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<\/p>\nAyer tuvimos otra sesi\u00f3n no apta para card\u00edacos, en la que los \u00edndices protagonizaron idas y venidas para acabar cerrando holgadamente en los m\u00ednimos del d\u00eda. Algunos como el Nasdaq han entrado oficialmente en correcci\u00f3n t\u00e9cnica, al haber ca\u00eddo m\u00e1s del 10% desde los m\u00e1ximos de noviembre. Estamos poco acostumbrados a las correcciones, menos a\u00fan si se producen con enormes divergencias como las que estamos viviendo. Un buen ejemplo es el ETF de innovaci\u00f3n de ARK, gestionado por Cathie Wood, que tanta fama cogi\u00f3 por su buen hacer durante 2020:<\/p>\n
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Me imagino a Cathie mirando a todos aquellos que se aterrorizan por esta correcci\u00f3n t\u00e9cnica del Nasdaq y diciendo: “First time?”. Como James Franco en La Balada de Buster Scruggs<\/i> cuando est\u00e1n a punto de colgarlo en la horca. Desde luego no parece que 2022 vaya a ser un camino de rosas.<\/p>\n
Aunque no hubo grandes referencias macroecon\u00f3micas, salvo el IPC de Alemania e Irlanda (5,3 y 5,5%, respectivamente), s\u00ed tuvimos un hito bastante relevante: la rentabilidad del bono alem\u00e1n a diez a\u00f1os entr\u00f3 en terreno positivo por vez primera desde mediados de 2019 y abre de nuevo la puerta a la era de los tipos positivos. Esto, al igual que tener el bono estadounidense en el 1,85%, no deber\u00eda ser un problema para la renta variable porque esta normalizaci\u00f3n es positiva para la econom\u00eda y todav\u00eda estamos lejos de tener unos tipos reales positivos. El problema, como siempre, es la velocidad a la que se produce el ajuste. El mercado no suele digerir bien los cambios bruscos.<\/p>\n
Mientras tanto, China ha intensificado sus esfuerzos de flexibilizaci\u00f3n monetaria mediante la reducci\u00f3n de una serie de tipos de inter\u00e9s y referencias de pr\u00e9stamo. El tipo de inter\u00e9s para pr\u00e9stamos a un a\u00f1o se redujo 10 puntos b\u00e1sicos, hasta el 3,70%, y a cinco a\u00f1os 5 puntos b\u00e1sicos, hasta el 4,60%. Las autoridades chinas esperan que con estas medidas repunte el crecimiento total del cr\u00e9dito. Ya vimos a un Xi Jinping llamando la atenci\u00f3n al resto del mundo por los riesgos que afronta la econom\u00eda global en el foro de Davos. De hecho, lanzaba una advertencia: si las principales econom\u00edas frenan bruscamente o dan un giro de 180 grados a sus pol\u00edticas monetarias para hacer frente a la aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, la medida podr\u00eda tener graves consecuencias para los pa\u00edses emergentes, como ya sucedi\u00f3 en 2013. Por lo que abogaba por mayor cooperaci\u00f3n entre regiones y por el multilateralismo. Curioso que sea China la que hable de cooperaci\u00f3n, \u00bftanto miedo tienen a la reducci\u00f3n de est\u00edmulos?<\/p>\n
Y ya, por \u00faltimo, la temporada de resultados empresariales sigue su curso y ayer presentaron empresas del calado de ASML Holding, Morgan Stanley o Procter & Gamble, entre otras. Cifras y perspectivas positivas para las tres, en especial destaca el comentario del CEO de ASML: “La demanda de nuestros sistemas es superior a nuestra capacidad de producci\u00f3n”. La industria de semiconductores est\u00e1 dejando de ser c\u00edclica.<\/p>\n
Feliz jueves.<\/p>\n
Ayer tuvimos otra sesi\u00f3n no apta para card\u00edacos, en la que los \u00edndices protagonizaron idas y venidas para acabar cerrando holgadamente en los m\u00ednimos del d\u00eda. Algunos como el Nasdaq han entrado oficialmente en correcci\u00f3n t\u00e9cnica, al haber ca\u00eddo m\u00e1s del 10% desde los m\u00e1ximos de noviembre. Estamos poco acostumbrados a las correcciones, menos a\u00fan […]<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":54125,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[694,1118,3644],"class_list":["post-54122","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-bono-aleman","tag-china","tag-ipc"],"acf":[],"yoast_head":"\n