Brent sobre los 100 dólares

Las bolsas a nivel global cerraron con caídas generalizadas, presionadas por la tensión en Oriente Medio y el aumento de las preocupaciones en el mercado de crédito privado. En Estados Unidos, el S&P 500 retrocedió un 1,5% y el Nasdaq 100 un 1,8%, mientras que en Europa el Stoxx Europe 600 cayó un 0,6%. El detonante principal fue la escalada de los precios del crudo por la guerra en Irán, que mantiene bloqueado el estrecho de Ormuz. El brent superó los 100 dólares, reavivando los temores de inflación y de un deterioro en la actividad económica global.

El incremento del precio del petróleo penalizó especialmente a las aerolíneas y sectores intensivos en combustible, mientras que las productoras de energía y empresas ligadas al suministro de fertilizantes, como CF Industries (+13,2%) y Mosaic (+7,6%), registraron subidas.

Crisis en créditos privados

En paralelo, los bancos estadounidenses registraron fuertes descensos tras el anuncio de que varios fondos de crédito privado impusieran límites a los reembolsos, ante un aumento en las solicitudes. Morgan Stanley y Cliffwater fueron algunos de los gestores afectados. Además, Deutsche Bank advirtió sobre una exposición de 30.000 millones de dólares al sector.

SpaceX dispara la especulación y casos de fraude

La salida a bolsa de SpaceX, prevista para este verano, ha disparado el interés de los inversores, con estimaciones que apuntan a una recaudación de hasta 50.000 millones de dólares y una valoración potencial superior a 1,75 billones. Este entusiasmo ha impulsado el uso de entidades con cometido especial (SPV, por sus siglas en inglés) para intentar acceder a sus acciones antes del debut, aunque muchos presentan estructuras opacas o costes elevados, lo que ha generado advertencias y algunos casos de fraude en el mercado.

SpaceX, OpenAI y Anthropic entrarán al grupo de las compañías más grandes en cotizar en su primera vez en bolsa.

Fuente: Bloomberg.

La sesión en la renta fija fue complicada

Los bonos a nivel global borraron prácticamente todas las ganancias del año ante el giro en las expectativas de política monetaria: los mercados han dejado de descontar un recorte de tipos por parte de la Reserva Federal en 2026. En Europa, los operadores incluso anticipan la posibilidad de un aumento de 25 puntos básicos por parte del BCE, en respuesta a las presiones inflacionarias. En Estados Unidos, el treasury a diez años repuntó hasta el 4,27%, mientras que el bono a dos años subió 11 puntos básicos, hasta el 3,76%. En Europa, los rendimientos del bund alemán y del gilt británico también avanzaron, hasta el 2,95% y el 4,77%, respectivamente.

Activos alternativos

El petróleo volvió a ser protagonista. El brent superó nuevamente la barrera psicológica de los 100 dólares, mientras que el WTI avanzó un 10% hasta los 96 dólares. El riesgo de interrupciones prolongadas en Ormuz llevó a Goldman Sachs a advertir que los precios podrían superar los máximos de 2008 si el bloqueo se mantiene hasta finales de marzo.

El oro retrocedió pese a su papel de refugio, debido a la fortaleza del dólar, que encarece el metal para los compradores internacionales, y al repunte de los rendimientos de los bonos, que aumenta el atractivo de los activos con rentabilidad frente a un metal que no genera réditos. Parte de la caída también respondió a una toma de beneficios y a necesidades de liquidez en un entorno de una elevada volatilidad.

Por su parte, Bitcoin cayó un 0,66% durante la sesión, pero aun así ha mostrado más estabilidad que otros activos de riesgo. Desde que comenzó la guerra en Irán, los flujos en los ETF en Estados Unidos reflejan un cambio de preferencia: el ETF de oro (GLD) ha registrado salidas del 2,7%, mientras que el principal ETF de bitcoin (IBIT) ha recibido entradas del 1,5%, según JPMorgan. Esto sugiere que una parte del mercado está viendo a Bitcoin como una alternativa atractiva en un entorno volátil, a pesar de que algunos inversores institucionales han reducido su exposición en los últimos meses.

Flujos acumulados de los ETF como porcentaje de los activos bajo gestión.

Fuente: Bloomberg. Flujos y liquidez JP Morgan.

En la agenda macroeconómica, las nuevas solicitudes de desempleo en EE.UU. sorprendieron ligeramente a la baja (213.000 frente a 214.000 esperadas). Hoy se publican el PIB del Reino Unido y el IPC de España, mientras que en Estados Unidos se conocerán el deflactor del gasto en consumo personal subyacente (PCE), el dato preliminar de pedidos de bienes duraderos de enero, además de los resultados de la encuesta de empleos JOLTS y las expectativas de inflación de la Universidad de Michigan.

Feliz viernes.