Las bolsas celebran el acuerdo y miran a la Fed

El acuerdo entre Estados Unidos e Irán impulsa a los mercados

Los mercados financieros han iniciado la semana con un tono claramente positivo tras el anuncio de un principio de acuerdo entre Estados Unidos e Irán para poner fin al conflicto en Oriente Medio y avanzar hacia la reapertura del estrecho de Ormuz. El memorando de entendimiento, cuya firma está prevista para los próximos días, contempla la relajación progresiva de las sanciones sobre las exportaciones de crudo iraní, la liberación de activos bloqueados en el exterior y la reapertura de esta estratégica vía marítima, reduciendo significativamente las tensiones geopolíticas que han condicionado el comportamiento de los mercados durante los últimos meses.

La reacción de los activos financieros ha sido inmediata. Las bolsas han registrado avances generalizados, mientras que el precio del petróleo ha experimentado un notable retroceso. El Brent ha caído hasta el entorno de los 83 dólares por barril, reflejando las expectativas de normalización de la oferta energética mundial y una reducción de la prima de riesgo geopolítica; mientras que el petróleo estadounidense caía hacia los 80 dólares por barril ante su corrección del 5,34%, niveles no vistos desde principios de marzo, en pleno inicio de la guerra. Este descenso del crudo contribuye, además, a moderar las expectativas de inflación y favorece unas condiciones financieras más acomodaticias.

La renta fija recoge el alivio energético

En renta fija, la caída del petróleo ha impulsado una reducción de las expectativas de endurecimiento monetario, especialmente en Estados Unidos. Los mercados han vuelto a posponer parcialmente las previsiones de subidas de tipos por parte de la Reserva Federal, lo que ha favorecido una recuperación de la deuda soberana. El mercado de deuda extendía sus ganancias, con los tipos a diez años europeos cayendo entre 4 y 5 puntos básicos. El Bund cerraba en 2,95% (-4,1 puntos básicos), y la referencia a dos años caía 4,5 puntos básicos. Los treasury retoman su rally (-1 punto básico) vinculado al optimismo del acuerdo entre Estados Unidos e Irán, con el T-Note al 4,47% y el dos años en el 4,06%.

Las bolsas celebran el acuerdo

Las bolsas globales celebran el acuerdo mostrando una jornada positiva. En Europa, destacó el Ibex 35, que marcó un nuevo máximo al alcanzar los 19.050 puntos, tras la subida experimentada de 1,40%. El EuroStoxx 50 ha sumado un 0,68%, mientras que el DAX 40 alemán ha subido más de un punto porcentual; asimismo, el CAC 40 francés rebotaba un 0,40%, al tiempo que el FTSE MIB italiano ha escalado posiciones hasta las 51.800 unidades.

En Estados Unidos las subidas fueron más acusadas. El Dow Jones firma máximos históricos al sumar un 0,92%; adicionalmente, el S&P 500 ha subido un 1,65%, y el Nasdaq 100 ha escalado un 3,07%.

Los bancos centrales toman el relevo

La atención de los inversores se desplazará ahora hacia una semana especialmente intensa de bancos centrales. La principal referencia será la reunión de la Reserva Federal, donde el mercado analizará la actualización de las previsiones macroeconómicas —previsiblemente más inflación y menos crecimiento, en línea con el BCE— y además se publicará un nuevo diagrama de puntos. El mercado estará muy atento al mensaje de su presidente, Kevin Warsh. Asimismo, el Banco de Japón podría continuar con el proceso de normalización monetaria mediante una subida de tipos, mientras que el Banco de Inglaterra previsiblemente mantendrá una postura de cautela a la espera de evaluar el impacto de las recientes presiones energéticas sobre la inflación.

El G7 abordará el nuevo escenario internacional

En el plano político, la reunión del G7 en Francia servirá como escenario para abordar las implicaciones del acuerdo entre Estados Unidos e Irán, así como otros asuntos de relevancia global, entre ellos la guerra en Ucrania, los desequilibrios comerciales internacionales y la seguridad en el suministro de minerales críticos.

La actividad industrial pierde algo de impulso

Los datos macroeconómicos publicados ayer mostraron un comportamiento mixto tanto en Europa como en Estados Unidos. En la eurozona, la producción industrial avanzó un modesto 0,1% mensual en abril, por debajo de las expectativas del mercado. Sin embargo, la revisión al alza del dato de marzo hasta el 0,4% aportó una nota positiva sobre la evolución reciente de la actividad manufacturera. En Estados Unidos, el índice manufacturero Empire State de la Reserva Federal de Nueva York se moderó con fuerza en junio, descendiendo hasta 5,7 puntos desde los 19,6 registrados el mes anterior. La lectura quedó claramente por debajo de lo esperado y reflejó una pérdida de dinamismo en el sector manufacturero. Por su parte, la producción industrial estadounidense creció un 0,1% mensual en mayo, desacelerándose significativamente respecto al avance del 0,9% observado en abril y situándose también por debajo de las previsiones del consenso. En conjunto, los datos apuntan a una moderación de la actividad industrial a ambos lados del Atlántico.

La agenda macro centra la atención del mercado

Hoy la atención de los mercados estará centrada en los datos de ventas minoristas y producción industrial de China, que ofrecerán una visión del dinamismo de la economía asiática. En Europa, se publicarán la inflación armonizada de Italia y el índice ZEW de confianza económica de Alemania. En Estados Unidos, los inversores seguirán de cerca la encuesta de empleo ADP, como referencia del mercado laboral. Además, se conocerán los datos de viviendas iniciadas y permisos de construcción, indicadores clave de la actividad inmobiliaria.