Ayer ten\u00edamos dos noticias que iban a marcar el devenir de los mercados y mientras una se sald\u00f3 de manera positiva, la otra tiene suficientes implicaciones como para no dejarlo muy claro. A la primera que me refiero es a la vuelta del gas ruso a Europa. Ayer volv\u00eda a fluir hacia Alemania por el gasoducto Nord Stream tras diez d\u00edas de cierre por mantenimiento. La segunda era la subida de tipos del BCE. La duda era si iba a ser de 0,25% o de 0,5%, como finalmente fue con el objetivo de intentar controlar la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
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Sea como fuere, las bolsas europeas recib\u00edan las noticias de manera mixta, mientras que en las americanas predominaban los n\u00fameros verdes. Por su parte, en los mercados de bonos, la curva de rendimientos de Estados Unidos (dos a diez a\u00f1os) se desplazaba en paralelo un 0,15% a la baja. Un gran movimiento a pesar de la reuni\u00f3n del BCE y la renuncia de Draghi. La magnitud del movimiento es cuando menos sorprendente.<\/p>\n
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Aunque tambi\u00e9n es cierto que la reuni\u00f3n del BCE dej\u00f3 mucha informaci\u00f3n que asimilar. El organismo monetario, \u201cen l\u00ednea con su firme compromiso con su mandato de mantener la estabilidad de precios\u201d, decid\u00eda tomar medidas para intentar cumplir su objetivo de inflaci\u00f3n del 2% a medio plazo. El Consejo de Gobierno ha decidido subir los tres tipos de inter\u00e9s oficiales del BCE en 50 puntos b\u00e1sicos y ha aprobado el Instrumento para la Protecci\u00f3n de la Transmisi\u00f3n (ITP). La idea que tiene el BCE con la creaci\u00f3n de esta nueva medida es que, mientras el Consejo de Gobierno sigue normalizando la pol\u00edtica monetaria, se mantenga la transmisi\u00f3n fluida de la orientaci\u00f3n de dicha pol\u00edtica a todos los pa\u00edses de la zona del euro, evitando as\u00ed que se disparen mucho las primas de riesgo de ciertos pa\u00edses.<\/p>\n
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El volumen de las compras en el marco del ITP depender\u00e1 de la gravedad de los riesgos para la transmisi\u00f3n de la pol\u00edtica. No se han establecido restricciones ex ante<\/i> para las compras. En cualquier caso, la flexibilidad en la reinversi\u00f3n del principal de los valores de la cartera del programa de compras de emergencia frente a la pandemia (PEPP) que vayan venciendo sigue siendo la primera l\u00ednea de defensa para contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisi\u00f3n relacionados con la pandemia. Ya veremos si al final es efectiva o si no sirve para nada, ya que el pa\u00eds que se beneficie del ITP debe cumplir varios criterios: cumplir con el marco fiscal de la UE, ausencia de desequilibrios macroecon\u00f3micos graves, sostenibilidad fiscal, pol\u00edtica econ\u00f3mica s\u00f3lida y sostenible. Por lo tanto, si Italia u otro pa\u00eds se desv\u00eda de la actual pol\u00edtica econ\u00f3mica aprobada por la CE, el ITP podr\u00eda no activarse. El BCE se ha comprometido a no intervenir en caso de presiones o incertidumbres pol\u00edticas ni en el caso de una pol\u00edtica presupuestaria redefinida fuera de los criterios de la CE.<\/p>\n
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En cuanto a la macro, la jornada nos depar\u00f3 varias noticias. La primera, como todos los jueves, las peticiones semanales de desempleo de EE.UU., que contin\u00faan con su escalada. En este caso hasta 251.000. Adem\u00e1s, se conoc\u00edan los datos de la Fed de Filadelfia, que mostraban que la confianza empresarial se ha deteriorado dr\u00e1sticamente tanto en la situaci\u00f3n actual como en la de seis meses con respecto al mes anterior. El sentimiento ha disminuido globalmente en los precios, los nuevos pedidos y el empleo desde el mes anterior.<\/p>\n
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Por su parte, la confianza empresarial de Francia del mes de julio solo se ha reducido marginalmente con respecto al mes anterior. El \u00edndice para el sector manufacturero baj\u00f3 de 108 a 106, pero el \u00edndice se mueve en el rango de 106 a 108 desde marzo. El n\u00famero ha ca\u00eddo en la producci\u00f3n y los pedidos extranjeros con respecto al mes anterior. El cambio en el \u00edndice PMI fue m\u00e1s negativo en el \u00faltimo mes que en el \u00edndice nacional o local. Los riesgos a la baja prevalecen con la escasez existente en curso y la demanda m\u00e1s lenta esperada.<\/p>\n
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En cuanto a la jornada de hoy, continuaremos conociendo resultados trimestrales de muchas compa\u00f1\u00edas, entre las que tenemos: Verizon, American Express, Schlumberger, Twitter o Global Dominion. En el calendario macro destacan los PMI preliminares de julio.<\/p>\n
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Buen fin de semana.<\/p>\n
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Ayer ten\u00edamos dos noticias que iban a marcar el devenir de los mercados y mientras una se sald\u00f3 de manera positiva, la otra tiene suficientes implicaciones como para no dejarlo muy claro. A la primera que me refiero es a la vuelta del gas ruso a Europa. Ayer volv\u00eda a fluir hacia Alemania por el […]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":61290,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[559,2129,8696,3453],"class_list":["post-61283","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-bce","tag-draghi","tag-gasoducto-nord-stream","tag-inflacion"],"acf":[],"yoast_head":"\n