{"id":74527,"date":"2023-09-28T10:02:42","date_gmt":"2023-09-28T08:02:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.tressis.com\/?p=74527"},"modified":"2023-09-28T11:47:15","modified_gmt":"2023-09-28T09:47:15","slug":"en-septiembre-miedo-extremo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.tressis.com\/ca\/blog\/en-septiembre-miedo-extremo\/","title":{"rendered":"En septiembre, \u00abmiedo extremo\u00bb"},"content":{"rendered":"<p>Las \u00faltimas reuniones de los bancos centrales han supuesto un cambio dr\u00e1stico en la actitud de los inversores. A\u00a0falta de unas pocas sesiones, septiembre va camino de hacer valer su vitola de \u00abpeor mes del a\u00f1o\u00bb. Pero no se desanimen, la estacionalidad de la bolsa estadounidense nos dice que una vez pasada la penitencia viene el mejor periodo burs\u00e1til.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p style=\"text-align: center; margin-bottom:20px;\">Estacionalidad S&#038;P 500<\/p>\n<div style=\"text-align: center;\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/miedo-extremo-en-septiembre-01.gif\" \/><\/div>\n<p style=\"text-align: center; margin-top:20px;\">Fuente: Factset.<\/p>\n<p>\u00a0<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En estos momentos de incertidumbre, suele ser bueno recordar que desde 1950 ha habido, de media, tres correcciones del 5% y una del 10% en el S&#038;P 500, al a\u00f1o. Esto implica que ha habido m\u00e1s de 200 ca\u00eddas del 5% y m\u00e1s de 70 del 10%. Y aun as\u00ed, el \u00edndice ha conseguido un 7,8% anualizado (sin dividendos). Puede que no sea consuelo para muchos, pero la volatilidad es el precio que pagamos por lograr una rentabilidad atractiva y no se reduce por mucho que miremos las cotizaciones. <\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>En apenas mes y medio hemos pasado de un entorno desafiante, pero con unas perspectivas que permit\u00edan a los inversores ser moderadamente optimistas, a volver a haber un sentimiento general negativo. En la siguiente gr\u00e1fica analizamos el indicador de miedo y codicia, elaborado por CNN, y que suele ser bastante \u00fatil cuando salen datos extremos:<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div style=\"text-align: center;\"><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/09\/miedo-extremo-en-septiembre-02.gif\" \/><\/div>\n<p style=\"text-align: center; margin-top:20px;\">Fuente: CNN.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Si se fijan, acaba de entrar en territorio de \u00abmiedo extremo\u00bb, con cinco de sus siete indicadores en zona de m\u00ednimos. El miedo sabemos que tiende a ser irracional y todav\u00eda podr\u00eda quedar algo m\u00e1s de recorrido a la baja, pero en el \u00faltimo a\u00f1o, lecturas como la actual han dado lugar a buenas oportunidades de inversi\u00f3n.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><center><br \/>\n<a href=\"https:\/\/www.tressis.com\/landing\/campana\/tressis-vision\/index.html?utm_campaign=descarga_paper&amp;utm_medium=blog_MMV&amp;utm_source=tressisvision\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><br \/>\n<img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-67199\" src=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog.jpg\" alt=\"Informe mensual - Tressis visi\u00f3n\" width=\"800\" height=\"354\" srcset=\"https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog.jpg 800w, https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog-300x133.jpg 300w, https:\/\/www.tressis.com\/wp-content\/uploads\/2023\/03\/CTA-Tressis-vision-para-articulos-blog-768x340.jpg 768w\" sizes=\"(max-width: 800px) 100vw, 800px\" \/><br \/>\n<\/a><br \/>\n<\/center><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La sesi\u00f3n de ayer estuvo hu\u00e9rfana de datos macroecon\u00f3micos o noticias relevantes y quiz\u00e1 eso es lo que le falta al mercado para crearse un rebote: un catalizador. Las bolsas europeas cerraron con un tono mixto (Euro Stoxx 50 +0,06%, DAX -0,25%, Ibex 35 -0,37%) que fue claramente de m\u00e1s a menos, mientras que en Estados Unidos los \u00edndices s\u00ed cerraron cerca de los m\u00e1ximos del d\u00eda (S&#038;P 500 +0,02%, Nasdaq +0,22%). Las rentabilidades de los bonos siguieron subiendo (el diez a\u00f1os estadounidense roz\u00f3 el 4,6%) y van haciendo mella en el precio del oro (-1,3%), que tiende a sufrir cuando los tipos de inter\u00e9s reales son positivos. El d\u00f3lar volvi\u00f3 a apreciarse con fuerza respecto al resto de divisas, demostrando por qu\u00e9 es el valor refugio por excelencia.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Una de las cosas que me llam\u00f3 la atenci\u00f3n ayer fueron los resultados de Costco. No porque fueran buenos \u2014las mejores empresas acostumbran a batir las estimaciones de los analistas con soltura\u2014  sino porque comentaron que ven cierta recuperaci\u00f3n en el comercio electr\u00f3nico y en productos relacionados con electrodom\u00e9sticos, cuya demanda llevaba unos cuantos trimestres deprimida. Y no solo eso, adem\u00e1s rebajaron sus estimaciones sobre la inflaci\u00f3n para el pr\u00f3ximo trimestre al 1-2% frente al 3-4% anterior. Muy interesante.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Hoy s\u00ed tendremos la agenda m\u00e1s apretada con datos de IPC y confianza del consumidor en la eurozona, as\u00ed como peticiones de subsidio por desempleo y el PIB del segundo trimestre de EE.UU..  Tambi\u00e9n habr\u00e1 declaraciones de Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal; veremos si sigue en \u00abmodo Simeone\u00bb.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Feliz jueves.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><center><strong>V\u00edctor \u00c1lvarez Sanz<\/strong><br \/>\nResponsable de renta variable <\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Las \u00faltimas reuniones de los bancos centrales han supuesto un cambio dr\u00e1stico en la actitud de los inversores. A\u00a0falta de unas pocas sesiones, septiembre va camino de hacer valer su vitola de \u00abpeor mes del a\u00f1o\u00bb. 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