Durante la semana pasada, una vez m\u00e1s, la inflaci\u00f3n nos dio un aviso, con un dato de PCE en Estados Unidos m\u00e1s alto de lo esperado y una variaci\u00f3n anual de un 5,4% frente al 5% estimado (la subyacente 4,7% frente a 4,3% esperado). Adem\u00e1s, en la lectura del acta de la Fed se mostr\u00f3 unanimidad en la continuidad de subidas de tipos a partir de marzo. Esto gener\u00f3 incertidumbre entre los inversores haciendo que la volatilidad subiese, con aumentos de rentabilidad en las curvas de tipos y una evoluci\u00f3n muy negativa en el segmento de renta variable.<\/p>\n
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Analizando m\u00e1s de cerca las curvas de deuda p\u00fablica, en Europa, el bono alem\u00e1n a diez a\u00f1os vio c\u00f3mo su rentabilidad exigida aumentaba desde el 2,46% hasta el 2,53%. Recordemos que a principios de mes se encontraba en el nivel de 2,28%. Esto tambi\u00e9n arrastraba a las principales referencias europeas: en Espa\u00f1a escalaba hasta el 3,50% y en Inglaterra hasta el 3,72% (desde 3,47% al inicio de la semana). Por su parte, al otro lado del Atl\u00e1ntico, la deuda yanqui<\/i> registraba ca\u00eddas en precio en todos los tramos, con el treasury<\/i> a diez a\u00f1os en el 3,93% y el dos a\u00f1os en el 4,81%, lo cual llev\u00f3 la inversi\u00f3n de la curva hasta niveles de 88 puntos b\u00e1sicos. Las principales bolsas mundiales recog\u00edan el pesar del mercado en la semana. En EE. UU., el S&P 500 se dejaba un -1,46%, el Nasdaq tecnol\u00f3gico un -1,93% y el Dow Jones -1,77%. En el Viejo Continente los retrocesos fueron algo mayores, con el Eurostoxx 50 cayendo -2,2%, el DAX -1,7% y el Ibex que ca\u00eda algo menos con -0,9%. Estos datos llevaron al VIX durante este periodo por encima de 23%, aunque cerr\u00f3 el viernes en el 21,60%, mostrando el nerviosismo del mercado.<\/p>\n
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El cruce entre el d\u00f3lar y el euro no ha sido inmune durante estos d\u00edas, en los que la moneda estadounidense se apreciaba una semana m\u00e1s, pasando del 1,068 d\u00f3lares hasta el 1,054 d\u00f3lares. El papel que juega este activo como refugio en momentos de incertidumbre del mercado es posiblemente lo que est\u00e9 apreciando a esta divisa desde que tocase m\u00e1ximos de 2023 a finales de enero cruzando el nivel de 1,09 d\u00f3lares.<\/p>\n
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En este entorno, las compa\u00f1\u00edas contin\u00faan con la presentaci\u00f3n de resultados. Hasta ahora han publicado el 90% en EE. UU. y el 60% en Europa, donde encontramos un 75% y un 70% de sorpresas de beneficios respectivamente. En el caso americano ese valor se sit\u00faa en la media de los \u00faltimos a\u00f1os (75%), mientras que en el europeo se encuentra por encima de ese valor (55%). Para esta semana que entra, estaremos atentos a la presentaci\u00f3n de resultados principalmente de compa\u00f1\u00edas espa\u00f1olas como ACS, Red El\u00e9ctrica, Vicofan, Grifols, Aena, Cellnex y Acciona y en Europa lo har\u00e1n Bayer, EDP o Veolia entre otras.<\/p>\n
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Por la parte macroecon\u00f3mica, la agenda tambi\u00e9n estar\u00e1 apretada: se publicar\u00e1 el dato de confianza del consumidor de febrero tanto de la eurozona como de EE. UU., los PMI manufactureros y servicios de distintos pa\u00edses de la eurozona, EE. UU. y China y los PPI de enero de la zona euro.<\/p>\n
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Feliz lunes.<\/p>\n
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