El estrecho de Ormuz, en el punto de mira

La atención del mercado se centra esta mañana en el recrudecimiento de las tensiones en Oriente Medio después de que, durante la madrugada, Irán atacara dos petroleros que transportaban crudo iraquí en el Golfo. El incidente vuelve a poner el foco en el riesgo para el suministro energético global y en posibles interrupciones del tráfico en el estrecho de Ormuz, por donde transita aproximadamente una quinta parte del comercio mundial de petróleo.

Este episodio se produce en un contexto en el que el conflicto ya ha elevado de forma significativa la incertidumbre en los mercados energéticos y ha reavivado el temor a un nuevo shock de precios. El petróleo ha repuntado con fuerza en las últimas sesiones, mientras el mercado intenta calibrar hasta qué punto una interrupción prolongada del suministro podría trasladarse a inflación y, en última instancia, condicionar la política monetaria.

Las bolsas europeas cerraron a la baja

Ayer el STOXX 600 retrocedió un 0,6%. El DAX alemán fue el índice más castigado, con una caída del 1,4%, presionado por el desplome de Rheinmetall tras presentar unas previsiones de margen y generación de caja para 2026 por debajo de lo esperado por el mercado. El movimiento arrastró al conjunto del sector de defensa y también pesó sobre el sector industrial.

La AIE libera 400 millones de barriles

El sector energético fue el único claramente en positivo dentro del índice europeo, con avances cercanos al 1,6%, apoyado en el repunte del crudo. En paralelo, la Agencia Internacional de la Energía (AIE) anunció la liberación de 400 millones de barriles de reservas estratégicas —la mayor operación de este tipo en su historia— en un intento de contener la subida de los precios, aunque el mercado sigue cuestionando si esta medida será suficiente si el flujo físico de petróleo continúa alterado.

Inditex eleva su rentabilidad

Inditex presentó resultados sólidos, con una mejora de su rentabilidad. El margen operativo alcanzó el 20,1% en 2025, frente al 19,6% del año anterior, apoyado en el control de costes, la optimización de su red de tiendas y una estrategia que le permite posicionar parte de su oferta en segmentos de precio más elevados.

En el frente macroeconómico

La inflación alemana se moderó ligeramente hasta el 2%, mientras que en Estados Unidos el índice de precios al consumidor de febrero se situó en línea con lo esperado, con una subida mensual del 0,3% y una tasa interanual del 2,4%. Sin embargo, el dato quedó en gran medida eclipsado por el repunte del petróleo. Hasta ahora la energía estaba actuando como un factor deflacionario, pero en esta nueva lectura eso se ha revertido, con los posibles efectos de segunda ronda sobre el resto de componentes de precios.

Wall Street

Los principales índices estadounidenses terminaron con movimientos limitados. El Dow Jones retrocedió alrededor de un 0,6%, mientras que el S&P 500 y el Nasdaq cerraron prácticamente planos. El mercado acusó principalmente el repunte de las rentabilidades de la deuda, con el bono estadounidense a diez años superando el 4,2% y el dos años alcanzando máximos desde septiembre.

Por sectores, el energético volvió a destacar con avances superiores al 2%, apoyado en la subida del crudo, mientras que varios valores financieros vinculados al crédito privado cedieron terreno después de que JPMorgan rebajara la valoración de algunos préstamos ligados a este segmento, reavivando las dudas sobre la liquidez y la transparencia de un mercado que ya supera los dos billones de dólares.

Hoy el foco seguirá puesto en la evolución del conflicto en Oriente Medio y en el comportamiento del mercado energético, con el riesgo de que un petróleo sostenidamente elevado vuelva a alterar las expectativas de inflación y tipos de interés.

Feliz jueves.