Ma\u00f1ana d\u00eda 1 se inicia el mejor per\u00edodo de dos semanas en todo el a\u00f1o para las bolsas, del 1 al 17 de julio. Igual son las ganas de un rebote las que nos pierden, pero tambi\u00e9n hay algunos vientos de cola que alivian el sentimiento de riesgo global. Desde Shangh\u00e1i, se declara la victoria sobre la COVID-19 y Pek\u00edn ha decidido que se reanuden las clases presenciales en las escuelas y se reabran los restaurantes \u2014y yo pensando en el desahogo que la apertura china puede suponer para las alteraciones en el flujo de mercanc\u00edas\u2014. Cierta suavizaci\u00f3n en los precios de las materias primas nos hace considerar que podr\u00edamos haber visto el pico de inflaci\u00f3n. Lo s\u00e9, no debemos fiarnos, pero esta narrativa toma un renovado impulso y, de momento, alivia tensiones apoyada tambi\u00e9n en el inicio de la temporada de descuentos de verano de los principales minoristas.<\/p>\n
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Nos animan los fuertes resultados en mayo para los pedidos de bienes duraderos y los bienes de capital b\u00e1sicos. Tal y como a veces nos ponemos de tremendistas sobre la negativa evoluci\u00f3n de las econom\u00edas para los pr\u00f3ximos meses, pues ni tan malos fueron. La continua presi\u00f3n de los tipos hipotecarios rebaja los vol\u00famenes de ventas de viviendas, aunque en distintos meses y seg\u00fan las \u00e1reas geogr\u00e1ficas el comportamiento es dispar, pero el sentido \u00fanico: un mercado inmobiliario en proceso de desaceleraci\u00f3n. S\u00ed, hablamos de EE. UU. En Europa, las lecturas preliminares de junio de los IPC de Alemania y Espa\u00f1a nos dieron una de cal y otra de arena. Sorpresa positiva en las cifras alemanas, pero las espa\u00f1olas fueron mucho peores de lo esperado, la inflaci\u00f3n subyacente se situ\u00f3 en el 5,5%, su nivel m\u00e1s elevado desde el verano de 1993. Esta noche las bolsas chinas han reaccionado positivamente a unas cifras de PMI, tanto del sector servicios como del manufacturero, que han vuelto a mostrar cierta reactivaci\u00f3n de la actividad. Hoy, ventas al por menor en Alemania, inflaci\u00f3n en Francia y en EE. UU. la \u00abs\u00faper referencia\u00bb: el deflactor de consumo privado.<\/p>\n
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Quiero decirles que no formo parte de aquellos que valoran un dato macro bueno como una mala noticia, porque dicen, que alejan a la econom\u00eda de EE. UU de la recesi\u00f3n y por tanto ahuyentan una ralentizaci\u00f3n en el proceso de subidas de tipos de la Reserva Federal. Malo, es que nuestro Gobierno declare su intenci\u00f3n de incrementar la fiscalidad del sector de los servicios p\u00fablicos, sin saber c\u00f3mo ni cu\u00e1ndo, a\u00f1adiendo, para m\u00e1s inri, mayor incertidumbre entre todos los agentes econ\u00f3micos.<\/p>\n
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El FMI, en un arranque de optimismo, considera que EE.UU. evitar\u00e1 por poco la recesi\u00f3n, argumentando que el endurecimiento anticipado de la Reserva Federal ayudar\u00e1 a reducir la inflaci\u00f3n y a proteger los ingresos reales, sosteniendo el crecimiento econ\u00f3mico. Mientras tanto, rebaja la previsi\u00f3n de crecimiento del pa\u00eds para 2022 del 3,7% al 2,9% y la estimaci\u00f3n de crecimiento para 2023 del 2,3% al 1,7. La senda para evitar la recesi\u00f3n es estrecha y dependemos, en gran medida, de la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n y de que se produzca un mayor endurecimiento de las condiciones del mercado financiero.<\/p>\n
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Mientras que los datos de inflaci\u00f3n y la actuaci\u00f3n de los bancos centrales siguen siendo las influencias direccionales m\u00e1s importantes para el mercado, nosotros nos centramos en los pr\u00f3ximos ex\u00e1menes: los resultados empresariales del segundo trimestre de 2022. Cu\u00e1les ser\u00e1n los efectos del aumento de costes en los m\u00e1rgenes, en los beneficios; c\u00f3mo est\u00e1 la salud de la demanda y, sobre todo, qu\u00e9 orientaci\u00f3n nos presentan las compa\u00f1\u00edas relativas al segundo semestre. Actualmente, se estima que los beneficios del S&P 500 crezcan un 4,3% interanual en el segundo trimestre. Esta cifra es inferior al 5,9% que se esperaba al comienzo del trimestre y supondr\u00eda el menor crecimiento desde finales de 2020.<\/p>\n
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\u00bfVaso medio lleno o medio vac\u00edo? Usted elige. Pero estar\u00e1 conmigo en que mejor es una correcci\u00f3n que seguir acumulando excesos, mejor retroceder a una tendencia m\u00e1s lenta que vivir en una artificialmente alta. \u00bfNos duele el corto plazo? S\u00ed, pero tiene que ser nuestro trampol\u00edn para mirar hacia un futuro ya no tan lejano.<\/p>\n
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Feliz d\u00eda.<\/p>\n
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Ma\u00f1ana d\u00eda 1 se inicia el mejor per\u00edodo de dos semanas en todo el a\u00f1o para las bolsas, del 1 al 17 de julio. Igual son las ganas de un rebote las que nos pierden, pero tambi\u00e9n hay algunos vientos de cola que alivian el sentimiento de riesgo global. Desde Shangh\u00e1i, se declara la victoria […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":60660,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[1493,3453,4002,4927,5761],"class_list":["post-60659","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-corto-plazo","tag-inflacion","tag-materias-primas","tag-pmi","tag-reserva-federal"],"acf":[],"yoast_head":"\n