Jornada de retrocesos generalizados con la excepci\u00f3n del Nasdaq y de alg\u00fan \u00edndice del Pac\u00edfico. En cuanto a la renta fija, el bono americano a diez a\u00f1os se encuentra a mitad de camino del margen en el que lleva varios d\u00edas movi\u00e9ndose (2,9%-3%). Otro tema es el de la deuda europea, en especial la perif\u00e9rica, donde se unen los temores de recesi\u00f3n, la alta inflaci\u00f3n y la inestabilidad gubernamental en Italia.<\/p>\n
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La situaci\u00f3n es tan vol\u00e1til que ya no tengo claro si a estas alturas del d\u00eda Draghi es o no primer ministro de Italia. A quien parece claro que no le gustan estas noticias es a los inversores y la deuda transalpina se sit\u00faa en el 3,2% en la referencia de diez a\u00f1os. Casi un 1% m\u00e1s que la espa\u00f1ola y un 2% por encima de la alemana.<\/p>\n
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Pero el foco volv\u00eda a situarse en la inversi\u00f3n de la curva americana. Tras el fuerte movimiento del mi\u00e9rcoles, que refleja las expectativas de que la Fed acelerar\u00e1 las subidas de tipos y simult\u00e1neamente aumentar\u00e1 las probabilidades de una recesi\u00f3n para romper la espiral de inflaci\u00f3n, ayer tuvimos un poco de tregua, pero la curva sigue mostrando una pendiente negativa.<\/p>\n
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En cuanto a las materias primas, la noticia de que Biden sigue apostando por la v\u00eda diplom\u00e1tica con Ir\u00e1n no impide que el crudo se acerque de nuevo a los 100 d\u00f3lares el barril, aunque es cierto que a\u00fan me cuesta explicar el descalabro que vivimos en este mercado el martes. Tal vez los titulares del aeropuerto de Heathrow solicitando a las aerol\u00edneas que detengan la emisi\u00f3n de billetes han disminuido las expectativas de combustible para aviones, o tal vez los casos de COVID en China deprimieron las expectativas de demanda. La verdad es que me decanto m\u00e1s por la variable conspiranoica de que los mercados de futuros de materias primas est\u00e1n dominados por especuladores y no por los verdaderos compradores y vendedores de estas. Por su parte, el oro vivi\u00f3 otra jornada de ca\u00edda, pero rebotaba en el soporte psicol\u00f3gico de 1700 d\u00f3lares la onza.<\/p>\n
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No puedo dejar de hablar del d\u00f3lar, el cual reaccionaba con gran fortaleza a las noticias macroecon\u00f3micas de la jornada, pero que a lo largo de la tarde iba perdiendo fuelle, siempre cerca de la paridad. Ayer conocimos las peticiones semanales de desempleo de Estados Unidos. Es cierto que la \u00e9poca estival es muy vol\u00e1til debido a la reorganizaci\u00f3n de plantillas por las vacaciones, pero el promedio de cuatro semanas contin\u00faa su movimiento constante al alza desde el m\u00ednimo de marzo. Por otro lado, se publicaba que los precios a la producci\u00f3n de la principal econom\u00eda del mundo aumentaban en un 1,1% en t\u00e9rminos intermensuales. Los detalles de este informe fueron en general similares a los del IPC publicado el mi\u00e9rcoles: las presiones inflacionarias siguen siendo elevadas y de base amplia, y acentuadas por los precios de la energ\u00eda. Al menos, hay algunas se\u00f1ales de que las presiones del precio de la energ\u00eda y el impulso en la inflaci\u00f3n subyacente del IPP se est\u00e1n relajando, mientras que las recientes ca\u00eddas de los precios de los metales industriales y las materias primas finalmente deber\u00edan permitir una disminuci\u00f3n de los precios desde el 11,3% interanual que conoc\u00edamos ayer.<\/p>\n
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Por su parte, la UE revis\u00f3 las previsiones econ\u00f3micas de la regi\u00f3n comentando que la inflaci\u00f3n nos acompa\u00f1ar\u00e1 durante m\u00e1s tiempo y se mantendr\u00e1 en niveles elevados: 7,6% en 2022 y 4% en 2023. Mejor no les comento las de Espa\u00f1a, que no quiero amargarles el viernes. La inflaci\u00f3n es un fen\u00f3meno global: Singapur y Filipinas anunciaron un endurecimiento de sus pol\u00edticas monetarias y Chile subi\u00f3 m\u00e1s de lo esperado sus tipos.<\/p>\n
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Por lo que pueda pasar y por las nuevas exigencias de capital de la Reserva Federal, JP Morgan ha decidido provisionar 1100 millones para cr\u00e9ditos morosos y suspender su programa de recompra de acciones. Los bancos no han empezado con buen pie la temporada de resultados.<\/p>\n
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Hoy conoceremos las cuentas de resultados de m\u00e1s compa\u00f1\u00edas tras las de ayer de JP y Morgan Stanley, datos de ventas minoristas y las expectativas de la Universidad de Michigan… esperemos que no muestren que las expectativas de inflaci\u00f3n est\u00e1n empezando a influir m\u00e1s de la cuenta en las decisiones de gasto de los estadounidenses. Si lo hacen, una subida de 75 puntos b\u00e1sicos de los tipos de inter\u00e9s en julio por parte de la Fed puede no ser suficiente.<\/p>\n
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Buen fin de semana.<\/p>\n
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