La inflación da un respiro a las bolsas

La inflación y el empleo respaldan el escenario económico

La variable predilecta de la FED para tomar sus decisiones de política monetaria, el PCE (Personal Consumption Expenditures), y la publicación del PIB del segundo trimestre de Estados Unidos dieron un respiro a Kevin Warsh y compañía de cara a su reunión de junio. Al mismo tiempo, también contamos con la píldora diaria de geopolítica con la consecución del enésimo acuerdo entre Estados Unidos e Irán para extender el alto el fuego durante 60 días e iniciar negociaciones sobre el programa nuclear iraní.

Las noticias más positivas de la jornada llegaron de la mano de la inflación y del mercado laboral. En lo relativo a la evolución de los precios, tanto la lectura general como la subyacente del PCE sorprendieron favorablemente en abril. El índice general avanzó un 0,4% mensual, por debajo del 0,5% estimado por el consenso, mientras que la tasa interanual se situó en el 3,8%.

Por su parte, la inflación subyacente aumentó un 0,2% en términos mensuales, también por debajo del 0,3% esperado, al tiempo que la tasa interanual permaneció estable en el 3,3%. En paralelo, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo repuntaron ligeramente hasta las 215.000, frente a las 211.000 previstas, mientras que las solicitudes continuadas ascendieron hasta 1,786 millones.

El crecimiento se modera, pero mantiene señales positivas

Por el lado del crecimiento, la segunda estimación del PIB del primer trimestre se situó en el 1,6% anualizado, por debajo del 2,0% previo. Esta revisión respondió principalmente a una moderación del consumo privado, que avanzó un 1,4% frente al 1,6% anterior, así como a una contribución más negativa de los inventarios y del sector exterior. Otros datos de actividad, como los pedidos de bienes duraderos, sorprendieron positivamente con un avance del 7,9% en abril, muy por encima del 4,0% esperado, impulsados principalmente por defensa y aeronáutica.

En Europa, señales mixtas de confianza y consumo

En Europa, la confianza industrial de la eurozona empeoró ligeramente en mayo hasta -8,0, mientras que el indicador de servicios sorprendió positivamente al subir hasta 2,2 desde el 1,4. La confianza del consumidor mejoró hasta -19,0 desde -20,6, aunque los hogares continúan mostrando cautela respecto al mercado laboral y la evolución económica futura. En el caso de España, las ventas minoristas se desaceleraron hasta avanzar un 0,8% interanual en abril, muy por debajo del 3,6% esperado, tras una caída mensual del 1,5%.

Bolsas divididas entre resultados y geopolítica

Los índices bursátiles se movieron en un rango estrecho de precios y con un comportamiento dispar entre las referencias estadounidenses y las europeas. De hecho, en estas últimas sesiones parece que los inversores no terminan de decantarse entre el FEMO (Fabulous Earnings Momentum) y el FOMO (Fear Of Missing Out), con el conflicto de Oriente Medio de trasfondo.

En Estados Unidos, el Dow Jones avanzó un leve 0,05%, el S&P 500 un 0,58% y el Nasdaq un 0,91%. En contraste, en Europa, la excepción fue el FTSE MIB, que se revalorizó un 0,50%. El Ibex 35 cedió un 0,55%, el Euro Stoxx 50 un 0,25%, el FTSE 100 un 0,75% y el CAC 40 un 0,23%.

La renta fija recoge el posible alto al fuego

Los mercados de deuda recogieron el posible alto al fuego en Oriente Medio con reducciones en la rentabilidad exigida. En el caso alemán, el movimiento fue prácticamente similar a lo largo de la curva de rendimientos, con un descenso de 2,5 puntos básicos. En contraste, el comportamiento de los bonos estadounidenses también fue positivo, pero la reducción más significativa se dio en la referencia a diez años (3,5 puntos básicos), dado que el bono a dos años apenas varió 1 punto básico.

La inflación europea centrará la atención

Hoy estará marcado por la publicación de las lecturas preliminares de mayo de la inflación en las cuatro mayores economías de la eurozona: Alemania, Francia, Italia y España. Se espera que la inflación en todas ellas haya vuelto a repuntar, alejándose del objetivo del 2% establecido por el BCE, impulsada por el alza de los precios de la energía. Al otro lado del Atlántico, conoceremos las cifras de la balanza comercial estadounidense del mes de abril.