Durante la semana que hoy acaba pocas cosas han cambiado pero, a la vez, parece que muchas lo han hecho. Empezando por lo obvio, la guerra en Ucrania contin\u00faa y, al contrario de lo que muchos pod\u00edamos esperar tras conocer la noticia de que, seg\u00fan los propios participantes, las negociaciones ser\u00edan ahora m\u00e1s constructivas y con demandas m\u00e1s asumibles que en su inicio, los ataques parecen haberse intensificado, incluyendo objetivos claramente identificados como civiles. Dicho esto, parece que las novedades diplom\u00e1ticas (si se pueden llamar as\u00ed en medio de una guerra) han pesado m\u00e1s en el \u00e1nimo de los inversores, pues las bolsas americanas ya encadenan cuatro sesiones de alzas consecutivas en el caso de S&P 500 y Dow Jones, y tres en el caso del Nasdaq Composite. El sentimiento fuertemente negativo parece haber necesitado solamente una chispa para que muchos comiencen a pensar que el castigo a los \u00edndices, sobre todo a los americanos, era excesivo. Parte de estas subidas vienen explicadas por la actividad de cobertura de posiciones cortas, lo cual vemos como una se\u00f1al positiva.<\/p>\n
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La actitud de China tambi\u00e9n ha ayudado a este renovado per\u00edodo de compras, pues las declaraciones anunciando el establecimiento de nuevas medidas acomodaticias de ser necesario, as\u00ed como una manifiesta preocupaci\u00f3n por la profunda ca\u00edda vista en los mercados de capitales se entendi\u00f3 como un gui\u00f1o m\u00e1s hacia Estados Unidos que hacia Rusia. Dicho esto, el gigante asi\u00e1tico sigue de perfil en el conflicto, por lo que habr\u00e1 que seguir monitorizando sus acciones. En cualquier caso, dichas declaraciones se celebraron en los parqu\u00e9s asi\u00e1ticos de forma muy relevante en particular, y en el sector tecnol\u00f3gico mundial en general.<\/p>\n
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En materia de tipos, hoy el mundo tiene tipos m\u00e1s altos que hace una semana. Tanto Estados Unidos como el Reino Unido han endurecido sus pol\u00edticas monetarias durante la semana, lo cual, para ser justos, ya estaba completamente descontado por los mercados y, por ello, no hace cambiar nada. Ya saben, \u201ccompra con el rumor, vende con la noticia\u201d. La gran diferencia la encontr\u00e1bamos en el mapa de puntos publicado por la Reserva Federal, en el cual se le\u00eda que ser\u00e1n seis subidas m\u00e1s las que se producir\u00e1n durante este a\u00f1o 2022. Esto sigue siendo un calendario algo m\u00e1s intenso de lo que se esperaba, y ha llevado a las rentabilidades de los bonos a cotizar a niveles no vistos desde 2018. Dicho esto, las compa\u00f1\u00edas de crecimiento, que suelen sufrir en entornos de subidas de tipos, no se han visto afectadas de forma relevante, prefiriendo atender a todo lo comentado previamente (negociaciones entre Rusia y Ucrania y declaraciones chinas, fundamentalmente) que al encarecimiento de sus tasas de descuento.<\/p>\n
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Buen fin de semana.<\/p>\n
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