Las ventas volvieron a ser las protagonistas la semana pasada en los mercados de capitales al calor de unos datos de inflaci\u00f3n superiores a los esperados, el miedo a la recesi\u00f3n y la crisis pol\u00edtica italiana. Sin embargo, el viernes las principales referencias burs\u00e1tiles vivieron un rebote gracias a la publicaci\u00f3n de unas cifras de ventas minoristas mejores de lo esperado (1% vs. 0,9%) y unas expectativas de inflaci\u00f3n de la Universidad de Michigan que prev\u00e9n que esta se situar\u00e1 en el 5,2% a un a\u00f1o y en el entorno del 2,8% a medio plazo.<\/p>\n
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En el caso de la renta fija, esta tampoco es ajena a la coyuntura econ\u00f3mica actual donde predomina el alza de precios de bienes y servicios, y las proyecciones de crecimiento cada vez son menores. Ello se tradujo en un aplanamiento de las curvas gubernamentales, aunque las causas son diferentes para Estados Unidos y para Alemania. El primero vio c\u00f3mo la rentabilidad del tramo corto aumentaba, mientras que el largo plazo disminu\u00eda, lo que dio lugar a una inversi\u00f3n de la curva de 21 puntos b\u00e1sicos. El segundo caso se dio porque las compras del tramo m\u00e1s largo fueron m\u00e1s abundantes que las del corto, aunque esta contin\u00faa con pendiente positiva. No obstante, la nota positiva la puso la deuda corporativa con un ligero estrechamiento de los diferenciales de cr\u00e9dito en todos los grados de inversi\u00f3n.<\/p>\n
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Por el lado de las materias primas, el petr\u00f3leo cedi\u00f3 un 5% como consecuencia del informe mensual de la OPEP. En \u00e9l, la organizaci\u00f3n se\u00f1al\u00f3 que durante el pr\u00f3ximo ejercicio habr\u00e1 un incremento de la demanda cercano al 2,7%, a la vez que no prev\u00e9 que haya un aumento sustancial de la oferta, por lo que este mercado continuar\u00eda tensionado por un tiempo. A su vez, Joe Biden viaj\u00f3 a Oriente Medio para presionar a Arabia Saud\u00ed con el objetivo de que aumente su producci\u00f3n de oro negro. Habr\u00e1 que estar atentos a las pr\u00f3ximas jornadas para ver el resultado de dicha expedici\u00f3n.<\/p>\n
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Finalmente, a lo largo de la presente semana tendremos citas de calado con la reuni\u00f3n del BCE del jueves en el epicentro. El mercado descuenta una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos y se prev\u00e9 que explicar\u00e1 c\u00f3mo funcionar\u00e1 el instrumento antifragmentaci\u00f3n y cu\u00e1l ser\u00e1 la condicionalidad del uso de dicha herramienta. En el apartado macroecon\u00f3mico, ver\u00e1n la luz los PMI manufactureros y de servicios de las principales potencias europeas, Reino Unido y EE.UU. (julio) y el IPC de la zona euro, Reino Unido y Jap\u00f3n de junio. Adem\u00e1s, la temporada de resultados coger\u00e1 velocidad de crucero tras un inicio donde estos dejaron un sabor agridulce en los inversores.<\/p>\n
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Feliz lunes.<\/p>\n
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