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<\/p>\nLa reuni\u00f3n por urgencia de la Fed no auguraba nada bueno y el mercado europeo amaneci\u00f3 con ca\u00eddas por encima del 3%. Sin embargo, las conclusiones que sacamos de esta reuni\u00f3n de urgencia son la posibilidad de la Fed de subir tipos en cualquier momento sin esperar a una reuni\u00f3n oficial, es decir, subir los tipos fuera del calendario establecido, algo que ven muy positivo los del equipo hawkish<\/i> de la Fed, como el presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, que exige acelerar las subidas cuanto antes y en mayor cantidad.<\/p>\n
Y esta preocupaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n descontrolada se refleja en los precios de las materias primas, y si pens\u00e1bamos que los repuntes en precio iban a desaparecer en el 2021, nada m\u00e1s lejos de la realidad. El crudo WTI sube en el a\u00f1o un 26,27%, el Brent 23,53% y el gas\u00f3leo y petr\u00f3leo para calefacci\u00f3n por encima del 25%. Los metales suben de una forma m\u00e1s pausada, pero el sector agr\u00edcola preocupa con el caf\u00e9, ma\u00edz y algod\u00f3n, por encima del 10%, la soja en el 17% y el trigo un 2,40%. El \u00fanico que retrocede es el az\u00facar. Ser\u00e1 la moda healthy<\/i>.<\/p>\n
Las bolsas en Europa fueron castigadas con ca\u00eddas muy pronunciadas: Eurostoxx 2,18%, CAC 40 2,27%, DAX 2,02% o Ibex 2,55%, y sin embargo el cierre americano fue m\u00e1s positivo de lo que se pod\u00eda esperar con el Nasdaq en tablas y el Dow Jones y el S&P 500 con ca\u00eddas en -0,49% y -0,38% respetivamente.<\/p>\n
La situaci\u00f3n en la frontera ucraniana tampoco invita a ser muy optimistas con el mercado. Estados Unidos cambia su embajada retir\u00e1ndose a Lviv y mandando un mensaje de apoyo econ\u00f3mico al gobierno ucraniano con un pr\u00e9stamo de 1.000 millones de d\u00f3lares. Esperemos hoy buenas noticias por la reuni\u00f3n que tendr\u00e1n el canciller alem\u00e1n Olaf Scholz y Putin en la capital rusa.<\/p>\n
Pero volviendo a la situaci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s\u2026 \u00bfQu\u00e9 podemos esperar para los pr\u00f3ximos meses?<\/p>\n
El gr\u00e1fico refleja los tipos de inter\u00e9s a dos a\u00f1os en EE.UU., que se sit\u00faan en 1,56%, y la situaci\u00f3n del los Fed Funds en el 0,25% (con una inflaci\u00f3n por encima del 7%).<\/p>\n
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Por tanto, el mercado descuenta fuertes subidas en un tiempo m\u00e1s corto. Actualmente para el pr\u00f3ximo mes se espera una subida de 0,50%, para el verano llegar a 1,25%, para finales de este a\u00f1o tocar 1,70% y a un a\u00f1o desde hoy (febrero 2023) situarse por encima de 1,80%. \u00bfMuy agresivo? \u00bfExagerado? Veremos, pero no debemos olvidar que los datos macro son cada vez m\u00e1s pobres y los crecimientos m\u00e1s limitados y debemos empezar a pensar que la estanflaci\u00f3n no es un escenario tan lejano. Por tanto debemos ser algo m\u00e1s cautos con las subidas. En Europa, el mercado no descuenta subidas por parte del BCE, pero veremos a final de a\u00f1o una curva m\u00e1s positiva en el corto plazo con tipos desde -0,50% actuales hasta -0,05% para finales del a\u00f1o. En todo caso esperemos las proyecciones macroecon\u00f3micas que presentar\u00e1 Christine Lagarde el 10 de marzo, que nos servir\u00e1n para tomar decisiones.<\/p>\n
Los diferenciales de cr\u00e9dito siguen abri\u00e9ndose, con un aumento del 40% de media tanto para los bonos con grado de inversi\u00f3n como los bonos especulativos high yield<\/i>. En Estados Unidos el movimiento no est\u00e1 siendo tan brusco, pero empezamos a ver rentabilidades interesantes para tomar posiciones. Si desde el lado del equity<\/i> podemos pensar que sectores c\u00edclicos pueden ser castigados, desde el lado del bono pueden ser inversiones interesantes con rendimientos anualizados por encima del 3-4% actualmente en moneda euro.<\/p>\n
La volatilidad seguir\u00e1 alta y nos dar\u00e1 oportunidades de entrada en el mercado.<\/p>\n
Feliz martes.<\/p>\n
La reuni\u00f3n por urgencia de la Fed no auguraba nada bueno y el mercado europeo amaneci\u00f3 con ca\u00eddas por encima del 3%. Sin embargo, las conclusiones que sacamos de esta reuni\u00f3n de urgencia son la posibilidad de la Fed de subir tipos en cualquier momento sin esperar a una reuni\u00f3n oficial, es decir, subir los […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":55311,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[2720,3453,6617,6761],"class_list":["post-55309","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-fed","tag-inflacion","tag-tipos-de-interes","tag-ucrania"],"acf":[],"yoast_head":"\n