23 de mayo de 2024
5 de marzo de 2026
23 de febrero de 2026
Después de varias jornadas de caídas y volatilidad, los mercados rebotaron gracias a un supuesto «acercamiento secreto» de Irán hacia la CIA para negociar el alto el fuego. Este atisbo de diplomacia ha impulsado a las bolsas y ha dado un poco de aire a muchos inversores, sobre todo europeos, que también celebraron el anuncio de EE.UU. de escoltar cargueros en el Estrecho de Ormuz. Europa y China son dos de las regiones más sensibles a un conflicto de larga duración en el golfo Pérsico, dada su mayor dependencia energética. Los precios del gas natural cayeron un 10%, aunque acumulan una revalorización del 73% en lo que va de año:
Fuente: Bloomberg, elaboración Tressis.
Por otro lado, el Senado de EE.UU. rechazó (53-47) una resolución demócrata que buscaba limitar la capacidad de Donald Trump para atacar a Irán sin permiso del Congreso. Con el apoyo casi unánime de los republicanos, el presidente mantiene vía libre para continuar la «Operación Furia Épica» junto con Israel.
La jornada nos dejó algo fríos a nivel macroeconómico. Los datos de actividad del sector servicios se quedaron por debajo de lo esperado en países como China (49,5 vs. 49,8 esperado), España (51,9 vs. 52,9) o Italia (52,3 vs. 52,6); mientras tanto, Francia se mantuvo en línea (49,6) y Alemania se erigió como el motor de crecimiento en 2026 (53,5 vs. 53,4). Aun así, salvo Francia por un margen estrecho, todos los países de la eurozona presentan un PMI compuesto por encima de 50, nivel que marca la frontera entre expansión y contracción.
En Estados Unidos tuvimos dos lecturas bien diferentes entre el PMI y el ISM: el primero se situó por debajo de las estimaciones (51,7 vs. 52,3), pero el segundo sorprendió positivamente (56,1 vs. 53,5). Dentro del ISM —que, a diferencia del PMI, incluye empresas privadas y públicas— la partida de nuevos pedidos fue la que impulsó el dato general (58,6 vs. 53,5).
Los índices europeos celebraron las noticias con subidas importantes (Euro Stoxx 50 +1,75%, Ibex 35% +2,49%, DAX +1,74%) y superaron a sus homólogos estadounidenses (S&P 500 +0,78%, Nasdaq +1,29%, Dow Jones +0,49%), tras varios días de debilidad relativa. Las compañías industriales europeas y de consumo discrecional fueron las más destacadas, seguidas de financieras y tecnología. Al otro lado del Atlántico, buen comportamiento del software y semiconductores, mientras que los sectores más defensivos se quedaron rezagados.
En el plano empresarial, ASML ha descubierto una forma de mejorar aún más sus máquinas avanzadas de fotolitografía. Un equipo de investigadores afirma haber descubierto una forma de aumentar la potencia de la fuente de luz utilizada en sus dispositivos. Según sus conclusiones, esta tecnología les permitiría incrementar en un 50% la producción de chips en 2030. Buena noticia para ASML y Europa, no tan buena para sus rivales en China y Estados Unidos. Y, también en Europa, Dragados (ACS) y Sacyr han sido seleccionados por el sistema público de salud de Inglaterra (NHS) como potenciales contratistas para su programa hospitalario. El contrato, de 12 años de duración, implicará una inversión de 37.000 millones de libras para la renovación de la red de hospitales.
En EE.UU., CrowdStrike batió tanto las estimaciones del trimestre como las guías para 2026 y logró por primera vez un beneficio neto GAAP positivo. Los ingresos crecieron un 23% interanual y su ARR (ingresos anuales recurrentes) escaló hasta los 5.250 millones de dólares. No parece que su negocio vaya a sufrir a corto o medio plazo ante el auge de la IA, pese a que acumula una caída del 30% desde diciembre. Por su parte, Broadcom también superó las expectativas de Wall Street y cerró su año fiscal con un incremento del 29% en ingresos. La compañía espera un crecimiento del 27% en su división de semiconductores para el próximo trimestre y márgenes ebitda del 68%. Cabe recordar que hace solo cinco años el beneficio neto de la compañía era de 5.000 millones de dólares; hoy se sitúa en 28.000 millones. Además, prevén que los ingresos relacionados con la IA alcancen los 100.000 millones en 2027.
Otro de los puntos calientes es Corea del Sur. El KOSPI (índice bursátil de Corea del Sur compuesto por todas las compañías negociadas en su mercado de valores) vivió su peor jornada desde 2008 con un desplome histórico del 12%, que llegó a activar los circuit breakers (mecanismos automáticos que interrumpen la operativa para evitar caídas abruptas). La dependencia energética del país, sumada a la caída del won y la venta masiva de sus gigantes tecnológicos (Samsung -17% y SK Hynix -18,2%), provocó una tormenta perfecta.
Fuente: Bloomberg, elaboración Tressis.
Para hoy: Estaremos atentos a los datos de producción industrial en Europa y a las solicitudes de subsidio por desempleo en EE.UU. También presentarán resultados empresas como Costco, Marvell, Merck, Deutsche Post o Kroger, aunque el foco seguirá centrado en el golfo Pérsico.
Feliz jueves.
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