado que se está recuperando de momento muy lentamente.

En resumen, una inflación y unas perspectivas de los bancos centrales más estables, el regreso de los bancos al mercado de préstamos apalancados, tipos de interés en descenso y diferenciales de crédito ajustados y, un muy importante cambio esperado en la postura regulatoria en los EE.UU., dibujan un escenario positivo para los mercados privados en los próximos años.

Dicho esto, nuestra recomendación desde Tressis es ser muy selectivo en la elección de los gestores que mejor aprovechen las oportunidades en estos mercados.

Y la mejor forma de hacerlo es a través de un adecuado y diversificado programa de inversión en los mercados privados, centrado en las estrategias que mejores perspectivas presentan para los próximos años y, todo ello, a través de los mejores gestores internacionales de las mismas.

Plan Capital Privado Global FCR, gestionado por Tressis y asesorado por Cedrus & Partners, ofrece a nuestros clientes una diversificación en los mercados privados a través de fondos internacionales top cuartil, en un programa que conjuga una pequeña parte en infraestructuras y el resto en las principales estrategias de private equity (secundarios, coinversión y buyouts):

• Programa de inversión alineado con el contexto actual de mercados en las mejores ideas de inversión del equipo de Cedrus & Partners.
• Sesgo a compañías medianas en tamaño, en mercados nórdicos, DACH y EE.UU., principalmente, y en sectores favorecidos por las grandes megatendencias de largo plazo: digitalización de la economía, envejecimiento de la población, sector salud, infraestructuras de valor añadido y transición energética.
• Con un objetivo de retorno a inversores realista (12% – 14% TIR neta, 1,6 – 1,8X sobre capital invertido), en base a la diversificación del asset allocation y a la consistencia del track récord de los gestores seleccionados en cada una de las subestrategias.

 
Les animo a contactar con su asesor para recibir más información y no desaprovechar los vientos de cola que ofrecerá la inversión en capital privado en este 2025.