La sesi\u00f3n de ayer se podr\u00eda catalogar como de transici\u00f3n, dado que las principales referencias burs\u00e1tiles cerraron la sesi\u00f3n en n\u00fameros rojos, aunque lejos de los niveles m\u00ednimos del d\u00eda. La excepci\u00f3n fue el DAX alem\u00e1n, que cerr\u00f3 en positivo impulsado, principalmente, por los buenos resultados que obtuvo Siemens. Sin embargo, la noticia vino del otro lado del charco, puesto que, a pesar de que la temporada de resultados ha sido mejor de lo esperado en t\u00e9rminos de beneficio por acci\u00f3n y de ventas, los inversores continuaron con el foco puesto en cu\u00e1ndo y en qu\u00e9 nivel dejar\u00e1 la Fed el tipo terminal. En este sentido, el presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, afirm\u00f3 que se ha hecho parte del trabajo subiendo las tasas de referencia, pero considera que el 5% que descuenta el mercado quiz\u00e1 no sea lo suficientemente restrictivo para domar la inflaci\u00f3n. Es m\u00e1s, se\u00f1al\u00f3 que estas se podr\u00edan ir hasta el 7% si fuese necesario. <\/p>\n
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En el caso de la deuda, el impacto no se hizo esperar y la rentabilidad exigida al Tesoro americano aument\u00f3 en todos los tramos de la curva, siendo mayor el movimiento en el papel que vence a dos a\u00f1os (+10 p.b.) que en el de diez (+7 p.b.). En el caso europeo, la variaci\u00f3n fue menor y las primas de riesgo espa\u00f1ola e italiana se ampliaron dos puntos b\u00e1sicos hasta los 100 y los 199 p.b., respectivamente. En lo que concierne a las obligaciones corporativas, los diferenciales de cr\u00e9dito no se vieron afectados y continuaron estrechamos ligeramente. <\/p>\n
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El Banco Central Europeo abrir\u00e1 durante la jornada de hoy la primera ventana para que las entidades financieras puedan amortizar anticipadamente pr\u00e9stamos que se concedieron en unas condiciones muy favorables para que estos llegasen a la econom\u00eda real (ciudadanos y empresas), estando estimado que podr\u00eda llegar a ser hasta 500.000 millones de euros lo que se drene de liquidez. Est\u00e1 por ver c\u00f3mo afecta a las primas de riesgo, puesto que el colateral de muchos de ellos eran bonos gubernamentales y podr\u00eda ampliar significativamente las primas de riesgo de ciertos pa\u00edses perif\u00e9ricos. En caso de que suceda esto, es posible que el BCE d\u00e9 m\u00e1s informaci\u00f3n acerca del instrumento TPI para la correcta transmisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria. <\/p>\n
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Finalmente, hoy no tendremos grandes citas de calado, puesto que se publicar\u00e1n las ventas minoristas del Reino Unido de octubre. Por la tarde, ver\u00e1n la luz las cifras de ventas de viviendas de segunda mano en Estados Unidos, as\u00ed como ciertos indicadores adelantados del sector inmobiliario que nos podr\u00edan ofrecer cierta visibilidad sobre el impacto que est\u00e1n teniendo las decisiones que tom\u00f3 la Fed a principios de a\u00f1o. <\/p>\n
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Feliz viernes.<\/p>\n
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