No cabe duda de que esta semana ha sido totalmente protagonizada por los principales bancos centrales de pa\u00edses del mundo. Y es que ni en la semana fant\u00e1stica de El Corte Ingl\u00e9s encontrar\u00edamos tantos cambios de precio como los que el mercado ha tenido que digerir durante las \u00faltimas cuatro sesiones. El resumen es bastante sencillo de hacer: la Reserva Federal marca el rumbo, el resto obedecen.<\/p>\n
El alumno aventajado de la clase es el Banco de Inglaterra, el cual ayer se convirti\u00f3 en el primero en subir sus tipos de inter\u00e9s de referencia en 15 puntos b\u00e1sicos. Al otro lado del canal de la Mancha est\u00e1n en una situaci\u00f3n complicada, sufriendo, por un lado, una inflaci\u00f3n oficial del 5,1% (\u00a1que se lo digan a los americanos!) y, por el otro, un incremento de contagios muy relevante que ha llevado al Gobierno a imponer nuevas medidas restrictivas para tratar de frenar el avance de la (inserte aqu\u00ed el n\u00famero que toque) ola de la pandemia. Eso, por no hablar del delicado momento pol\u00edtico que vive su primer ministro Boris Johnson, cosa que en realidad nada deber\u00eda tener que ver con el movimiento del BoE. En fin, que lo primero es un problema y lo segundo tambi\u00e9n, pero la negativa situaci\u00f3n sanitaria puede ayudar al regulador monetario a contener la inflaci\u00f3n. Paradojas de la vida.<\/p>\n
La eurozona, sin embargo, es el t\u00edpico alumno que estudia para el cinco, termina sacando un cuatro, pero en casa vende que ha aprobado. En nuestro caso, Christine Lagarde ha anunciado una disminuci\u00f3n de las compras mensuales enmarcadas en el programa pand\u00e9mico de emergencia (PEPP), que finalizar\u00e1 en marzo, mientras aumentaba las relativas al APP (el programa de expansi\u00f3n cuantitativa de toda la vida, o al menos de toda la vida desde 2011). Aqu\u00ed, seg\u00fan la francesa, vemos m\u00e1s incertidumbres en el horizonte de lo que ven nuestros compa\u00f1eros. Y es que raz\u00f3n no le falta. Por ahora, y por mucho que nos pese, Europa sigue siendo el abuelo de la clase, al que le cuesta m\u00e1s arrancar cuando las cosas van bien, pero es el primero que sufre cuando vienen mal dadas.<\/p>\n
Y finalmente est\u00e1 Jap\u00f3n, que es el t\u00edpico repetidor que le pone empe\u00f1o en aprobar, pero que no hay forma de que lo consiga. Kuroda ha anunciado que comenzar\u00e1n a disminuir en abril (si eso) las compras de activos que iniciaron con la pandemia, pero que extienden las l\u00edneas de financiaci\u00f3n especial a las empresas, y que el objetivo de mantener la rentabilidad de su bono a 10 a\u00f1os en el entorno del cero contin\u00faa vigente.<\/p>\n
Con este panorama, normal que los mercados naveguen sin un rumbo definido, a lo que puntualmente hoy se suma el cu\u00e1druple vencimiento de derivados, lo que siempre a\u00f1ade volatilidad a la sesi\u00f3n. Cada vez nos quedan menos sesiones en este a\u00f1o al que podemos catalogar casi de aprobado general, pero comencemos a prepararnos para el siguiente.<\/p>\n
Buen fin de semana.<\/p>\n
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