Iniciamos la semana con las noticias que nos llegan desde China, donde la poblaci\u00f3n est\u00e1 mostrando su hartazgo ante la pol\u00edtica de \u201cCOVID-cero\u201d implementada por el Gobierno. Por lo pronto, el mercado ha recogido con ca\u00eddas las noticias y la decisi\u00f3n de las diferentes provincias de seguir confinando. Los inversores y los ciudadanos se han olvidado ya de las promesas del Gobierno de que relajar\u00eda las reglas de cuarentena y abrir\u00eda a\u00fan m\u00e1s las fronteras a visitantes extranjeros, as\u00ed como de las diecis\u00e9is medidas para apuntalar el mercado inmobiliario.<\/p>\n
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Por su parte, la semana pasada, el \u00edndice MSCI All Country World (MSCI ACWI) subi\u00f3 un 1,5% (-15,4% en el \u00faltimo a\u00f1o). Las acciones de crecimiento se quedaron rezagadas con respecto a las acciones valor, y las acciones de peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n lo hac\u00edan peor que las grandes. En Europa, el \u00edndice Euro Stoxx 50 se reafirm\u00f3 un 1,0% (-7,8% en el \u00faltimo a\u00f1o), subiendo por sexta semana consecutiva. En Estados Unidos, el S&P 500 subi\u00f3 un 1,6% (-15,5% en el \u00faltimo a\u00f1o) durante una semana m\u00e1s corta de lo habitual por las vacaciones de Acci\u00f3n de Gracias, terminando por encima del nivel de 4.000 por primera vez en dos meses. Los informes de beneficios favorables en los sectores minorista y tecnol\u00f3gico, as\u00ed como los indicios de que la Fed est\u00e1 abierta a desacelerar su ritmo de subidas de tipos, ayudaron a impulsar el repunte.<\/p>\n
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Y es que, mientras que la sorpresiva desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n podr\u00eda empujar a la Fed a moderar su endurecimiento monetario, el BCE sigue decidido a mantener su l\u00ednea dura, al tiempo que reconoce que una recesi\u00f3n en la eurozona es cada vez m\u00e1s probable. Despu\u00e9s de tres subidas de tipos en la eurozona (50, 75 y 75 puntos b\u00e1sicos) los mercados esperan una ligera disminuci\u00f3n del ritmo y anticipan una subida de 50 puntos b\u00e1sicos en diciembre. Por su parte, las recientes declaraciones de algunos miembros de la Fed y del BCE han frenado el fuerte descenso de los tipos soberanos en los \u00faltimos d\u00edas. Sin embargo, los rendimientos de la deuda del Tesoro de EE.UU. con vencimiento m\u00e1s largo disminuyeron m\u00e1s que los vencimientos m\u00e1s cortos, lo que llev\u00f3 a una mayor inversi\u00f3n de la curva de rendimiento. Durante la semana, el rendimiento del Tesoro a diez a\u00f1os disminuy\u00f3 15 pb de 3,83% a 3,68% (hasta 217 pb en el \u00faltimo a\u00f1o). As\u00ed mismo, los diferenciales de cr\u00e9dito siguieron estrech\u00e1ndose.<\/p>\n
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Donde las presiones inflacionarias continuaron aumentando a\u00fan m\u00e1s en noviembre fue en Jap\u00f3n, con los precios al consumidor subyacentes de Tokio aumentando un 3,6% interanual, por encima de las estimaciones de consenso. La contribuci\u00f3n de la energ\u00eda fue marginalmente mayor debido al aumento de los precios del gas, con alimentos no frescos y bienes duraderos impulsando tambi\u00e9n los precios al alza. Es probable que la inflaci\u00f3n a nivel nacional se mantenga en una tendencia al alza, con un crecimiento de los precios que alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo de 40 a\u00f1os en octubre. En este contexto, el gobernador del Banco de Jap\u00f3n, Haruhiko Kuroda, ha afirmado repetidamente que el banco central no divergir\u00e1 de su postura moderada y contin\u00faa enfatizando la importancia de ver el crecimiento salarial. Por su parte, el Gobierno indic\u00f3 durante la semana que mantendr\u00e1 el programa nacional de apoyo al turismo m\u00e1s all\u00e1 de finales de diciembre, cuando deb\u00eda expirar, en respuesta a las peticiones de la industria y de varios gobernadores de prefecturas. En octubre, Jap\u00f3n reabri\u00f3 sus puertas a los visitantes extranjeros cuando se levantaron los controles fronterizos del pa\u00eds para frenar la propagaci\u00f3n del coronavirus, que hab\u00eda estado entre los m\u00e1s estrictos del mundo.<\/p>\n
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La semana que hoy comienza vendr\u00e1 marcada por las noticias que nos puedan llegar desde Asia. Adem\u00e1s, estaremos pendientes de todas las cifras que puedan salir sobre las ventas por Acci\u00f3n de Gracias y de hoy, Cyber Monday<\/i>. Por \u00faltimo, las cifras de inflaci\u00f3n de la eurozona marcar\u00e1n el tono del BCE y podr\u00edan servir de ancla para sus proyecciones macroecon\u00f3micas actualizadas en diciembre, mientras que en Estados Unidos conoceremos el dato de empleo de noviembre.<\/p>\n
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Buena semana.<\/p>\n
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Iniciamos la semana con las noticias que nos llegan desde China, donde la poblaci\u00f3n est\u00e1 mostrando su hartazgo ante la pol\u00edtica de \u201cCOVID-cero\u201d implementada por el Gobierno. Por lo pronto, el mercado ha recogido con ca\u00eddas las noticias y la decisi\u00f3n de las diferentes provincias de seguir confinando. Los inversores y los ciudadanos se han […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":65128,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[559,8602,2720,2961,3714,6399,6655],"class_list":["post-65127","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-bce","tag-covid","tag-fed","tag-gas","tag-japon","tag-subidas-tipos","tag-tokio"],"acf":[],"yoast_head":"\n