Wall Street rebota tras la victoria demócrata

Noviembre comenzó con los mercados en busca de dirección para afrontar la recta final del año, entre las dudas sobre las valoraciones tecnológicas, la política monetaria y la incertidumbre geopolítica. Este martes, Wall Street recuperó parte del terreno perdido gracias al impulso de los semiconductores, mientras que las bolsas europeas cerraron con pérdidas. El S&P 500 avanzó un 0,36%, el Nasdaq 100 ganó un 0,68% y el Dow Jones cedió un 0,38%. En Europa, el Stoxx 600 retrocedió un 0,58%, el Euro Stoxx 50 perdió un 0,38% y el Ibex 35 cayó un 0,40%. Sin embargo, la principal noticia llegó durante la madrugada, con una contundente victoria demócrata en las elecciones legislativas estadounidenses.

Los demócratas arrebatan el Senado a Trump y avanzan en la Cámara de Representantes

Las elecciones legislativas de mitad de mandato dejaron un resultado desfavorable para Donald Trump, con importantes avances demócratas que modifican el equilibrio de fuerzas en el Congreso. Aunque todavía quedaban algunas contiendas pendientes de resolución, los resultados conocidos durante la madrugada apuntaron a una clara pérdida de influencia republicana en el poder legislativo.

Desde una perspectiva económica, este nuevo escenario podría limitar la capacidad del presidente para impulsar su agenda fiscal y regulatoria durante los dos últimos años de mandato, además de aumentar las dificultades para alcanzar acuerdos presupuestarios. Para los mercados, la atención se centrará principalmente en las posibles consecuencias sobre el déficit público, las emisiones de deuda y la regulación empresarial, aunque el impacto dependerá de la composición definitiva de ambas cámaras.

Los semiconductores recuperan terreno y AMD supera las expectativas

La tecnología lideró los avances de Wall Street, con una subida cercana al 3% del índice de semiconductores de Filadelfia. Nvidia ganó alrededor de un 3%, mientras que Microsoft y Amazon también avanzaron. Sin embargo, la recuperación fue selectiva y la mayoría de las compañías del S&P 500 terminaron en negativo.

Apple retrocedió cerca de un 2% después de advertir de presiones sobre sus márgenes por el encarecimiento de los chips de memoria. Palantir también sufrió pérdidas tras anticipar una moderación del crecimiento, mientras que Shopify decepcionó con sus ingresos trimestrales.

Tras el cierre, AMD presentó unos resultados que aportaron cierto alivio al sector. Sus ingresos aumentaron un 45% interanual, hasta 13.400 millones de dólares, impulsados por el crecimiento del 97% de su negocio de centros de datos. La compañía anticipó ventas de aproximadamente 17.000 millones para el cuarto trimestre, por encima de las previsiones, y sus acciones avanzaron alrededor de un 8% en la negociación posterior al cierre.

Estas cifras respaldaron las perspectivas de demanda de infraestructura para inteligencia artificial, aunque los inversores continúan más exigentes respecto a las valoraciones y la capacidad de las compañías para rentabilizar sus inversiones.

El empleo y la industria refuerzan las expectativas de una Fed restrictiva

La economía estadounidense volvió a mostrar señales de resistencia. Las vacantes JOLTS aumentaron en septiembre hasta 7,523 millones, frente a los 7,164 millones esperados, mientras que el dato anterior se revisó al alza. La demanda laboral repuntó especialmente en comercio, transporte y servicios profesionales. Además, el descenso de los despidos y el aumento de las renuncias voluntarias apuntaron a una mayor confianza de los trabajadores.

La actividad industrial también sorprendió favorablemente. Los pedidos de fábrica crecieron un 1,8% mensual, por encima del 1,2% previsto, mientras que los de bienes de capital, excluidos defensa y aviación, avanzaron un 0,6%.

Ambas publicaciones reforzaron la percepción de fortaleza económica, pero también redujeron el margen de la Reserva Federal para flexibilizar su política monetaria. La rentabilidad del treasury a diez años repuntó hasta aproximadamente el 4,95%, ante unas expectativas que siguen contemplando una posible subida de tipos en diciembre.

La diplomacia con Irán contiene la presión sobre el petróleo

El petróleo mantuvo su elevada sensibilidad a las noticias de Oriente Medio. Estados Unidos confirmó ataques militares limitados contra objetivos iraníes en la isla de Qeshm, situada en el estrecho de Ormuz. Sin embargo, Washington y Teherán continuaron las conversaciones indirectas a través de Catar para evitar una nueva escalada.

Las expectativas de una solución negociada permitieron que el brent retrocediera desde los casi 118 dólares de finales de octubre hasta niveles próximos a los 102 dólares. Aunque persisten importantes diferencias sobre las sanciones y el programa nuclear iraní, la moderación del crudo alivió parcialmente las preocupaciones inflacionistas. El oro cotizó cerca de los 3.930 dólares por onza y el bitcoin se situó alrededor de los 77.600 dólares.

Este miércoles, los mercados evaluarán las consecuencias de los resultados electorales y la posible evolución de la política económica estadounidense. También conoceremos el informe de empleo privado ADP, la balanza comercial y el ISM de servicios, indicadores relevantes para valorar la resistencia de la economía antes del informe oficial de empleo del viernes.

La reacción a los resultados de AMD, las negociaciones con Irán y la reunión del Banco de Inglaterra del jueves completarán una agenda especialmente relevante para este comienzo de noviembre.

Como curiosidad, la historia ofrece un precedente relativamente favorable para las bolsas en lo que a los resultados electorales se refiere: desde 1950, el S&P 500 ha registrado avances durante los doce meses posteriores a todas las elecciones legislativas de mitad de mandato, incluso cuando el partido del presidente perdió el control de alguna de las cámaras. Aunque este comportamiento no garantiza que vuelva a repetirse, recuerda que los mercados suelen adaptarse a escenarios de mayor división política, especialmente cuando esta limita la posibilidad de introducir cambios legislativos importantes.