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Si durante los pasados a\u00f1os los bancos centrales eran los protagonistas, por encima en muchos casos de los resultados empresariales, en esta ocasi\u00f3n, la que mueve el mercado es la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
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En cuanto a la eurozona, a d\u00eda de hoy el mercado descuenta una subida de 1,50% a 1,75% para finales de este a\u00f1o, dejando los tipos a niveles de 1,25% aproximadamente (desde -0,50% actual). Esta alza de tipos puede ser algo exagerada cuando solo quedan cuatro reuniones del BCE en un momento en que la recesi\u00f3n cada vez est\u00e1 m\u00e1s pr\u00f3xima. Pero veremos\u2026 la situaci\u00f3n es m\u00e1s que complicada para el Banco Central Europeo y, a\u00fan m\u00e1s, cuando al final de la semana pasada Francia no recib\u00eda gas de Rusia, en Alemania el suministro se redujo un 60%, e Italia y Austria tambi\u00e9n experimentaron importantes reducciones, con los precios de la electricidad para 2023 alcanzando los 250 euros por megavatio hora en Alemania y hasta los 560 euros por MWh en Francia.<\/p>\n
Por lo que se refiere a los bonos, este movimiento de tipos ha conseguido que los diferenciales de cr\u00e9dito alcancen cotas no vistas desde el inicio de la pandemia en el caso de los bonos con grado de especulaci\u00f3n (high yield<\/i>) y muy cerca los bonos con grado de inversi\u00f3n (investment grade<\/i>). Para ponernos en situaci\u00f3n, los bonos high yield<\/i> en Europa generan rentabilidades por encima del 7%, y en EE.UU. del 8%. Los bonos investment grade<\/i> en Europa alcanzan rentabilidades del 2,5% a cuatro a\u00f1os y 4,60% en EE.UU.<\/p>\n
Este martes tendremos la publicaci\u00f3n del \u00edndice de actividad de Chicago del mes de mayo y las ventas de casas de segunda mano en Estados Unidos y deberemos esperar al mi\u00e9rcoles para ver la comparecencia del gobernador de la Fed, Jerome H. Powell, ante el Congreso y Senado para dar explicaciones de las acciones tomadas y la perspectiva a corto plazo.<\/p>\n
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Feliz martes.<\/p>\n
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\nDirector de Renta Fija<\/center><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Las bolsas europeas cerraron con un tono alcista, con el \u00edndice espa\u00f1ol alcanzando los 8281,40 puntos (+1,66%), Euro Stoxx 3466,84 puntos (+0,91%), el \u00edndice Dax de Alemania 13265.40 (+1,06%) y el franc\u00e9s +0.64%. D\u00eda tranquilo al estar cerrado Estados Unidos con las bolsas recuperando algo las fuertes ca\u00eddas de la semana pasada. Ahora ya […]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":60357,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[1787,2720,3459,3641,6448],"class_list":["post-60341","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-dax","tag-fed","tag-inflacion-americana","tag-investment-grade","tag-swap"],"acf":[],"yoast_head":"\n