Avances para las bolsas en el d\u00eda de ayer, exceptuando el CAC 40, que cay\u00f3 un escaso -0,5%. Los datos empresariales que se publicaron animaron a un cierre al alza en Wall Street: Johnson & Johnson elev\u00f3 sus beneficios y Netflix sorprendi\u00f3 con un aumento de suscriptores. Asia tambi\u00e9n tuvo un comportamiento positivo, con el Hang Seng de Hong Kong subiendo 1,30% y el Nikkei un 0,19%.<\/p>\n
En el lado macro, los datos publicados este pasado martes siguen causando preocupaci\u00f3n por el deterioro del crecimiento sin que la inflaci\u00f3n se relaje.<\/p>\n
Estados Unidos nos sorprendi\u00f3 con un dato peor de lo esperado en los permisos de construcci\u00f3n, del cual se esperaba un -2,4% y sin embargo el resultado fue de -7,7%, muy por debajo del dato del mes anterior que se situ\u00f3 en el 6,0%. En la eurozona, el dato de construcci\u00f3n que sigue los cambios en producci\u00f3n y ventas dentro de la industria tambi\u00e9n cay\u00f3 con fuerza, situ\u00e1ndose en -1,6% desde el 3,3% anterior.<\/p>\n
No podemos olvidar los datos chinos publicados el pasado lunes que fueron muy d\u00e9biles, en especial el PIB en el 4,9% cuando se esperaba un 5,0%, ven\u00edamos de un 7,9%, y la producci\u00f3n industrial en 3,1%, cuando se esperaba un 3,8% y el anterior era de un 5,3%. Los recortes energ\u00e9ticos tambi\u00e9n est\u00e1n haciendo mella en el crecimiento de China, lo que repercute en el resto de la econom\u00eda mundial.<\/p>\n
Hoy se publica el IPC de la eurozona con un dato esperado de 3,4% desde el 3,0% anterior; en Alemania los precios de producci\u00f3n, con una estimaci\u00f3n del 12,8% por encima del anterior que se situ\u00f3 en el 12%, no olvidemos que venimos de un 0% a principios de a\u00f1o; y en Estados Unidos el libro Beige de la FED, que refleja los comentarios recibidos en la Fed de las instituciones empresariales sobre su visi\u00f3n, impresiones y perspectivas sobre la econom\u00eda norteamericana en relaci\u00f3n a consumo privado, inflaci\u00f3n, mercado laboral, salarios y evoluci\u00f3n por sectores de actividad.<\/p>\n
El West Texas se cotiza en 82,76 d\u00f3lares\/barril (se inici\u00f3 el a\u00f1o en 48,52) y el Brent en 84,58 d\u00f3lares\/barril (51,80). Veremos si la desaceleraci\u00f3n relaja los precios del crudo, pero es muy discutible por la falta de producci\u00f3n por parte de los pa\u00edses productores. La OPEP mantiene una postura conservadora y pa\u00edses como Arabia Saud\u00ed se oponen a incrementarla.<\/p>\n
Y todo esto nos lleva a los datos de inflaci\u00f3n que tenemos. El objetivo de d\u00e9ficit de los pa\u00edses de la eurozona, Estados Unidos, Jap\u00f3n, el Reino Unido, Australia o Canad\u00e1 es del 2%. Exceptuando Jap\u00f3n, que sit\u00faa el IPC en -0,4%, todos los dem\u00e1s est\u00e1n muy por encima del tipo objetivo. Estados Unidos en el 5,4% y en la eurozona 3,4%. La posici\u00f3n del BCE es bien conocida: la inflaci\u00f3n ser\u00e1 pasajera. Otro punto de vista es el que tiene Estados Unidos confirmando que ser\u00e1 pasajera pero duradera en el tiempo. El crecimiento sigue siendo mayor que la inflaci\u00f3n; por tanto, no debemos preocuparnos a corto plazo, pero si sigue esta desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica, si seguimos viendo rebaja de expectativas de crecimiento futuro y se mantienen estos niveles de inflaci\u00f3n, nos acercaremos a un escenario de estanflaci\u00f3n.<\/p>\n
Y sobre los tipos de inter\u00e9s\u2026 los malos datos consiguen que se relaje la curva a corto plazo y aumenten las rentabilidades en el largo. Despu\u00e9s del descanso de d\u00edas anteriores, las rentabilidades crecieron, llegando el diez a\u00f1os americano a 1,63% y el bono alem\u00e1n a -0,10%. Todav\u00eda le falta 0,10% al bono americano para llegar a los m\u00e1ximos del mes de marzo, cuando se situ\u00f3 en 1,74%, pero el bono alem\u00e1n ya est\u00e1 rompiendo el m\u00e1ximo anual que se situaba en -0,08% el pasado d\u00eda 12. El movimiento en dos meses ha sido muy brusco, desde -0,50 a -0,10%. Sin duda el mercado empieza a descontar reducci\u00f3n de las pol\u00edticas ultraexpansivas de los bancos centrales, sin que esperemos subidas de tipos, pero al menos una normalizaci\u00f3n gradual de la curva de tipos. As\u00ed lo comunic\u00f3 ayer Bruselas, considerando fundamental reducir la deuda p\u00fablica, pero defendiendo que se haga de forma “gradual”, “realista” y “compatible con un crecimiento sostenible” que no ponga en riesgo la recuperaci\u00f3n. No olvidemos que el ratio de deuda en la Uni\u00f3n Europea alcanza el 93%. Es hora de cerrar gradualmente el grifo.<\/p>\n
Feliz mi\u00e9rcoles.<\/p>\n
Avances para las bolsas en el d\u00eda de ayer, exceptuando el CAC 40, que cay\u00f3 un escaso -0,5%.<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":45927,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[9721],"tags":[508,559,7003,3453,3644,4416,4856,5224],"class_list":["post-45810","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-morning-meeting","tag-bancos-centrales","tag-bce","tag-cac-40","tag-inflacion","tag-ipc","tag-netflix","tag-pib","tag-produccion-industrial"],"acf":[],"yoast_head":"\n