Los mercados prolongan las caídas con la energía al alza

Los mercados arrancan la semana marcados por la persistencia de las tensiones y el repunte de los precios energéticos. La renta variable prolongaba el viernes las caídas recientes, aunque algunos sectores dan signos de una mayor capacidad de resistencia. Además, la renta fija ha reaccionado a unos bancos centrales prudentes, mientras que los indicadores macroeconómicos empiezan a apuntar a una pérdida de dinamismo. De cara a los próximos días, la evolución del conflicto y la publicación de los PMI de marzo serán los principales focos de atención para los inversores.

Estados Unidos, en mínimos recientes

En Estados Unidos, los principales índices bursátiles se encuentran en mínimos de septiembre. El S&P 500 encadenó su cuarta semana consecutiva de descensos, con una caída del 1,5% el viernes, mientras que el Nasdaq 100 retrocedió un 1,9%, lastrado principalmente por el sector tecnológico, con nombres como Nvidia y Micron liderando las caídas.

Resistencia sectorial en un entorno negativo

No obstante, dentro de este contexto negativo, algunos sectores ofrecieron un comportamiento más sólido: las empresas energéticas o el sector de comunicación. También algunas compañías concretas, como Netflix, mostraron resiliencia, impulsadas por cambios estratégicos y mejoras de eficiencia vinculadas al uso de inteligencia artificial. Aun así, la confianza general del mercado sigue siendo negativa.

Impacto creciente sobre la energía

En este sentido, la tercera semana del conflicto ha venido marcada por una intensificación de los ataques a infraestructuras energéticas, lo que cambia la percepción del mercado: de un impacto temporal a un posible daño estructural. Un ejemplo relevante es el anuncio de Catar sobre la paralización del 17% de su capacidad de producción de gas natural licuado.

Volatilidad técnica y “triple hora bruja”

A este entorno se sumó el vencimiento trimestral de derivados, la conocida “triple hora bruja”, que elevó la volatilidad intradía con un volumen cercano a los 5,7 billones de dólares. Además, la pérdida de la media móvil de 200 días por parte del S&P 500 introduce dudas sobre la solidez de la tendencia de fondo.

Europa sigue la misma tendencia

En Europa, el comportamiento del viernes fue similar. El Stoxx 600 cayó un 1,8% y encadenó su tercera semana consecutiva en negativo. Algunos índices, como el CAC 40, ya se sitúan en terreno correctivo. Las caídas fueron especialmente intensas en sectores sensibles a los tipos de interés, como utilities e inmobiliario.

La renta fija gana protagonismo

La renta fija se ha convertido en el principal foco de atención. En Estados Unidos, las rentabilidades repuntaron, especialmente en los tramos cortos de la curva, reflejando un cambio en las expectativas: el mercado ha dejado de descontar bajadas de tipos a corto plazo.

En Europa, el ajuste fue aún más intenso. La rentabilidad del bono alemán a diez años superó el 3%, mientras que en el Reino Unido el bono a diez años se acercó al 5%, en niveles no vistos desde 2008.

Divergencia en materias primas

Entre las materias primas, la divergencia es cada vez más clara. Los metales industriales, especialmente el cobre, han seguido cayendo, mientras que el petróleo continúa al alza, superando en algunos momentos los 110 dólares por barril.

Comportamiento de activos refugio

En paralelo, los activos considerados refugio han tenido un comportamiento menos estable. El oro ha registrado volatilidad e incluso fuertes caídas, mientras que el bitcoin ha mostrado nuevos descensos. El dólar está más estable, con una ligera apreciación hasta situarse cerca del 1,15 frente al euro.

Claves de la semana

De cara a esta semana, los inversores centrarán su atención en la evolución del conflicto y en los datos adelantados de actividad (PMI). También se publicarán referencias relevantes como datos de actividad en Estados Unidos, expectativas de inflación en la eurozona o datos industriales en China. Además, se espera un aumento en las intervenciones de banqueros centrales tras el fin del periodo de silencio.

Buena semana.