Esperando señales desde Sintra

El principal foco de la semana estará puesto en el Foro de Bancos Centrales de Sintra, que comenzó ayer y se extenderá hasta el miércoles. El encuentro reunirá a destacados responsables de política monetaria, entre ellos Christine Lagarde, Andrew Bailey y Kevin Warsh. La atención se centrará especialmente en los mensajes que puedan transmitir estos responsables sobre una posible flexibilización, favorecida por la reciente moderación de los precios del petróleo. En este sentido, el foro de Sintra podría convertirse en el principal catalizador de la semana, no por la expectativa de decisiones inmediatas, sino por las orientaciones que puedan ofrecer sobre la evolución de la inflación, la trayectoria de los tipos de interés y la dependencia de los próximos datos macroeconómicos.

Durante el discurso inaugural la presidenta del BCE, Christine Lagarde reafirmó que la última subida de los tipos de interés estaba plenamente justificada en todos los escenarios contemplados por la institución y descartó que respondiera únicamente a un enfoque preventivo frente a la inflación. Asimismo, destacó la mayor resiliencia de la economía europea ante perturbaciones externas, apoyada en el fortalecimiento del sistema bancario y los avances en la transición energética. Por su parte, en una entrevista recogida por Bloomberg, Mārtiņš Kazāks, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, afirmó que «no hay prisa» para adoptar nuevas medidas y defendió que la institución puede permitirse «esperar y ver» antes de tomar nuevas decisiones de política monetaria.

En el mercado estadounidense, la rentabilidad del bono del Tesoro a diez años aumentó ligeramente hasta el 4,376%, frente al 4,369% de la sesión anterior. Por su parte, la referencia a treinta años permaneció prácticamente estable en el 4,865%, mientras que el rendimiento del bono a dos años avanzó un punto básico, hasta el 4,107%.

En Europa, las TIR mostraron un sesgo mínimamente alcista. El bono español a diez años se mantuvo estable en el 3,34%, mientras que la referencia a dos años repuntó dos puntos básicos, hasta el 2,603%, desde el 2,585% de la jornada previa. En Alemania, la rentabilidad del bono a diez años aumentó hasta el 2,858%, frente al 2,850% anterior, y en Francia la referencia a diez años también registró un ligero incremento, situándose en el 3,637%, desde el 3,631% de la sesión precedente.

Las bolsas europeas cerraron la sesión del lunes con un comportamiento mixto y escasas variaciones. El Euro Stoxx 50 fue la excepción positiva, con un avance del 0,16%. En el lado negativo, el FTSE 100 británico lideró los descensos con una caída del 0,23%, seguido por el CAC 40 francés (-0,21%), el Ibex 35 y el FTSE 100 británico descendían 0,20%, y el DAX alemán un -0,18%.

En contraste, Wall Street comienza la semana en verde, impulsada por el buen comportamiento de los valores tecnológicos y el optimismo de los inversores ante la expectativa de una política monetaria menos restrictiva en los próximos meses. El Nasdaq lideró las ganancias con un repunte del 2,07%, seguido por el S&P 500 (+1,17%) y el Dow Jones Industrial (+0,59%).

Referencias macroeconómicas publicadas ayer

La inflación general en España se mantuvo estable en junio en el 3,2% interanual, mientras que la inflación subyacente, que excluye los componentes más volátiles como alimentos no elaborados y energía, descendió una décima hasta el 2,9%, lo que apunta a una moderación gradual de las presiones inflacionistas. Por otro lado, las ventas minoristas en España registraron en mayo una caída interanual del 0,4%, reflejando una cierta debilidad del consumo.

En la eurozona

El indicador de confianza económica en la zona euro aumentó desde los 93,7 puntos revisados de mayo hasta los 95 en junio, superando ligeramente las previsiones del consenso (94,3). A pesar de esta mejora, el indicador continúa situándose por debajo de los niveles previos al conflicto, y sigue siendo compatible con una ligera contracción del PIB de la eurozona durante el segundo trimestre, en línea con el mensaje trasladado por los índices PMI compuestos publicados la semana pasada.

La agenda macroeconómica continuará siendo intensa durante los próximos días. Hoy se conocerán los datos preliminares de inflación de Alemania, Francia e Italia, mientras que el miércoles se publicará el dato agregado de la eurozona. El consenso espera que la inflación interanual de la región se sitúe en torno al 2,95%, que de confirmarse, reforzaría el escenario de una moderación gradual de las presiones sobre los precios. En Estados Unidos, hoy la atención se centrará en la publicación del índice de precios de la vivienda Case-Shiller correspondiente a abril y en el dato de confianza del consumidor de junio.

¡A por el martes!