Petróleo, deuda y tipos mantienen la presión sobre los mercados

Los mercados financieros se tiñeron de rojo en una sesión condicionada por el enésimo repunte del petróleo, el aumento de las rentabilidades soberanas y un mensaje prudente de la Reserva Federal. A todos estos factores, se les unieron las dudas sobre la rentabilidad (y sostenibilidad) de las gigantescas emisiones de deuda que están realizando las grandes compañías tecnológicas. En este sentido, los negocios vinculados con la inteligencia artificial estuvieron entre los más castigados tras conocerse que OpenAI habría reducido su previsión anual de ingresos desde 70.000 hasta 50.000 millones de dólares.

El petróleo repunta y la Fed mantiene abiertas nuevas subidas

El Brent, que llegó a subir más de un 5%, terminó avanzando un 4% hasta el entorno de los 104 dólares por barril como consecuencia de la intensificación de los ataques contra buques próximos al estrecho de Ormuz. A este riesgo se ha unido la llegada de un huracán al golfo de México, que ha obligado a compañías como Shell y Chevron a interrumpir parte de su producción. No obstante, a última hora de la tarde, Trump afirmó que Estados Unidos no iba a atacar más a Irán, al menos hasta después de las elecciones de mitad de mandato porque habían mantenido “conversaciones productivas”.

En este contexto, Christopher Waller señaló que probablemente serán necesarias nuevas subidas de tipos si los datos económicos evolucionan según lo previsto. No obstante, matizó que existe flexibilidad respecto al momento en que deben producirse y que los ajustes no tienen por qué concentrarse en reuniones consecutivas.

La deuda estadounidense encuentra apoyo en la subasta

Las declaraciones provocaron inicialmente un nuevo repunte de las rentabilidades soberanas. El treasury a diez años llegó al 5,35%, su nivel más elevado desde 2002, antes de relajarse hacia el 5,22%. El giro se produjo tras la subasta de 22.000 millones de dólares en bonos a treinta años, que se adjudicó con una rentabilidad del 5,618%, prácticamente en línea con la cotización previa. La demanda fue sólida: la ratio de cobertura alcanzó 2,54 veces, por encima del promedio de los últimos doce meses de 2,42.

El foco de atención continuó un día más sobre la deuda francesa por las dudas sobre la capacidad del Gobierno para aprobar sus ajustes presupuestarios. De hecho, las emisiones soberanas ya son más arriesgadas que el 38% de compañías galas de grado de inversión. En términos monetarios, cerca de 215.000 millones de deuda corporativa respaldada por empresas francesas ofrecen menos rentabilidad que la que paga una emisión pública.

El empleo resiste y las bolsas registran caídas

En el plano macroeconómico, las peticiones iniciales de subsidio por desempleo descendieron hasta 197.000, frente a las 200.000 previstas y las 199.000 de la semana anterior. Se trata de la quinta caída consecutiva y de la cuarta semana por debajo de 200.000, confirmando que los despidos siguen siendo reducidos. Las solicitudes continuadas, sin embargo, aumentaron en 17.000, hasta 1,72 millones.

En Europa, la noticia positiva vino de Alemania. El Gobierno germano ha elevado su previsión de crecimiento para 2026 desde el 0,5% hasta el 1,3%, apoyado en la recuperación de las exportaciones y en el aumento del gasto público en defensa e infraestructuras.

Las bolsas europeas han registrado descensos de manera generalizada. El IBEX 35 cedió un 0,99%, el DAX un 1,18%, el CAC 40 un 0,51% y el Euro Stoxx 50 un 0,87%. En Estados Unidos, el S&P 500 se dejó un 0,47% y el Nasdaq un 1,21%, mientras que el Dow Jones se anotó una subida del 0,10%.

Finalmente, la agenda macroeconómica de hoy estará marcada por la publicación de la Universidad de Michigan de las perspectivas de situación actual y futura de la economía estadounidense, así como de las expectativas de inflación a corto (1 año) y largo plazo (de 5 a 10 años). Por el lado de la política monetaria, conoceremos la opinión de Jeffrey Schmid, presidente de la Reserva Federal de Kansas City.