BBVA ajustó su oferta por Sabadell

La sesión de ayer se caracterizó por la escasa actividad en las bolsas europeas, en una jornada marcada por el cierre de Wall Street con motivo del Día del Trabajo en Estados Unidos. Los principales índices europeos apenas registraron movimientos, a la espera de referencias de mayor calado en los próximos días. En España, el IBEX 35 terminó plano, consolidando los avances de agosto, mes en el que consiguió superar los 15.000 puntos por primera vez en dieciocho años, tras encadenar tres semanas de subidas. Este buen comportamiento coincidió con una fuerte retribución al accionista: las cotizadas españolas distribuyeron 29.234 millones de euros en dividendos entre enero y julio, un 14% más que en el mismo periodo del año anterior, lo que refuerza las expectativas de que 2025 vuelva a ser un ejercicio récord en pagos.

En el plano empresarial

En los últimos días se produjeron varios anuncios de relevancia. BBVA ajustó su oferta por Sabadell tras el pago del dividendo, quedando en una acción nueva y 0,7 euros por cada 5,5482 títulos, operación aún pendiente de aprobación regulatoria. En Suiza, el Parlamento decidió aplazar hasta 2028 la entrada en vigor de las nuevas exigencias de capital a UBS, suavizando así la aplicación de una normativa planteada tras la crisis de Credit Suisse. En el sector energético, Equinor confirmó que respaldaría la ampliación de capital de 9.400 millones de dólares de Ørsted, manteniendo su participación del 10% y proponiendo un candidato para el consejo. En Asia, Alibaba presentó unos resultados mixtos: sus ingresos del primer trimestre fiscal crecieron un 1,8% interanual, con un avance notable del 19% en el negocio internacional y del 26% en la nube, aunque el ebitda ajustado cayó un 11% por la intensa competencia en el comercio minorista doméstico. La compañía anunció que concentrará sus esfuerzos en el consumo y en el desarrollo de servicios de inteligencia artificial en la nube, áreas que contaron con el respaldo explícito del Gobierno chino.

El interés de los inversores se centró también en la publicación de los PMI de agosto en Europa. El índice manufacturero de la eurozona se situó en 50,7 puntos, superando el umbral de 50 por primera vez desde 2022 y marcando su mejor lectura en más de tres años. España destacó con un PMI de 54,3, el nivel más alto en casi un año, impulsado por el aumento de la producción y los pedidos internos. Alemania mostró signos de estabilización, con un repunte hasta 49,8, mientras que Francia e Italia también mejoraron respecto a meses anteriores, contribuyendo a un panorama de recuperación gradual en la región.

En los mercados de deuda

La prima de riesgo de Francia se disparó el jueves pasado hasta los 78 puntos básicos tras el anuncio del primer ministro Bayrou de someterse a una moción de confianza el próximo 8 de septiembre, en un contexto de déficit presupuestario del 5,8% del PIB. En el Reino Unido, los bonos a treinta años escalaron a máximos desde 1998, y en Estados Unidos la diferencia entre los tramos a cinco y treinta años alcanzó su nivel más alto desde 2021. A esta tensión se sumó la incertidumbre por la inminente reforma del sistema de pensiones neerlandés, que reducirá la necesidad de coberturas a muy largo plazo y ya está generando volatilidad en los swaps de treinta años y presión al alza sobre las tires de la deuda europea. El Banco Central de Países Bajos advirtió que la transición podría afectar a la estabilidad financiera, mientras que gestoras internacionales recomendaron prudencia en el tramo largo de la curva.

A la espera de los datos de empleo e inflación

La política monetaria estadounidense continuó en el centro de las preocupaciones. Los mercados descuentan con una probabilidad superior al 85% que la Reserva Federal recortará en 25 puntos básicos los tipos de interés en su reunión de mediados de septiembre. Christopher Waller se mostró favorable a un recorte e incluso señaló que la senda de ajustes podría prolongarse hasta 2026, con el objetivo de situar el precio del dinero en torno al 3%. No obstante, los datos de empleo de agosto, que se publicarán el próximo viernes, y la inflación, que se conocerá el 11 de septiembre, resultarán determinantes.

En materias primas, la plata superaba ampliamente al oro en revalorización acumulada en 2025, con un 40,79% frente al 32,50% del metal dorado. Por último, en el ámbito de los criptoactivos, el bitcoin trata de consolidar los 112.000 dólares; de no conseguirlo, el siguiente soporte relevante se sitúa en torno a los 100.000 dólares.