La geopolítica vuelve a marcar el ritmo de los mercados

Una sesión marcada por la baja actividad y la cuádruple hora bruja

La sesión del viernes estuvo marcada por la celebración en Estados Unidos del Día de la Emancipación (Juneteenth National Independence Day), lo que mantuvo cerrados los mercados estadounidenses y privó a los inversores de su principal referencia. En este sentido, la actividad fue reducida y los volúmenes de negociación se situaron por debajo de los niveles habituales.

En contraste, en Europa, los inversores contaron con la denominada «cuádruple hora bruja», jornada en la que vencen simultáneamente los contratos trimestrales de futuros y opciones sobre índices y acciones. El resultado es un aumento de la volatilidad y una mayor dificultad para extraer conclusiones sobre el devenir de los mercados.

Reino Unido concentra la atención macroeconómica

La agenda macroeconómica estuvo monopolizada por el Reino Unido, cuyos datos configuraron un entorno complejo. De un lado, el índice de confianza del consumidor GfK se situó en -23 puntos, en línea con las expectativas del mercado, a pesar de la creciente preocupación por un posible repunte de la inflación.

Por otro lado, las ventas minoristas de mayo sorprendieron positivamente al avanzar un 1,2%, por encima del 0,5% estimado. Además, la cifra de abril fue revisada ligeramente al alza, pasando de una contracción del 1,3% a una del 1,0%.

Estados Unidos e Irán vuelven a acercar posiciones

En el ámbito geopolítico, la relación entre Estados Unidos e Irán volvió a dar un giro inesperado el viernes. Si a comienzos de la semana ambos países habían alcanzado un acuerdo para poner fin a las hostilidades y reabrir el estrecho de Ormuz, dejando para una fase posterior las negociaciones sobre el programa nuclear iraní, el tono cambió significativamente a finales de la semana. La suspensión de las conversaciones previstas en Ginebra reavivó los temores a un recrudecimiento del conflicto y a un posible aumento de las tensiones en la región.

Sin embargo, durante el fin de semana los representantes de ambas partes volvieron a acercar posiciones.

La fuerte caída del petróleo alivia las presiones inflacionistas

Al son de las noticias que llegaban de Oriente Medio, el precio del petróleo experimentó caídas significativas. La variedad WTI cayó un 9,75%, hasta situarse en 76,6 dólares por barril, mientras que el Brent lo hizo un 7,75% hasta alcanzar los 80 dólares por barril.

Más allá de la evolución del crudo, esta corrección también comenzó a trasladarse a los precios de los combustibles. En Estados Unidos, el precio medio de la gasolina descendió por debajo de los 4 dólares por galón por primera vez en los últimos tres meses, mientras que se espera que el diésel pueda situarse por debajo de los 5 dólares por galón en las próximas semanas.

Estos movimientos podrían contribuir a aliviar parte de las presiones inflacionistas derivadas del encarecimiento de la energía observado en los últimos meses.

Las bolsas europeas cierran con ligeros descensos

Los principales parqués europeos cerraron con ligeros descensos tratando de asimilar las noticias que llegaban de Oriente Medio y la volatilidad derivada de la cuádruple hora bruja.

En este sentido, el CAC 40 cedió un 0,55%, el FTSE 100 un 0,35%, el IBEX 35 un 0,29%, el DAX un 0,16% y el agregado Euro Stoxx 50 un 0,48%.

La deuda también registra números rojos

Los números rojos también fueron la tónica en los mercados de deuda. La rentabilidad exigida aumentó en todos los tramos de la curva alemana, siendo el movimiento más acusado en la referencia a diez años (5,5 puntos básicos) que en el bono a dos años (4 puntos básicos).

Por su parte, los diferenciales de crédito apenas experimentaron variaciones tanto en las emisiones de grado de inversión (52 pb) como en las de alto rendimiento (250 pb).

PMI, PIB y geopolítica centran la semana

Finalmente, esta semana la atención de los inversores continuará centrada en la evolución del entorno geopolítico. En particular, el foco estará puesto tanto en los próximos avances hacia un acuerdo definitivo entre Estados Unidos e Irán como en la posibilidad de que se produzcan progresos significativos en el conflicto de Ucrania, tras la reunión mantenida entre Trump y Zelenski en el marco de la cumbre del G7.

Asimismo, se podría hacer oficial lo que parece un secreto a voces en el Reino Unido. Durante el día de hoy, el primer ministro del Reino Unido, Keir Starmer, podría renunciar a su cargo y dar paso a Andy Burnham al frente del Gobierno.

En el plano macroeconómico, destacarán las publicaciones de los índices PMI preliminares de junio tanto en la eurozona como en Estados Unidos. Asimismo, los mercados seguirán de cerca la publicación del PIB anualizado estadounidense correspondiente al primer trimestre y los datos de balanza comercial de mayo.