Una semana de a\u00f1o y ya tenemos temas relevantes que comentar. El mi\u00e9rcoles el mercado americano, y ayer el europeo, sufrieron ca\u00eddas importantes que, de hecho, en el caso del Nasdaq Composite, fue la peor desde febrero de 2020. Pero es que el verdadero foco lo estamos teniendo en el mercado de renta fija, donde el bono americano a diez a\u00f1os ha visto un aumento de sus rentabilidades en todas y cada una de las sesiones de este 2022, habiendo subido ya 31 puntos b\u00e1sicos en estos cuatro d\u00edas de mercado. Pero no solo a los plazos m\u00e1s largos ha afectado este movimiento, sino que los m\u00e1s cortos tambi\u00e9n se han visto impactados teniendo, de hecho ahora, una curva americana m\u00e1s plana. Y es que es l\u00f3gico que estos tipos m\u00e1s cortos se vean impactados cuando lo que ha afectado al mercado es la posibilidad real mostrada en el acta de la \u00faltima reuni\u00f3n de la Reserva Federal de que los tipos de inter\u00e9s suban antes de lo previsto, quiz\u00e1 tan pronto como en marzo.<\/p>\n
Adem\u00e1s, parece que \u00f3micron ha dejado de ser una preocupaci\u00f3n importante para los americanos, que ya descuentan que no va a tener un gran impacto en la econom\u00eda y que \u00e9sta seguir\u00e1 fortaleci\u00e9ndose como as\u00ed demuestra el dato de creaci\u00f3n de empleo privado elaborado por la procesadora de n\u00f3minas ADP que conocimos ayer, con 800.000 nuevos puestos en el \u00faltimo mes. Esta presi\u00f3n del mercado laboral sobre los precios es una de las grandes razones por las que la Fed, efectivamente, se puede ver obligada a actuar sobre los tipos con mayor brevedad.<\/p>\n
Lo que ha sucedido en los mercados de renta variable, entonces, no es m\u00e1s que el l\u00f3gico movimiento por el que los valores m\u00e1s ligados al ciclo y aquellos que se ven m\u00e1s beneficiados por un incremento en las tasas libres de riesgo presentaban menores correcciones que aquellos denominados \u201cde crecimiento\u201d. En nuestra humilde opini\u00f3n, si bien el efecto es l\u00f3gico, no podemos dejar de verlo como un efecto de corto plazo, por lo que las oportunidades que se pueden generar en estas empresas de crecimiento, de cara a una cartera de largo plazo, pueden ser muy atractivas.<\/p>\n
Sabemos que el mundo de la renta fija es, a menudo, complejo, sobre todo para personas menos familiarizadas con los mercados, pero debemos tratar de ayudar a todo el mundo a comprender por qu\u00e9 se producen los movimientos que estamos viendo. Adem\u00e1s, estoy completamente segura de que el 2022 nos dar\u00e1 muchas y buenas ocasiones para seguir haci\u00e9ndolo.<\/p>\n
Buen fin de semana.<\/p>\n
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