La semana pasada estuvo marcada por los bajos vol\u00famenes de negociaci\u00f3n fruto de las fechas estivales y por la reuni\u00f3n de la Reserva Federal, cuya decisi\u00f3n vio la luz el mi\u00e9rcoles. La instituci\u00f3n dej\u00f3 claro que su objetivo ahora mismo es atacar la incesante inflaci\u00f3n que azota a los estadounidenses, por lo que subi\u00f3 los tipos de inter\u00e9s en 75 puntos b\u00e1sicos y, adem\u00e1s, no ofreci\u00f3 una gu\u00eda para las pr\u00f3ximas reuniones, sino que se\u00f1al\u00f3 que las pr\u00f3ximas alzas estar\u00e1n supeditadas al entorno macroecon\u00f3mico. El problema se encuentra en que el dato de PIB de EE. UU. volvi\u00f3 a ser negativo (-0,9%) por segundo trimestre consecutivo, por lo que la principal potencia econ\u00f3mica mundial entr\u00f3 en recesi\u00f3n t\u00e9cnica.<\/p>\n
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Por suerte el espesor de los nubarrones es menor en Europa dado que, aunque la ralentizaci\u00f3n es un hecho consumado y la confianza del consumidor continua en niveles hist\u00f3ricamente bajos, todav\u00eda no hemos entrado en recesi\u00f3n. Es cierto que Rusia a\u00fan no ha dicho su \u00faltima palabra en cuanto a las exportaciones de gas, pero por el momento continuamos con un ligero crecimiento.<\/p>\n
Mientras tanto los inversores intentaron ver el vaso medio lleno mejorando su sentimiento hac\u00eda los activos de riesgo y con la creencia de que los bancos centrales, especialmente la Fed, van a tener que reducir la intensidad de las alzas de tipos. Por ello, aumentaron sus posiciones de riesgo y las principales referencias burs\u00e1tiles terminaron la semana con alzas superiores al 2,5%, a excepci\u00f3n del Ibex 35 y del DAX.<\/p>\n
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Por el lado de la renta fija, tanto la deuda corporativa como la gubernamental cerraron la jornada con n\u00fameros verdes al son de unas menores expectativas de subidas de tipos de inter\u00e9s. De hecho, en el caso de Estados Unidos, los futuros ya descuentan que a partir de marzo la Fed llevar\u00e1 a cabo unas pol\u00edticas acomodaticias mediante la bajada de tasas. Esto pone de relieve que estas instituciones estaban por detr\u00e1s de la curva y han puesto todo de su parte para intentar situarse por delante de ellas.<\/p>\n
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Finalmente, la semana en la que entramos estar\u00e1 cargada de referencias macro como lo son la publicaci\u00f3n de los PMI de manufacturas de las principales plazas europeas y los ISM americanos. Adem\u00e1s, tendremos reuni\u00f3n del BoE donde se prev\u00e9 un alza de tipos de 50 puntos b\u00e1sicos hasta situarlos en el 1,75%, el nivel m\u00e1s alto desde diciembre de 2008. Sin embargo, todos los ojos estar\u00e1n puestos en la creaci\u00f3n de empleos de Estados Unidos dado que pondr\u00e1 la lupa sobre la fortaleza de mercado laboral de la que tanto habla la Fed.<\/p>\n
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Feliz lunes.<\/p>\n
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