Wall Street sube y el oro gana atractivo en China

Las bolsas estadounidenses registraron fuertes avances durante la sesión del lunes, especialmente en el sector tecnológico, mientras que, en el plano macroeconómico, destacaron los datos de inflación de China y de comercio exterior de Alemania. La evolución de ambas economías puso de manifiesto algunos de los principales desafíos del crecimiento mundial: la transmisión de los costes de producción a los precios finales, la competitividad industrial y las diferencias de productividad entre las principales regiones económicas.

China y Alemania reflejan retos distintos para la economía mundial

En China, el índice de precios al consumo se moderó hasta el 0,7% interanual en octubre, frente al 0,9% de septiembre. Por el contrario, los precios industriales aceleraron su crecimiento hasta el 5,7%, desde el 5% anterior. Esta divergencia refleja una presión más elevada sobre los costes de producción que sobre los precios pagados por los consumidores, lo que podría limitar los márgenes de determinadas empresas si no consiguen trasladar esos incrementos al consumidor final. La moderación de la inflación minorista también apunta a una demanda interna que todavía no absorbe completamente las presiones procedentes de la cadena productiva.

En Alemania, los datos de comercio exterior volvieron a reflejar una evolución desigual. El superávit comercial de septiembre se redujo hasta los 15.600 millones de euros, por debajo de los 19.200 millones previstos por el mercado. Las exportaciones aumentaron un 2% mensual, por encima del 0,5% esperado, lo que supone una señal favorable para el sector exterior. Sin embargo, las importaciones crecieron a un ritmo superior, del 4,2%, lo que explica la reducción del saldo comercial. La evolución de ambas partidas refleja una recuperación parcial de los intercambios comerciales, aunque todavía persisten desafíos para la competitividad de la principal economía europea.

La economía alemana también afronta importantes desafíos de productividad. Entre el segundo trimestre de 2011 y el mismo periodo de 2026, la productividad por hora trabajada aumentó un 12,2% en Alemania, frente al 29,5% registrado en Estados Unidos, una diferencia acumulada de 17,3 puntos porcentuales. Parte de esta divergencia podría explicarse por la composición del empleo, ya que una proporción relevante de los nuevos puestos de trabajo alemanes se ha concentrado en servicios públicos, donde las mejoras de productividad suelen ser más difíciles de materializar que en actividades industriales. Esta evolución pone de manifiesto que la creación de empleo, por sí sola, no garantiza un aumento equivalente de la capacidad productiva y refuerza la importancia de la inversión, la innovación y la eficiencia para mejorar la competitividad europea.

Fuente: Bloomberg.

El oro atrae a los consumidores chinos de mayor poder adquisitivo

En los mercados de materias primas, el oro volvió a destacar por su atractivo como instrumento de preservación patrimonial entre los consumidores chinos de mayor poder adquisitivo. Las ventas de joyería y relojería en Hong Kong aumentaron un 22% interanual durante los nueve primeros meses de 2026, hasta alcanzar los 45.800 millones de dólares hongkoneses, su nivel más elevado desde 2019. Este segmento representa aproximadamente el 15% de las ventas minoristas de Hong Kong y contrasta con la debilidad del consumo de lujo en China continental, donde el gasto habría retrocedido más de un 10%.

Este comportamiento podría reflejar una mayor preferencia por activos tangibles, como el oro y las piedras preciosas, en un contexto de restricciones a los movimientos internacionales de capital y de búsqueda de alternativas para preservar el patrimonio. A ello se suman la fortaleza del yuan y las ventajas fiscales de Hong Kong, donde determinados productos de joyería presentan precios más de un 5% inferiores a los de China continental. Aunque el incremento de las ventas de joyería no equivale necesariamente a una subida proporcional de la demanda de oro de inversión, sí refleja un cambio relevante en las preferencias de consumo y ahorro de los hogares de mayor patrimonio.

Fuente: Bloomberg / Global Markets Investor.

Wall Street avanza con el sector tecnológico al frente

En Wall Street, los principales índices registraron fuertes avances, con un comportamiento especialmente destacado de los valores tecnológicos. El Nasdaq 100 lideró las subidas con una revalorización del 3,40%, hasta los 27.907,63 puntos, seguido del S&P 500, que avanzó un 2,34%, hasta los 7.549,83 puntos. Por su parte, el Dow Jones ganó un 2,15%, hasta los 52.389,93 puntos. Las subidas fueron generalizadas, aunque el sector tecnológico volvió a destacar frente al conjunto del mercado.