Ayer tuvimos de nuevo un mal d\u00eda para las bolsas del que se salvaron los \u00edndices m\u00e1s c\u00edclicos de Europa, como el Ibex y el FTSE 100, pero nada que ver con lo visto el martes pasado. El S&P 500 y el Nasdaq 100 cerraron cerca de los m\u00ednimos de la sesi\u00f3n, lo que no suele ser buena se\u00f1al para el comportamiento de los \u00edndices europeos la jornada siguiente. Adem\u00e1s, Adobe cay\u00f3 con fuerza despu\u00e9s de pactar comprar la startup de dise\u00f1o de software Figma en un acuerdo valorado en unos 20.000 millones de d\u00f3lares. Los rendimientos de los bonos se mantuvieron m\u00e1s altos en todos los \u00e1mbitos, con el dos a\u00f1os estadounidense, el m\u00e1s sensible a las pol\u00edticas monetarias, subiendo ocho puntos b\u00e1sicos hasta 3,87%, el nivel m\u00e1s alto desde 2007. <\/p>\n
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Los informes macroecon\u00f3micos de la jornada pintaron un panorama mixto. Las solicitudes de desempleo en Estados Unidos cayeron por quinta semana consecutiva, lo que sugiere que la demanda de trabajadores sigue siendo saludable. Las ventas minoristas aumentaron inesperadamente en agosto, pero los datos mostraron fuertes revisiones a la baja del dato del mes anterior. Por su parte, la producci\u00f3n en las f\u00e1bricas aument\u00f3 ligeramente en agosto, mientras que cay\u00f3 la producci\u00f3n industrial total, incluida la miner\u00eda y los servicios p\u00fablicos. En cuanto a las encuestas, el indicador manufacturero de la Fed de Nueva York, salt\u00f3 casi a territorio positivo despu\u00e9s de caer 42 puntos en el mes anterior. Adem\u00e1s, los \u00edndices de precios disminuyeron con respecto al mes anterior, mientras que los nuevos pedidos subieron 34 puntos a 4. En cambio, la Fed de Filadelfia publicaba que la mayor\u00eda de los subindicadores de corto plazo, ya sea sobre actividad o tendencias de precios, fueron m\u00e1s bajos que en agosto, pero que algunos indicadores con un horizonte temporal m\u00e1s largo (seis meses) mejoraron, en particular los nuevos pedidos. Por \u00faltimo, los precios de las importaciones mostraban una segunda ca\u00edda mensual consecutiva, lo que ofrece un modesto alivio de las presiones inflacionarias. Excluyendo el petr\u00f3leo, los precios cayeron un 0,2% desde julio (vs. -0,6% esperado), el cuarto descenso consecutivo, apoyados por la fortaleza del d\u00f3lar. En el caso europeo, como antesala de la publicaci\u00f3n hoy del dato del conjunto de la eurozona, Francia y Espa\u00f1a revisaban al alza sus datos de inflaci\u00f3n preliminares.<\/p>\n
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Los informes se conocieron despu\u00e9s de la sacudida que provoc\u00f3 el dato de la inflaci\u00f3n en EE.UU. del martes y que provoc\u00f3 un fuerte aumento de las expectativas de subidas de los tipos de inter\u00e9s por parte de los principales bancos centrales. Los operadores de swaps<\/i> actualmente est\u00e1n descontando un aumento de 75 puntos b\u00e1sicos cuando la Fed se re\u00fana la pr\u00f3xima semana, con algunas apuestas que piensan que el movimiento ser\u00e1 mayor.<\/p>\n
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De hecho, ahora mismo el 22% del mercado piensa que lo m\u00e1s probable es que la Fed suba los tipos un 1%, misma cifra que se espera para el regulador suizo y por encima de las expectativas de incremento del 0,75% el caso del Banco de Inglaterra, provocando un nuevo terremoto en los mercados de deuda. La curva americana se ha invertido a\u00fan m\u00e1s con el diferencial de 2-30 a\u00f1os alcanzando el m\u00ednimo de 22 a\u00f1os, y los rendimientos reales a 10 a\u00f1os rompieron el techo del 1%, cifra no vista desde diciembre de 2018, tras la ca\u00edda de las expectativas de inflaci\u00f3n a largo plazo y el aumento de las rentabilidades exigidas.<\/p>\n
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En renta variable, el incremento de los rendimientos reales comprime las valoraciones, impactando m\u00e1s en los sectores sensibles a los tipos, como las utilities<\/i>, el sector inmobiliario y las tecnol\u00f3gicas. Pero si hay unos activos que se est\u00e1n viendo se\u00f1alados por este movimiento, esos son el oro y las hipotecas. El primero ha perdido los 1700 d\u00f3lares por onza y se sit\u00faa en el nivel m\u00e1s bajo desde abril de 2020. Por su parte, las tasas hipotecarias en los Estados Unidos superaron el 6% por primera vez en casi 14 a\u00f1os.<\/p>\n
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Por su parte, la jornada de ayer nos dejaba un d\u00eda relativamente tranquilo en el mercado de divisas, siendo los cruces entre el d\u00f3lar y las monedas asi\u00e1ticas los que centraban la atenci\u00f3n. El yuan offshore se debilit\u00f3 m\u00e1s all\u00e1 de 7 unidades por d\u00f3lar por primera vez desde julio de 2020, mientras el yen se situ\u00f3 en 143,6 por d\u00f3lar, recuper\u00e1ndose desde los 145 a los que lleg\u00f3 el d\u00eda anterior y que hab\u00eda provocado se\u00f1ales de que el Banco de Jap\u00f3n estaba preparando una intervenci\u00f3n.<\/p>\n
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Hay que recalcar tambi\u00e9n que el petr\u00f3leo retroced\u00eda despu\u00e9s de que el Departamento de Energ\u00eda de EE.UU. comentara que su plan para reabastecer las reservas de emergencia no incluye un precio objetivo y que las entregas probablemente no ocurrir\u00e1n hasta despu\u00e9s del a\u00f1o fiscal 2023. Por su parte, los futuros de gas natural tambi\u00e9n reaccionaban a la baja al otro lado del Atl\u00e1ntico despu\u00e9s de que las empresas de ferrocarriles y los sindicatos llegaran a un acuerdo tentativo para evitar una huelga que amenazaba con interrumpir las entregas de carb\u00f3n, entre otros muchos bienes.<\/p>\n
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Hoy tenemos cu\u00e1druple hora bruja: expiran 3,2 billones de d\u00f3lares en opciones te\u00f3ricas y habr\u00e1 un rebalanceo de los \u00edndices de S&P y FTSE, lo cual podr\u00eda provocar una jornada vol\u00e1til. Adem\u00e1s, aparte del IPC de la eurozona, conoceremos el sentimiento del consumidor elaborado por la Universidad de Michigan y tendremos que digerir la bater\u00eda de datos macro chinos que hemos conocido en las \u00faltimas horas.<\/p>\n
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Dichos datos muestran signos de recuperaci\u00f3n en agosto, cuando Pek\u00edn implement\u00f3 medidas de est\u00edmulo para contrarrestar la desaceleraci\u00f3n, aunque la ca\u00edda del mercado inmobiliario y los brotes de COVID contin\u00faan pesando sobre las perspectivas. La producci\u00f3n industrial, las ventas minoristas y la inversi\u00f3n en activos fijos crecieron m\u00e1s r\u00e1pido de lo que los economistas esperaban. La tasa de desempleo urbano cay\u00f3 al 5,3%, mientras que la tasa de desempleo juvenil cay\u00f3 desde un m\u00e1ximo hist\u00f3rico. El impulso a las ventas minoristas se debi\u00f3 en parte a una base de comparaci\u00f3n m\u00e1s baja con respecto al a\u00f1o anterior y a un aumento en las ventas de autom\u00f3viles despu\u00e9s de que el Gobierno otorgara a los compradores subsidios para la compra de veh\u00edculos el\u00e9ctricos. La producci\u00f3n industrial tambi\u00e9n se vio respaldada por un gran aumento en la producci\u00f3n de electricidad durante la ola de calor de agosto, un repunte que es poco probable que se mantenga.<\/p>\n
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Buen fin de semana.<\/p>\n
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Ayer tuvimos de nuevo un mal d\u00eda para las bolsas del que se salvaron los \u00edndices m\u00e1s c\u00edclicos de Europa, como el Ibex y el FTSE 100, pero nada que ver con lo visto el martes pasado. El S&P 500 y el Nasdaq 100 cerraron cerca de los m\u00ednimos de la sesi\u00f3n, lo que no […]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":63475,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[8758,3192,3453,4197,4646,4845,8757],"class_list":["post-63469","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-desempleo-ee-uu","tag-hipotecas","tag-inflacion","tag-mercados-de-deuda","tag-oro","tag-petroleo","tag-sp-y-ftse"],"acf":[],"yoast_head":"\n