Aunque la situaci\u00f3n es realmente grave, las bolsas se est\u00e1n comportando muy positivamente. Ejemplo claro es el Eurostoxx, que desde el pasado d\u00eda 23 solo ha ca\u00eddo un 1,21%, el Dax -1,06% y el Dow Jones un 2,29%. Resulta curioso que el Eurostoxx 50 haya ca\u00eddo desde principios de mes hasta el d\u00eda 23 un 5,94% y a partir del d\u00eda 24, inicio de la invasi\u00f3n rusa, solo ha perdido un escaso 1,21%. Da la sensaci\u00f3n de que el mercado espera una soluci\u00f3n a corto plazo. La mesa de negociaci\u00f3n ya est\u00e1 en marcha y los dos pa\u00edses se sentaron ayer por la tarde en Bielorrusia para acercar posiciones. Las conclusiones, seg\u00fan representantes de cada pa\u00eds, fueron esperanzadoras aunque posiblemente haya mucho de marketing, y mientras los bombardeos siguen sin freno por parte de Rusia. La siguiente reuni\u00f3n se celebrar\u00e1 en Polonia.<\/p>\n
En todo caso, el cierre de ayer no fue tan malo como se pod\u00eda esperar despu\u00e9s de las noticias sobre las fuertes sanciones (mayores que las del pasado viernes) que la comunidad internacional ha puesto a Rusia. El Dax, que lleg\u00f3 a perder un 2,91% a primera hora de la ma\u00f1ana, termin\u00f3 con una escasa p\u00e9rdida de -0,58% y nuestro \u00edndice termin\u00f3 en tablas, en 8485,20. El Eurostoxx cerr\u00f3 con una ca\u00edda de -1,12% hasta 3926,29.<\/p>\n
Las bolsas americanas se comportaron de igual forma. El \u00edndice Dow Jones se dej\u00f3 un 0,49%, S&P 500 -0,24% y el Nasdaq cerr\u00f3 en positivo. En Asia, las bolsas cerraron en positivo exceptuando el Hang Seng.<\/p>\n
Las medidas adoptadas ayer por la comunidad internacional, restringiendo los movimientos y la financiaci\u00f3n, no solo de bancos rusos (Sberbank perdi\u00f3 un 65% de su valor), sino del propio banco central, afectaron a los tipos de inter\u00e9s teniendo que subirlos hasta el 20% desde 9,5%, buscando que los dep\u00f3sitos en rublos sean atractivos. A \u00faltima hora de ayer el banco central ruso prohibi\u00f3 hacer transferencias en moneda extranjera.<\/p>\n
Estas medidas castigaron al rublo, que cay\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo por la prohibici\u00f3n de utilizar el sistema internacional de pagos SWIFT, restringiendo al banco central ruso el acceso de m\u00e1s de 600.000 millones de d\u00f3lares de sus reservas, lo que dificulta la capacidad para respaldar su moneda. Y no debemos olvidar las sanciones a oligarcas rusos, a Putin, al ministro de Asuntos Exteriores Sergu\u00e9i Lavrov, a los 351 miembros de la Duma y al Consejo de Seguridad de Rusia, prohibiendo tambi\u00e9n el visado a diplom\u00e1ticos, funcionarios y empresarios. Tambi\u00e9n afect\u00f3 esta medida a funcionarios de Bielorrusia.<\/p>\n
Toda esta nueva situaci\u00f3n est\u00e1 afectando a los CDS de Rusia (swaps de incumplimiento crediticio), y los traders<\/i> est\u00e1n valorando en un 56% la posibilidad de que Rusia incumpla sus obligaciones de pago. Sin duda, estas nuevas medidas adoptadas este fin de semana est\u00e1n haciendo un gran da\u00f1o al sistema financiero ruso.<\/p>\n
En relaci\u00f3n con el mercado, ayer el sector que mejor comportamiento tuvo fue el de defensa e ingenier\u00eda por la declaraci\u00f3n de Alemania de canalizar 100.000 millones de euros para modernizar el ej\u00e9rcito. Gastar\u00e1 un 2% del PIB, en l\u00ednea con el objetivo de la OTAN, que Berl\u00edn nunca ha logrado cumplir. Esta noticia movi\u00f3 a todo el sector, y encontramos compa\u00f1\u00edas como Rheinmetall, Leonardo y BAE Systems que en algunos casos subieron por encima del 30% de su valor.<\/p>\n
La situaci\u00f3n va a afectar considerablemente a las pol\u00edticas monetarias de los bancos centrales. No hay duda de que estamos en un escenario de estanflaci\u00f3n, con el indicador favorito de la Fed (Personal Consumption Expenditures) subiendo hasta +6,1%, y en Europa, y en especial en Espa\u00f1a, con un IPC en el 7,4% (hoy se publican en Alemania). Los traders<\/i> de renta fija est\u00e1n apostando a que la Fed no dejar\u00e1 atr\u00e1s sus pol\u00edticas monetarias expansivas tan r\u00e1pido como sugiere la inflaci\u00f3n. El bono a cinco a\u00f1os descontaba una tasa de 1,95% y actualmente se encuentra en el 1,75%. Y las subidas de siete veces para este a\u00f1o, que descontaba el mercado, se rebajan a cinco veces. Fij\u00e1ndome en el balance de la Fed (FASRBAST Index) veo que lo sigue impulsando hasta nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, lo que me hace pensar que la retirada del apoyo monetario no ser\u00e1 tan r\u00e1pida como se presume. En Europa volvemos a los tipos negativos a cierre de a\u00f1o, cerca de los niveles de -0,30% para la \u00faltima reuni\u00f3n de diciembre.<\/p>\n
Menores subidas de tipos, mayor inflaci\u00f3n, menor crecimiento y alta volatilidad. Escenario nada c\u00f3modo que invita a ser prudentes.<\/p>\n
Feliz martes.<\/p>\n
Aunque la situaci\u00f3n es realmente grave, las bolsas se est\u00e1n comportando muy positivamente. Ejemplo claro es el Eurostoxx, que desde el pasado d\u00eda 23 solo ha ca\u00eddo un 1,21%, el Dax -1,06% y el Dow Jones un 2,29%. Resulta curioso que el Eurostoxx 50 haya ca\u00eddo desde principios de mes hasta el d\u00eda 23 un […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":55691,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[2720,3453,4650,5961,5969,6920],"class_list":["post-55690","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-fed","tag-inflacion","tag-otan","tag-rublo","tag-rusia","tag-volatilidad"],"acf":[],"yoast_head":"\n