El lujo sostiene a Europa frente a la corrección tecnológica

Las bolsas europeas lograron cerrar con un tímido tono positivo, sostenidas por un salvavidas inesperado. El STOXX 600 avanzó un 0,1%, un movimiento alcista que fue posible gracias al fuerte rebote del sector del lujo. Este segmento, que venía siendo el más castigado del año, se anotó una subida del 3,2% impulsado por Richemont. La firma suiza se disparó un 6,7% tras presentar unas ventas trimestrales muy superiores a las estimaciones, respaldadas por la gran demanda de joyería en Asia y América.

Por el contrario, la tecnología europea sufrió un retroceso del 0,5%. El caso más llamativo fue el de ASML, que ilustra a la perfección el exigente listón que los inversores imponen al sector. El fabricante neerlandés de maquinaria para semiconductores destrozó las previsiones con unos ingresos de 9.330 millones de euros y un beneficio neto de 2.920 millones en el segundo trimestre. Además, la compañía elevó sus previsiones de ventas para 2026 hasta la horquilla de los 43.000 a 45.000 millones de euros y anunció un incremento del 30% en su capacidad de producción.

A pesar de estas espectaculares cifras, la acción borró sus avances iniciales y cerró con una caída del 0,4%. Con el paso de las horas, los inversores parecieron llegar a la conclusión de que, por muy impresionante que suene un aumento del 30% en la capacidad de ASML, no parece suficiente para atender a las enormes proyecciones y perspectivas que ha generado el sector de los semiconductores. Y cuando la empresa monopolista que construye la máquina más imprescindible del mundo deja entrever que podría quedarse corta, el miedo a los cuellos de botella asoma la cabeza. En sintonía con estas dudas, el DAX alemán retrocedió un 0,6%, arrastrado por el hundimiento del 6,3% en Infineon.

Estados Unidos: la banca y el consumo compensan las dudas en IA

Como ecos del pasado, las Siete Magníficas desempolvaron sus mejores galas y lideraron a las bolsas estadounidenses. Después de meses de castigo por sus elevadas cifras de CAPEX y continuas emisiones de deuda —mientras quienes les vendían el equipamiento para los centros de datos florecían—, ayer miércoles los hiperescaladores recuperaron parte de su gloria perdida y permitieron a los principales índices cerrar en positivo. El Dow Jones sumó un 0,3%, el S&P 500 avanzó un 0,4% y el Nasdaq lideró los repuntes con un 0,6%.

El sector financiero, que ha protagonizado este fulgurante arranque de la temporada de resultados, reafirmó su excelente estado de salud. BlackRock saltó un 6,6% tras superar las expectativas y anunciar que sus activos gestionados han alcanzado la cifra récord de 15 billones (eso serían doce ceros, para el que intente dibujar la cifra en su cabeza) de dólares, mientras que Morgan Stanley también batió al consenso y cerró con un ligero avance del 0,4%. El gran bombazo corporativo del día lo protagonizó PayPal, que se disparó un 17,2% ante los rumores de que Stripe y el fondo Advent International han lanzado una oferta conjunta para adquirir la compañía con una prima del 28%.

La nota de cautela la volvió a poner el entorno de la inteligencia artificial y las nuevas cotizadas. SpaceX, que protagonizó recientemente una salida a bolsa histórica, llegó a perforar a la baja su precio de colocación de 135 dólares durante la sesión. Aunque logró recuperar terreno para cerrar con un leve descenso del 0,6%. Esta debilidad inicial reaviva el debate sobre si las valoraciones del ecosistema tecnológico están sustentadas en fundamentos sólidos o en un exceso de euforia.

La inflación da un respiro a la Fed

El tablero macroeconómico trajo cierto alivio a la renta fija. El índice de precios al productor (IPP) en Estados Unidos mostró una lectura más fría de lo esperado, un dato que se suma al buen dato del IPC publicado el martes. Esta moderación inflacionaria ha rebajado las apuestas sobre un endurecimiento monetario inminente. De hecho, la probabilidad de que la Reserva Federal acometa una subida de tipos a finales de este mes se ha desplomado hasta el 10%. Como consecuencia, la rentabilidad del bono estadounidense a diez años experimentó descensos, un movimiento que aplanó la curva de tipos.

El presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, compareció por segundo día ante el Congreso y reconoció este paso en la buena dirección, aunque advirtió que el conflicto en Oriente Medio sigue siendo un foco de riesgo clave para los precios de la energía.

Lejos de Estados Unidos, las alarmas saltaron en Asia tras confirmarse un frenazo preocupante en la economía china. El gigante asiático reportó un crecimiento del PIB del 4,3% en el segundo trimestre, muy por debajo del 5% esperado por el consenso. Esta cifra, la más baja en más de tres años, evidencia que la debilidad de la demanda interna sigue lastrando la recuperación del país, lo que obliga a Pekín a depender casi en exclusiva de sus exportaciones tecnológicas y automovilísticas.

Hoy el foco recaerá sobre las cuentas trimestrales de TSMC. Las cifras del gigante taiwanés de los semiconductores servirán de termómetro para medir la salud real del ciclo de inversión en inteligencia artificial. En el plano macroeconómico, Estados Unidos publicará los datos de ventas minoristas de junio, el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia y las habituales peticiones semanales de subsidio por desempleo. En Europa, el Reino Unido revelará sus cifras mensuales de PIB y producción industrial.

Feliz jueves.