23 de maig de 2024
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Cómo reaccionan los mercados en una guerra o crisis
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Los mercados financieros atraviesan periódicamente fases de tensión provocadas por distintos factores, como crisis económicas, cambios en la política monetaria o conflictos geopolíticos. Estos episodios suelen generar incertidumbre y fuertes movimientos en los precios de los activos.
En el contexto actual, el aumento de las tensiones en Oriente Medio y su impacto en variables como la energía o la inflación han devuelto a los inversores a un entorno marcado por la volatilidad. El comportamiento del petróleo es un buen ejemplo de ello, con subidas intensas y movimientos bruscos que reflejan el nerviosismo del mercado.
Cómo afectan las crisis y conflictos a los mercados
Cuando se produce un evento geopolítico relevante, como una guerra o una escalada de tensiones, la reacción inicial de los mercados suele ser negativa. Es habitual observar caídas en la renta variable, repuntes de volatilidad y movimientos hacia activos considerados más defensivos.
Este comportamiento responde principalmente a la incertidumbre. En los primeros momentos, los inversores tratan de reducir exposición al riesgo ante la falta de visibilidad sobre la evolución de los acontecimientos.
Sin embargo, esta reacción inicial no suele ser permanente. Con el paso del tiempo, los mercados comienzan a adaptarse al nuevo entorno y a descontar distintos escenarios.
¿Cómo afecta una guerra a la bolsa?
La evidencia histórica muestra que las guerras y conflictos geopolíticos suelen provocar un impacto inmediato en la bolsa, pero no necesariamente duradero.
En muchos casos se producen caídas relevantes en los primeros días o semanas, acompañadas de una fuerte volatilidad. No obstante, a medida que el mercado asimila la información disponible, la evolución tiende a estabilizarse.
Rentabilidad media del S&P 500 tras distintos eventos geopolíticos relevantes.
| Evento | Fecha | 1 mes | 3 meses | 6 meses | 12 meses |
|---|---|---|---|---|---|
| Irak invade Kuwait | 02/08/1990 | -8,2% | -13,5% | -2,1% | 10,1% |
| Atentados World Trade Center | 26/02/1993 | 1,7% | 2% | 4% | 4,7% |
| Ataques Torres Gemelas | 11/09/2001 | -0,2% | 2,5% | 6,7% | -18,4% |
| Guerra Irak | 20/03/2003 | 1,9% | 13,6% | 18,7% | 26,7% |
| Atentado metro Londres | 07/07/2005 | 3,3% | 1,8% | 5,3% | 5,5% |
| Atentado maratón Boston | 15/04/2013 | 6,3% | 8,4% | 9,7% | 17,9% |
| Rusia invade Crimea | 20/02/2014 | 1,5% | 2,6% | 8% | 14,7% |
| Bombardeo Siria | 07/04/2017 | 1,8% | 3,1% | 7,6% | 12,6% |
| Crisis misiles Corea del Norte | 28/07/2017 | -1,1% | 3,6% | 14,8% | 13,4% |
| EE.UU. sale de Afganistán | 30/08/2021 | -3,7% | 2,8% | -4,9% | -12% |
| Rusia invade Ucrania | 24/02/2022 | 5,9% | -7,2% | -2,1% | -7,1% |
| Hamás ataca Israel | 07/10/2023 | 1,3% | 10,6% | 20,9% | 33,5% |
| Media | 0,00% | 2,53% | 7,22% | 8,47% | |
La tabla muestra que, aunque la reacción inicial del mercado puede ser negativa, la evolución posterior ha tendido a ser más favorable en distintos episodios históricos.
Fuente: FactSet, Carson Group, a 27 de febrero de 2026.
Como reflejan los datos, el comportamiento medio del mercado tras este tipo de eventos ha sido positivo en horizontes de varios meses, aunque con episodios intermedios de caídas significativas. Esto pone de manifiesto que la reacción a corto plazo no siempre determina el resultado a largo plazo.
¿Es buena idea invertir en estos momentos?
En entornos de elevada incertidumbre, muchos inversores se plantean si deben reducir riesgo o esperar a que la situación se estabilice antes de invertir.
Sin embargo, la experiencia demuestra que anticipar correctamente los movimientos del mercado es extremadamente complicado, especialmente cuando dependen de factores imprevisibles como la evolución de un conflicto.
Además, una parte importante de la rentabilidad de los mercados se concentra en unos pocos días especialmente positivos, que suelen producirse tras periodos de caídas. Tomar decisiones impulsivas en momentos de tensión puede tener un impacto negativo en la rentabilidad a largo plazo.
Qué activos suelen comportarse mejor en crisis
Durante episodios de incertidumbre, algunos activos tienden a mostrar un comportamiento más resistente o incluso positivo.
Entre ellos destacan:
- Activos ligados a la energía, especialmente en contextos de tensión en el suministro.
- El oro, tradicionalmente considerado un activo refugio.
- Sectores relacionados con defensa.
- Determinados segmentos de renta fija.
No obstante, el comportamiento puede variar en función del tipo de crisis y del contexto económico global, por lo que no existe una regla única aplicable a todos los escenarios.
El largo plazo: clave en entornos de volatilidad
Más allá de los movimientos a corto plazo, la historia de los mercados muestra una tendencia positiva en horizontes amplios de tiempo.
Crecimiento de 100.000 dólares en el S&P 500
Evolución histórica del S&P 500 a largo plazo, mostrando el crecimiento de una inversión mantenida en el tiempo.
Este tipo de evolución pone de relieve que la rentabilidad a largo plazo se construye atravesando periodos de incertidumbre y volatilidad.
En este sentido, mantener una estrategia de inversión coherente y alineada con los objetivos del inversor resulta fundamental. Si quieres profundizar en cómo afrontar este tipo de entornos desde una perspectiva estratégica, puedes consultar nuestro artículo sobre invertir a largo plazo en tiempos de incertidumbre.
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